第一章 緒論

第一節(jié) 研究背景

港口企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中屬于基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，該產(chǎn)業(yè)也是世界各國最能體現(xiàn)現(xiàn)代化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一。從全球來看，一般口岸城市在成長的過程中都有共同的發(fā)展規(guī)律，即以港口發(fā)展作為城市經(jīng)濟建設(shè)的先鋒，帶動城市經(jīng)濟貿(mào)易的發(fā)展。港口企業(yè)的發(fā)展，不僅有利于促進社會資源的優(yōu)化配置，而且通過運輸功能擴大輻射范圍促進對外貿(mào)易量的飛速增長。加速港口建設(shè)對于城市的開發(fā)開放，策動物流業(yè)以及周邊貿(mào)易發(fā)展具有極度重要的戰(zhàn)略意義。

在“一帶一路”的戰(zhàn)略促進與港口轉(zhuǎn)型升級的大背景下，我國港口航運發(fā)展迎來新一輪的熱潮。但是長期以來，國有港口企業(yè)財務(wù)實行著有別于其他企業(yè)財務(wù)管理的運行體制，以至于國有港口企業(yè)相對于其他企業(yè)來說，缺乏足夠的競爭性和創(chuàng)造力，導致了在信息資源豐富的今天，港口企業(yè)財務(wù)分析能力處在一個相對落后的水平。僅僅圍繞資產(chǎn)負債表、利潤表等財務(wù)分析指標從某一特定角度對企業(yè)財務(wù)進行分析，難以做到全面評價。提高財務(wù)管理與分析水平，全面評價企業(yè)盈利能力對于港口企業(yè)發(fā)展與決策至關(guān)重要。

杜邦分析體系是 1910 年美國著名的杜邦公司發(fā)明并使用的一種財務(wù)的綜合分析方法，起先是因為杜邦公司為了考核其集團下屬公司的業(yè)績，，制訂的財務(wù)評價分析綜合考核體系。實質(zhì)是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標，資產(chǎn)凈利潤和權(quán)益乘數(shù)為兩條線，確定財務(wù)指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，可幫助企業(yè)以及此行業(yè)去發(fā)現(xiàn)，掩埋在財務(wù)數(shù)據(jù)之下難以發(fā)現(xiàn)的很多問題，從整體上說明企業(yè)的經(jīng)營狀況，一方面為企業(yè)的經(jīng)營者進行財務(wù)管理提供了依據(jù)，便于指導企業(yè)的日常決策以及戰(zhàn)略發(fā)展。另一方面也為投資者以及債權(quán)人評價企業(yè)提供了依據(jù)。但因為杜邦分析體系引入我國的時間相對較晚，再加上國有港口企業(yè)諸多因素的影響，如何正確認識、應(yīng)用杜邦分析體系亦是急需解決的難題。

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第二節(jié) 研究意義

一、現(xiàn)實意義

傳統(tǒng)的財務(wù)分析指標多是從某一特定角度對企業(yè)財務(wù)進行分析，難以做到非常的全面評價。杜邦分析體系作為一種綜合、簡便、實用的財務(wù)分析評價體系，以凈資產(chǎn)收益率這一重點指標為核心，運用資產(chǎn)、利潤等各個指標之間的聯(lián)系，層層剖析，漸漸遞進，形成一個完整的財務(wù)分析體系。但是，在國內(nèi)眾多的企業(yè)中來看，能夠完全運用的并不是太多。這里一方面與企業(yè)中財務(wù)人員自身財務(wù)能力、業(yè)務(wù)水平有關(guān)。另一方面是企業(yè)的經(jīng)營管理人員沒有完全意識到財務(wù)分析對于一個企業(yè)的生存、發(fā)展重要性和必要性。

首先，港口企業(yè)發(fā)展由國有化逐漸放開，但是行業(yè)內(nèi)部各企業(yè)之間競爭激烈，依然面臨著改革重組的壓力。由于世界經(jīng)濟近年來處于低迷的狀況以及我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有所調(diào)整的影響，我國經(jīng)濟持續(xù)增長的速度有所回落，面對著經(jīng)濟下行的巨大壓力，而且很多港口企業(yè)的管理層缺乏財務(wù)管理意識，不能夠居安思危，盲目樂觀，很少會考慮到國內(nèi)國際形勢隨時都可能變化的風險，更很少考慮到如何應(yīng)對這些風險。所以只有科學的財務(wù)管理體系才能夠起到管控風險、指導經(jīng)營決策、提升管理水平的作用。同時，保證企業(yè)能夠順利完成經(jīng)營目標，提升財務(wù)信息的質(zhì)量，確保資產(chǎn)的安全性與完整性，不斷促進企業(yè)自身發(fā)展。

其次，由于我國各港口企業(yè)發(fā)展程度不一，并且各港口自身特點不同所承擔的角色也不盡相同，港口企業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展不可能一步到位。港口發(fā)展應(yīng)當順應(yīng)我國經(jīng)濟發(fā)展方向，基于本地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展及區(qū)位優(yōu)勢，順勢而為，不斷提高企業(yè)自身發(fā)展水平。在經(jīng)濟高度發(fā)展下的今天，企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)越來越大，運營的風險無處不在。提升企業(yè)財務(wù)管理的水平，全面的評價企業(yè)的經(jīng)營成果，以便經(jīng)營管理人員及時的調(diào)整財務(wù)政策及運營方針，針對存在的問題，對癥下藥采取相應(yīng)有力的措施，提高企業(yè)的核心競爭力，使得企業(yè)可以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

最后，構(gòu)建一個信息完整且指標關(guān)系明確的財務(wù)分析體系，為企業(yè)管理者、債權(quán)人等在實際應(yīng)用中做出正確的決策提供有效的方法。必須立足港口的實際情況，以 2011 年至 2015 年企業(yè)的財務(wù)報表為依據(jù)，以杜邦分析體系為基礎(chǔ)，對各項財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，然后對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行深入剖析、解釋和評價，最后建立一套完善的南京港財務(wù)管理體系，為南京港企業(yè)自身的發(fā)展提供有利的管理支持，并且以南京港企業(yè)為實例為港口行業(yè)提供一個參考的標準。

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第二章 企業(yè)財務(wù)分析與杜邦分析體系

第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)分析的基本方法

企業(yè)財務(wù)分析是利用企業(yè)信息數(shù)據(jù)資料，采用一定方法對財務(wù)活動進行分析和有效評價，從而對財務(wù)指標具體完成情況以及運營情況有一個了解和認識，有利于企業(yè)的管理者進行科學的運營決策、戰(zhàn)略規(guī)劃，在企業(yè)中經(jīng)常運用的財務(wù)分析方法有趨勢分析法、比例分析法和因素分析法等。

一、趨勢分析法

趨勢分析又稱比較分析法，是選取企業(yè)連續(xù)多年財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)，以特定的一個報告期為基礎(chǔ)，分析某個特定指標或比率在這些年份的變化趨勢，得出其增減變化的方向、大小以及幅度，從而了解各個報告期財務(wù)狀況的變化情況。趨勢分析法是一種動態(tài)分析方法，可以考察企業(yè)發(fā)展的趨勢，同時也可以預(yù)測其發(fā)展前景。

趨勢分析法根據(jù)所選定的基期有兩種，分別是環(huán)比趨勢分析與定期趨勢分析。環(huán)比趨勢分析是對本期的指標值與上期的指標值的比值進行分析，定期趨勢分析則是指對本期的指標值與基期的指標值的比值進行分析。

二、比率分析法

比率分析法是把同一期財務(wù)報表上的一些跟重要項目相關(guān)的數(shù)據(jù)提取出來進行比較，得出兩個指標的比值再進行分析并評價。它是比較分析具有相關(guān)性的各個不同的指標之間的存在關(guān)聯(lián)性。這一比率可以反映出各單一指標無法反映的財務(wù)情況，所以作為一種新的財務(wù)指標。

比率分析法在實際財務(wù)分析應(yīng)用最廣泛，但是也有其局限性。比率分析法是一種靜態(tài)的財務(wù)分析方法，對于預(yù)測未來的結(jié)果應(yīng)用起來就不是完全合理可靠。所以應(yīng)用比率分析法必須要注意：

（1）將各種比率之間相互關(guān)系有機結(jié)合進行綜合分析，不能夠單獨的對某種或者各種比率進行分析，否則很難判斷出整體的情況；

（2）注意審查企業(yè)性質(zhì)以及實際情況，不能僅僅依靠財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析；

（3）結(jié)合差額分析進行評價，這樣才能對企業(yè)的歷史、現(xiàn)狀以及未來有一個完整的了解和評價，從而達到財務(wù)分析的目的。

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第二節(jié) 傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系與杜邦分析體系優(yōu)劣勢比較

杜邦分析體系是利用財務(wù)中相關(guān)的分析指標之間的相關(guān)性，按照層級形成一個綜合性財務(wù)評價體系，來全面、系統(tǒng)分析企業(yè)整體的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)情況的一種分析方法。

（一）杜邦分析體系是一種高度重視企業(yè)運營活動整體性的財務(wù)分析方法。企業(yè)的日�；顒邮且猿审w系、連續(xù)的方式運營，作為杜邦分析體系的最重要的特點體現(xiàn)在于企業(yè)出現(xiàn)的各個細微變化都可能會導致企業(yè)的整體狀況的改變。所以杜邦分析體系正是以此為根本，利用反映企業(yè)經(jīng)營管理的各個指標，把反映各方各面經(jīng)營情況的各項指標關(guān)聯(lián)起來，然后構(gòu)建杜邦分析體系，對企業(yè)的運營業(yè)績進行全面評價。

（二）杜邦分析體系體現(xiàn)了企業(yè)運營的協(xié)調(diào)性。這種財務(wù)分析方法在系統(tǒng)分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況時，強調(diào)對各項財務(wù)指標的協(xié)調(diào)性進行評價。首先對各項財務(wù)基礎(chǔ)指標之間靜態(tài)的協(xié)調(diào)關(guān)系，然后在此基礎(chǔ)上，結(jié)合其他分析法，以前后幾期的基礎(chǔ)財務(wù)指標為依據(jù)，分析這些基礎(chǔ)的財務(wù)指標間結(jié)構(gòu)的優(yōu)化狀況。

（三）使用杜邦分析體系進行企業(yè)財務(wù)分析的層次性。這種分析體系的構(gòu)造作為一個以各項基礎(chǔ)財務(wù)指標為組合的財務(wù)分析系統(tǒng)同樣具有層次性特征。在利用這一方法分析時，既要從局部到整體進行財務(wù)分析，理清各指標之間的相互關(guān)系；又要從整體到局部進行財務(wù)分析，以實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理的各個方面均得到評價的效果。

（四）杜邦分析體系的核心指標的綜合性強。這一分析體系是圍繞凈資產(chǎn)收益率這一核心，這個指標不但與企業(yè)的運營、成本控制有著密切的關(guān)系，并且與企業(yè)的資產(chǎn)的構(gòu)成與管理的優(yōu)化的也有著密切的關(guān)系，它在分析體系中是最重要的因素。

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第三章 南京港企業(yè)財務(wù)分析現(xiàn)狀..........15

第一節(jié) 南京港概況...............15

第二節(jié) 南京港企業(yè)財務(wù)狀況.................15

第四章 應(yīng)用杜邦分析體系優(yōu)化的南京港企業(yè)財務(wù)分析...................22

第一節(jié) 杜邦分析體系各財務(wù)指標....................22

第二節(jié) 基于杜邦分析體系的南京港財務(wù)指標...............22

第五章 杜邦分析體系在南京港應(yīng)用的改進及運營建議..................... 30

一、杜邦分析體系在南京港應(yīng)用的改進.....................30

二、南京港運營建議......................30

第五章 杜邦分析體系在南京港應(yīng)用的改進及運營建議

一、杜邦分析體系在南京港應(yīng)用的改進

結(jié)合因素分析法、比較分析法等其他財務(wù)分析的方法，引入現(xiàn)金流量指標，在企業(yè)運營過程做到，事前預(yù)測、事中控制、事后分析。針對港口企業(yè)存在的一定無形資產(chǎn)在企業(yè)評價中進行一定的考量，彌補杜邦分析體系應(yīng)用中存在的不足之處，更好地為企業(yè)決策進行服務(wù)。

（一）引入現(xiàn)金流量表

杜邦分析體系是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標，再引入現(xiàn)金流量表后，增加對企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的分析。企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力反映了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的保障，體現(xiàn)了企業(yè)可以繼續(xù)運營產(chǎn)生效益的能力。很多港口企業(yè)賬面上可能看起來是盈利的，由于港口企業(yè)重資產(chǎn)的特征，這些企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利，從而導致資金鏈斷裂而破產(chǎn)。這充分體現(xiàn)出了現(xiàn)金流量管理的引入財務(wù)分析體系的必要性。

（二）增加港口企業(yè)發(fā)展前景分析

傳統(tǒng)的杜邦分析體系缺失了對企業(yè)發(fā)展能力的預(yù)測分析，僅僅對企業(yè)的盈利能力、償債能力和營運能力進行了分析，而缺少了企業(yè)發(fā)展能力的分析。在當今經(jīng)濟高速發(fā)展，市場經(jīng)濟競爭日益激烈的大環(huán)境下，港口企業(yè)也更加重視長期運營，持續(xù)發(fā)展的能力，不斷開發(fā)潛能，創(chuàng)新發(fā)展思路。因此構(gòu)建一套港口企業(yè)的杜邦分析體系更應(yīng)加入對企業(yè)發(fā)展能力的分析。

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第六章 結(jié)語

本文通過以南京港為例，首先構(gòu)建杜邦分析體系的理論框架，建立理論基礎(chǔ)，然后使用杜邦分析體系在港企業(yè)進行財務(wù)分析，圍繞凈資產(chǎn)收益率這一核心內(nèi)容進行分解，比較各基礎(chǔ)財務(wù)指標的內(nèi)在聯(lián)系，找出企業(yè)存在的問題，并結(jié)合港口實際運營情況、周邊環(huán)境等非財務(wù)因素，針對性的提出建議，最后對杜邦分析體系在港口企業(yè)運用中可能存在的不足提出一定的建議，從而建立一套有港口行業(yè)財務(wù)管理特色的杜邦分析體系。由于國內(nèi)各港口企業(yè)運營模式大體相同，故可以對港口行業(yè)運營管理與發(fā)展起到一定的指導意義。

港口行業(yè)作為國民經(jīng)濟中基礎(chǔ)性的產(chǎn)業(yè)，在中國經(jīng)濟新常態(tài)的環(huán)境下，港口作為貿(mào)易的依托、國際物流供應(yīng)鏈的參與者，對經(jīng)濟發(fā)展的作用舉足輕重，同時港口企業(yè)發(fā)展也面臨著嚴峻的考驗。以南京港實際情況為例，使用傳統(tǒng)財務(wù)分析方法與杜邦分析體系進行優(yōu)劣勢比較，之后應(yīng)用杜邦分析體系對南京港企業(yè)財務(wù)進行分析，進行各項財務(wù)指標分解，然后對各指標反映的財務(wù)信息的綜合趨勢發(fā)展進行分析，從營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)、凈資產(chǎn)收益率幾個方面進行分析，再對引起凈資產(chǎn)收益率影響最大的財務(wù)指標進行深入挖掘，結(jié)合南京港實際情況找到企業(yè)發(fā)展的癥結(jié)之處。最后針對應(yīng)用中存在的問題，引入現(xiàn)金流量等其他財務(wù)指標，結(jié)合因素分析法、比較分析法等綜合進行評價，并且根據(jù)港口自身特點對港口企業(yè)財務(wù)分析進行完善，以杜邦分析體系為基礎(chǔ)，結(jié)合港口自身特點的財務(wù)分析體系，最終對南京港存在的問題從企業(yè)盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力四個方面提出建議。達到以南京港為例，構(gòu)建適合港口企業(yè)應(yīng)用，結(jié)合港口企業(yè)自身特點的一套杜邦分析體系，并且對企業(yè)運營可以提出實際指導意義的財務(wù)分析方法。

參考文獻（略）