2019年以來,我國汽車產(chǎn)銷量有所下降,汽車制造業(yè)盈利能力有所下滑,信用風險有所加大,評級展望為負面。本文從汽車制造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀入手,對汽車企業(yè)債券發(fā)行情況進行了梳理,并通過行業(yè)環(huán)境、行業(yè)政策、盈利能力、流動性和償債能力五因素對汽車制造業(yè)的主要信用風險特征和展望進行了分析。

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【部分圖文】：

圖1 2005年以來汽車制造業(yè)市場占有率情況（單位:%）

從市場占有率來看，2019年12月，上汽集團、一汽集團、東風汽車集團、北汽集團和長安汽車集團的市場占有率分別為25.82%、11.49%、13.58%、10.60%和7.29%，占比合計達到68.78%。從乘用車品牌占有率來看，2019年12月，自主品牌、德系品牌、日系品牌、美系....

圖2 2012年以來鋼材價格走勢情況（單位:元/噸）

汽車制造業(yè)的上游行業(yè)主要為鋼鐵和化工等，下游需求主要為個人消費、基建和運輸?shù)取ｄ摬某杀臼瞧囍圃鞓I(yè)的主要成本，鋼材價格對汽車制造業(yè)的利潤具有一定影響。2016～2018年，受鋼鐵去產(chǎn)能政策影響，鋼鐵價格整體持續(xù)上升。但2019年以來，受外部需求減弱以及鋼鐵產(chǎn)量增加等因素影響，鋼鐵....

圖3 2003年以來汽車產(chǎn)銷量及增速情況（單位:萬輛、%）

在汽車消費方面，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2019年，中國汽車產(chǎn)量為2572.10萬輛，同比下降7.50%；汽車銷量為2576.90萬輛，同比下降8.20%。其中，新能源汽車產(chǎn)量和銷量分別為124.20萬輛和120.60萬輛，同比分別下降2.24%和4.00%。2017～2019年，中國汽....

圖4 2007年以來汽車保有量及增速情況（單位:萬輛，%）

在汽車保有量方面，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2017～2019年末，中國汽車保有量分別達到2.17億輛、2.40億輛和2.60億輛，同比分別增長11.85%、10.51%和8.21%，增速持續(xù)下降；在機動車保有量中的占比分別為70.14%、73.48%和74.71%，占比持續(xù)上升（見圖4）....

本文編號：4030921