發(fā)布時(shí)間：2017-07-14 22:24

  本文關(guān)鍵詞：“四萬(wàn)億投資”政策對(duì)企業(yè)投資效率的影響

  更多相關(guān)文章： 四萬(wàn)億投資 經(jīng)濟(jì)刺激政策 投資效率 信息披露質(zhì)量

【摘要】：本文研究我國(guó)政府出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激政策對(duì)企業(yè)投資效率的影響。本文以2004-2013年中國(guó)上市公司為樣本、以"四萬(wàn)億投資"政策為外部沖擊,探討了我國(guó)政府就應(yīng)對(duì)金融危機(jī)出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃對(duì)企業(yè)投資效率的影響、作用路徑和經(jīng)濟(jì)后果。研究發(fā)現(xiàn),"四萬(wàn)億投資"政策導(dǎo)致企業(yè)投資效率下降,并且這種下降效應(yīng)在刺激政策實(shí)施期間政府補(bǔ)貼增加的企業(yè)和銀行貸款增加的企業(yè)中都更為明顯,而較好的信息披露質(zhì)量在一定程度上能緩和"四萬(wàn)億投資"政策帶來(lái)的投資效率損失。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),政策實(shí)施期間的企業(yè)投資對(duì)其后續(xù)幾年的股票回報(bào)率有顯著的負(fù)向作用。本文提供了我國(guó)政府出臺(tái)刺激政策經(jīng)濟(jì)后果的證據(jù),對(duì)于理解政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的角色有一定的幫助。
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系;英國(guó)曼徹斯特大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 四萬(wàn)億投資 經(jīng)濟(jì)刺激政策 投資效率 信息披露質(zhì)量
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71372118) 復(fù)旦大學(xué)金融研究中心的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F279.2
【正文快照】： 一、引言可知,目前對(duì)我國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)中所起作用的研究,尚無(wú)一政府與市場(chǎng)的關(guān)系,歷來(lái)是經(jīng)濟(jì)學(xué)核心的問(wèn)題之一。致的結(jié)論。本文試圖通過(guò)研究我國(guó)政府出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激政政府可以通過(guò)有效的政策來(lái)優(yōu)化資源的配置,也可能因?yàn)椴邔?duì)企業(yè)投資效率的影響,為這一尚未解決的問(wèn)題提供一不恰

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