債轉(zhuǎn)股是去杠桿的有效工具。新一輪市場化債轉(zhuǎn)股自啟動以來,已取得一系列顯著進展,但仍面臨著一些現(xiàn)實障礙。由于退出機制不健全,項目落地進度不及預(yù)期。目前市場化債轉(zhuǎn)股實施模式更為多元化,對通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)退出的需求開始增加,但實踐中仍存在諸如退出方式的可操作性較低、股權(quán)轉(zhuǎn)讓周期長、債轉(zhuǎn)優(yōu)先股退出難度較大等問題。債轉(zhuǎn)股股權(quán)退出難的主要原因,與股權(quán)回購退出的制度基礎(chǔ)不完善、上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓監(jiān)管約束較多、新三板和區(qū)域股權(quán)交易市場發(fā)展尚不成熟、股權(quán)轉(zhuǎn)讓受讓主體活躍度不足等有關(guān)。為進一步完善市場化債轉(zhuǎn)股股權(quán)退出機制,需要進一步優(yōu)化債轉(zhuǎn)股股權(quán)交易場所設(shè)置,完善股權(quán)回購的配套措施,適度調(diào)整股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)監(jiān)管政策規(guī)定,優(yōu)化債轉(zhuǎn)優(yōu)先股機制設(shè)計,完善債轉(zhuǎn)股定價機制并規(guī)范轉(zhuǎn)讓行為。

【文章頁數(shù)】：6 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、本輪市場化債轉(zhuǎn)股實施情況
    （一）市場化債轉(zhuǎn)股“落地難”局面初步緩解
    （二）市場化債轉(zhuǎn)股實施模式更為多元化
    （三）對通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)退出的需求開始增加
三、市場化債轉(zhuǎn)股股權(quán)退出面臨的實際問題
    （一）部分退出方式的可操作性較低
    （二）回購的可實現(xiàn)性會影響轉(zhuǎn)股企業(yè)股權(quán)退出
    （三）對外轉(zhuǎn)讓周期較長，股權(quán)退出不順暢
    （四）債轉(zhuǎn)優(yōu)先股退出難度較大
四、市場化債轉(zhuǎn)股股權(quán)退出難的主要原因
    （一）股權(quán)回購退出的制度基礎(chǔ)不完善
    （二）上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓監(jiān)管約束較多
    （三）新三板、區(qū)域股權(quán)交易所發(fā)展尚不成熟
    （四）股權(quán)轉(zhuǎn)讓受讓主體活躍度不足
五、完善市場化債轉(zhuǎn)股股權(quán)退出機制的政策建議
    （一）優(yōu)化債轉(zhuǎn)股股權(quán)交易場所設(shè)置
    （二）完善股權(quán)回購的配套措施
    （三）適度調(diào)整上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)監(jiān)管政策規(guī)定
    （四）優(yōu)化債轉(zhuǎn)優(yōu)先股機制設(shè)計
    （五）完善債轉(zhuǎn)股定價機制，規(guī)范轉(zhuǎn)讓行為



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