本文利用2007-2016年滬深兩市A股非金融類上市公司的面板數(shù)據(jù),實證檢驗了財政分權(quán)通過中介變量地方政府債務(wù)對企業(yè)杠桿的影響。研究發(fā)現(xiàn):第一,財政分權(quán)對企業(yè)杠桿存在直接的刺激效應(yīng),同時財政分權(quán)又通過地方政府債務(wù)這個中介變量對企業(yè)杠桿產(chǎn)生影響;第二,地方政府債務(wù)水平對企業(yè)杠桿的影響受到企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響,地方政府債務(wù)水平的提高對非國有企業(yè)杠桿具有更加明顯的擠出效應(yīng);第三,地方政府債務(wù)水平對企業(yè)杠桿的影響也受到企業(yè)規(guī)模的影響,企業(yè)規(guī)模越小,地方政府債務(wù)對企業(yè)杠桿的擠出效應(yīng)越明顯。這對于揭示中國非金融企業(yè)高杠桿的內(nèi)在動因,為中國供給側(cè)改革、結(jié)構(gòu)性去杠桿與防范化解債務(wù)風(fēng)險提供了一個新的視角。

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、問題的提出與文獻(xiàn)評述
二、機理分析與研究假設(shè)
三、實證研究設(shè)計
    (一)模型設(shè)定
    (二)主要變量選取與說明
        1. 被解釋變量
        2. 主要解釋變量
        3. 控制變量
    (三)數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計
四、實證結(jié)果與進(jìn)一步分析
    (一)基準(zhǔn)回歸分析
    (二)進(jìn)一步分析
    (三)穩(wěn)健性檢驗
        1.替換被解釋變量
        2.企業(yè)規(guī)模異質(zhì)性
五、結(jié)論與政策建議



本文編號：4043474