資本市場是金融市場不可或缺的組成部分,具有直接融資和優(yōu)化資源配置的功能,充分發(fā)揮資本市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融基石作用,對于處在改革攻關(guān)期的中國尤為重要。中國和印度作為新興經(jīng)濟(jì)體的代表國家,建國時間相近,建國之后都曾經(jīng)實行了較長時間的計劃經(jīng)濟(jì)體制;然而,印度自1992年對資本市場進(jìn)行自上而下的改革以來至今,其資本市場發(fā)展較為成熟,尤其在金融衍生品方面,獲得了舉世矚目的成就。印度資本市場發(fā)展改革經(jīng)驗為中國建立強大的資本市場提供了很好的參考。印度自1947年建國以來,政府行政干預(yù)經(jīng)濟(jì)程度深,金融抑制是印度特色計劃經(jīng)濟(jì)體制下的必然產(chǎn)物。嚴(yán)格管制下的資本市場在融資、交易、結(jié)算等環(huán)節(jié)效率低下,不能有效地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。印度宏觀經(jīng)濟(jì)由于弊端叢生的經(jīng)濟(jì)體制帶來了經(jīng)濟(jì)增長動能不足、產(chǎn)業(yè)升級緩慢、外商投資意愿不強等國內(nèi)和國際兩方面的挑戰(zhàn),亟須從根本上進(jìn)行改革才能力挽狂瀾,而資本市場改革是經(jīng)濟(jì)改革的重要抓手。本文分析了印度資本市場改革的背景,并重點剖析了印度資本市場改革的舉措,具體表現(xiàn)在資本市場開放、構(gòu)建多層次資本市場、發(fā)展金融衍生品三個方面。印度資本市場改革成果卓著。一是建立了完善的股票市場監(jiān)管框架,印度股市... 

【文章來源】：中南民族大學(xué)湖北省

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

孟買證券交易所分層特點

資料來源：作者基于交易所網(wǎng)站信息整理而成，2016 年。圖 3.2 國家證券交易所分層特點班加羅爾證券交易所（Bangalore Stock Exchange）成立于 1963 年，是一家總部位于印度班加羅爾和第一家在印度南部開始進(jìn)行電子證券交易的區(qū)域性股權(quán)交易場所。截至 2016 年底，該交易所擁有 262 家上市公司，其中 44 家獨家掛牌公司，86 家同時在他區(qū)域性交易所掛牌的公司，132 家同時在 NSE 或 BSE 掛牌。

數(shù)據(jù)來源：NSE 年度報告，2016 年。圖 3.1 印度各交易所股票市場成交占比3、有序推出金融衍生產(chǎn)品，打造完整金融衍生品鏈條為了讓投資者有足夠的時間去熟悉和適應(yīng)新的衍生工具，印度證監(jiān)會分步推進(jìn)金融衍生品市場建設(shè)。2000 年，BSE 的 SENSEX 指數(shù)期貨和 NSE 的 NIFTY 指數(shù)期貨上市；2001 年 6 月，SENSEX 指數(shù)期權(quán)和 NIFTY 指數(shù)期權(quán)開始交易；2001年 7 月，BSE 和 NSE 同步上市股票期權(quán)；2001 年 11 月，BSE 和 NSE 同步推出股票期貨。歷時 17 個月，印度市場的權(quán)益類衍生產(chǎn)品全部推出，形成了包含股票、期貨、期權(quán)的完整產(chǎn)品鏈條。2003 年 6 月，SEBI 批準(zhǔn)證券交易所可上市利率衍生品，2003 年 6 月 24 日，NSE 上市 91 天國債期貨。自此，印度市場形成了包含股權(quán)類、利率類和外匯類的場內(nèi)金融衍生產(chǎn)品體系，表 3.6 和表 3.7 整理了印度金融衍生品的上市時間表11。


本文編號：3256458