張馨予 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

摘要：長期以來，金融與貨幣都是人們關(guān)注的話題，而金融穩(wěn)定與貨幣穩(wěn)定有密不可分的關(guān)系，兩者之間相輔相成。筆者就對貨幣政策對金融穩(wěn)定的影響以及金融穩(wěn)定政策對貨幣穩(wěn)定的影響進(jìn)行了分析，并針對其中存在的不平衡問題提出了一些改進(jìn)的策略。

關(guān)鍵詞：金融穩(wěn)定；貨幣穩(wěn)定；金融政策

金融穩(wěn)定和貨幣穩(wěn)定是國家經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的關(guān)鍵，對國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有重要的作用。金融穩(wěn)定與貨幣穩(wěn)定間存在著彼此強(qiáng)化的作用，因此在貨幣穩(wěn)定的階段，金融也存在一些不穩(wěn)定的因素，這就需要人們給予充分的認(rèn)識(shí)，并在宏觀調(diào)控政策上進(jìn)行相應(yīng)的改革，以保證金融與貨幣的共同穩(wěn)定。

1.     金融穩(wěn)定的定義

當(dāng)前金融穩(wěn)定仍處于一個(gè)相對模糊的狀態(tài)，至今的定義都沒能得到人們的認(rèn)可。一般的，金融波動(dòng)很難檢測出來，往往從直觀上看金融處于穩(wěn)定沒有波動(dòng)的狀態(tài)，但實(shí)際上，金融市場已經(jīng)受到了沖擊出現(xiàn)波動(dòng)。但是這種金融波動(dòng)也在一定程度上也導(dǎo)致了貨幣的不穩(wěn)定。當(dāng)金融受到不穩(wěn)定因素影響時(shí)，系統(tǒng)就會(huì)自動(dòng)糾正，但是這種糾正往往沒有實(shí)質(zhì)性的作用。盡管金融穩(wěn)定存在著比較大的困難，但是金融學(xué)者仍在努力探索著金融穩(wěn)定的定義，希望通過金融穩(wěn)定的定義來確定金融現(xiàn)狀，從而明確金融與貨幣的關(guān)系，從而對經(jīng)濟(jì)做出宏觀調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的向前發(fā)展。

2.     金融-貨幣穩(wěn)定的關(guān)系模型

2.1投資通脹模型

通貨膨脹指的是貨幣最為常見的狀態(tài)，而貨幣的通貨膨脹常常會(huì)影響企業(yè)家的投資。一方面，通貨膨脹會(huì)如預(yù)期那樣刺激企業(yè)投資的增長，這是由于在通貨膨脹時(shí)期，借貸資金的成本降低，因此投資者更希望通過獲得借貸資金來進(jìn)行投資。而另一方面通貨膨脹也會(huì)使得廠商忽略外界金融變化，只是專注于自己產(chǎn)品的價(jià)格變化，這樣盡管收益率得到提高，對投資品的需求也會(huì)增加，這對金融體系就會(huì)產(chǎn)生沖擊，即便通貨膨脹下的貨幣價(jià)值會(huì)提高。

2.2投資通脹模型的分析

一般的，，投資通脹模型都是金融機(jī)構(gòu)依靠對投資者的信貸來進(jìn)行投資的方法。這也導(dǎo)致投資通脹模型會(huì)缺乏有效的監(jiān)督和引導(dǎo)，導(dǎo)致投資的限額無限擴(kuò)張，信貸資金供給也隨之無限增加，導(dǎo)致金融市場出現(xiàn)巨大波動(dòng)。與此同時(shí)，貨幣市場就會(huì)受到波及，貨幣和價(jià)格的不穩(wěn)定常常會(huì)引發(fā)過度的信貸擴(kuò)張。因此，當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)信貸資金的收益和安全性只能最大限度地依靠投資品的價(jià)值，這無疑增加了投資的風(fēng)險(xiǎn)性。另一方面，長時(shí)間的通貨膨脹也會(huì)影響貨幣的穩(wěn)定，必要時(shí)采取的貨幣政策甚至?xí)䦟?dǎo)致投資品價(jià)值下降，金融機(jī)構(gòu)信貸的信用度也會(huì)隨之受到影響。

3.     金融穩(wěn)定與貨幣穩(wěn)定的關(guān)系

3.1沖突性

金融穩(wěn)定與貨幣穩(wěn)定之間存在明顯的沖突性，而這種沖突性常常表現(xiàn)在短時(shí)間內(nèi)。為了維持金融穩(wěn)定就需要增加金融的流動(dòng)性，而流通性的增加并不能維持長時(shí)間，只是一種短期行為，但是金融的流動(dòng)性問題并不是伴隨通貨膨脹出現(xiàn)，因此也就存在一定程度上的偶然性。

3.2一致性

金融穩(wěn)定與貨幣穩(wěn)定之間的一致性體現(xiàn)在長時(shí)間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)調(diào)控中。貨幣的穩(wěn)定對于金融體系的穩(wěn)定有極為重要的意義。長期以來，貨幣的穩(wěn)定都為金融體系的發(fā)展提供了平穩(wěn)運(yùn)行的前提，對金融體系的穩(wěn)定發(fā)展有重要作用，體現(xiàn)了金融穩(wěn)定與貨幣穩(wěn)定的一致性。短期內(nèi)的金融穩(wěn)定與貨幣穩(wěn)定沖突常常可以通過改進(jìn)金融體系的流動(dòng)性而得到緩解，在長時(shí)間內(nèi)可以通過抵消，將金融體系中殘留的不確定因素剔除出去，從而體現(xiàn)出兩者的一致性。

4.貨幣政策對金融的影響

4.1貨幣政策沖擊的影響

貨幣政策一旦出現(xiàn)變動(dòng)，金融體系就會(huì)相應(yīng)的出現(xiàn)波動(dòng)，這種不穩(wěn)定的關(guān)系往往體現(xiàn)在通脹與投資量互相牽制中。常規(guī)投資需要大量的資金支持，而貨幣的不穩(wěn)定常會(huì)導(dǎo)致金融體系出現(xiàn)信用過度擴(kuò)張，導(dǎo)致金融市場不穩(wěn)定。一旦市場價(jià)格由上漲突然轉(zhuǎn)至下跌，投資的利潤就會(huì)下降，甚至?xí)沟媒鹑跈C(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)急劇貶值，出現(xiàn)流通不順暢的情況，影響金融體系的發(fā)展，這對最后實(shí)現(xiàn)金融與貨幣的共同穩(wěn)定是極為不利的。面對貨幣政策對金融體系的沖擊，市場應(yīng)該對貨幣政策進(jìn)行改進(jìn)，保證貨幣政策可以對金融體系產(chǎn)生積極的影響。

4.2通脹貨幣不利于金融穩(wěn)定

貨幣穩(wěn)定與金融穩(wěn)定間存在著相互牽制的關(guān)系，如果要保持貨幣穩(wěn)定有時(shí)就需要采取低通脹貨幣政策，該政策對金融體系的流動(dòng)性有很大的影響，在低通脹貨幣政策的制約下，金融體系流通性降低，部分金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理就會(huì)面臨挑戰(zhàn)，導(dǎo)致金融出現(xiàn)波動(dòng)。

傳統(tǒng)防止通貨膨脹的方法涵蓋了貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率和公開市場操作，但這些貨幣政策在對貨幣進(jìn)行調(diào)控的同時(shí)也會(huì)造成金融不穩(wěn)定，這與貨幣穩(wěn)定形成了矛盾。這就需要金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營者對貨幣進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛的階段，采取緊縮性貨幣政策，從而實(shí)現(xiàn)低通脹的貨幣政策目標(biāo)。如果金融機(jī)構(gòu)遭到資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)，那么金融體系就很可能出現(xiàn)流動(dòng)性不足的情況，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)經(jīng)營出現(xiàn)資不抵債的情況。貨幣當(dāng)局也需要對市場銷售情況進(jìn)行調(diào)控，在提高市場利率的同時(shí)，對金融體系的流動(dòng)性進(jìn)行補(bǔ)充，從而實(shí)現(xiàn)貨幣與金融的雙向穩(wěn)定。

4.3過度信用擴(kuò)張

金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)往往忽略自身的能力而盲目信用擴(kuò)張，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理能力無法與信用投放相匹配，這也使得我國金融市場出現(xiàn)了波動(dòng)。由于過度的信用擴(kuò)張，金融體系就不得不面臨巨大的市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)金融體系對于風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避能力也受到了影響。除此之外，過度的信用擴(kuò)張?jiān)谝欢ǔ潭壬弦灿绊懥素泿诺姆�(wěn)定，間接影響了金融穩(wěn)定。在過度信用擴(kuò)張存在的情況下，貨幣無法及時(shí)應(yīng)對宏觀政策變化，這就增加了貨幣發(fā)展的不確定性。當(dāng)貨幣面對突發(fā)事件時(shí)無法及時(shí)作出應(yīng)答，使金融體系在面對外部沖擊時(shí)變得脆弱不堪。

5.結(jié)語

隨著我國金融自由化進(jìn)程的不斷深入，貨幣狀態(tài)也呈現(xiàn)出與往常不同的波動(dòng)，這直接影響了我國金融的發(fā)展進(jìn)程。即便在貨幣穩(wěn)定的階段，金融也存在一些不穩(wěn)定的因素，這就需要人們給予充分的認(rèn)識(shí)，使金融穩(wěn)定與貨幣穩(wěn)定彼此強(qiáng)化，從而實(shí)現(xiàn)金融與貨幣的共同穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)

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