商業(yè)保理又稱(chēng)承購(gòu)應(yīng)收賬款、托收保付，是指保理商承擔(dān)進(jìn)口商的信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)口國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)以及轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的出口融資業(yè)務(wù)。它是國(guó)際貿(mào)易中以托收、賒賬方式結(jié)算貨款時(shí)，出口方為了避免收匯風(fēng)險(xiǎn)而采用的一種請(qǐng)求第三者（保理商）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的做法。

從1992年中國(guó)銀行率先開(kāi)辦保理業(yè)務(wù)以來(lái)，截止2011年，我國(guó)有22家銀行加入國(guó)際保理商聯(lián)合會(huì)（FCI）。自2008年起，中國(guó)出口雙保理業(yè)務(wù)量連續(xù)4年位居全球首位，2011年國(guó)內(nèi)銀行的國(guó)際和國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)量折合人民幣2.24萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。截至2011年底，全中國(guó)銀行保理機(jī)構(gòu)30家，注冊(cè)的商業(yè)保理機(jī)構(gòu)25家，各自在市場(chǎng)上扮演一定的角色。

根據(jù)現(xiàn)有政策，商業(yè)保理公司不允許混業(yè)經(jīng)營(yíng)，也不能從事存貸業(yè)務(wù)，這樣的業(yè)務(wù)限制阻礙了商業(yè)保理公司融資渠道的擴(kuò)充。出于金融安全考慮，，現(xiàn)階段的自貿(mào)區(qū)暫時(shí)不會(huì)開(kāi)放保理企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，所以保理企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)源依舊以保理資產(chǎn)為主，而目前自貿(mào)區(qū)總方案又開(kāi)放融資租賃公司開(kāi)展保理業(yè)務(wù)，使從事商業(yè)保理的企業(yè)處于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的相對(duì)劣勢(shì)地位，將面臨市場(chǎng)份額的激烈競(jìng)爭(zhēng)，持續(xù)發(fā)展難度加大。

銷(xiāo)售分戶(hù)賬的管理、應(yīng)收帳款的催收與壞帳擔(dān)保等是商業(yè)保理公司普遍開(kāi)展的日常性業(yè)務(wù)，而其由于資金周轉(zhuǎn)時(shí)滯和信用違約將使其置于資金斷流甚至倒閉的風(fēng)險(xiǎn)之中。由于現(xiàn)行上海自貿(mào)區(qū)在政策上對(duì)國(guó)內(nèi)外資本的輸入和流轉(zhuǎn)給予了一定的傾斜，欺詐、虛假融資等信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)運(yùn)而生，應(yīng)收貸款的催款成為眾多企業(yè)確保資金穩(wěn)定的手段之一，其也為自貿(mào)區(qū)保理企業(yè)的發(fā)展提供了巨大的操作壓力，將對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控能力提出相當(dāng)高的要求。

相比國(guó)際統(tǒng)一私法協(xié)會(huì)制定的《國(guó)際保理公約》和聯(lián)合國(guó)貿(mào)易法委員會(huì)制定的《國(guó)際貿(mào)易中應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓公約》，我國(guó)關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓的立法顯得相當(dāng)落后，司法實(shí)踐無(wú)法可依，已不能適應(yīng)貿(mào)易全球化和資本融資全球化的發(fā)展要求。法律法規(guī)的完善問(wèn)題不解決，我國(guó)的保理業(yè)難以發(fā)展壯大，上海自貿(mào)區(qū)的新興保理企業(yè)即使勉強(qiáng)發(fā)展起來(lái)，也會(huì)面臨諸多的法律風(fēng)險(xiǎn)。

《上海市浦東新區(qū)設(shè)立商業(yè)保理企業(yè)試行辦法》中第四條規(guī)定，商業(yè)保理企業(yè)不得從事吸收存款、發(fā)放或受托發(fā)放貸款、受托投資的業(yè)務(wù)，也不允許專(zhuān)門(mén)從事或者受托開(kāi)展與商業(yè)保理無(wú)關(guān)的催收業(yè)務(wù)、討債業(yè)務(wù)。因此，商業(yè)保理公司無(wú)法和從事商業(yè)保理業(yè)務(wù)的銀行一樣，用吸收存款發(fā)放貸款的方式融資從而擴(kuò)大自身保理業(yè)務(wù)范圍及規(guī)模。在上海自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)運(yùn)行的機(jī)會(huì)下，商業(yè)保理公司想要擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)規(guī)模、獲取更大盈利，首先要解決的是資金來(lái)源難題。

自貿(mào)區(qū)商業(yè)保理公司可以和國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行進(jìn)行合作融資，這將是一個(gè)雙贏的模式。一方面自貿(mào)區(qū)保理公司資金來(lái)源有了保障，自身保理業(yè)務(wù)規(guī)�？梢詳U(kuò)大化發(fā)展；另一方面，商業(yè)銀行也利用這個(gè)機(jī)會(huì)擴(kuò)張業(yè)務(wù)、取得更多的收入，彌補(bǔ)上海自貿(mào)區(qū)中利率市場(chǎng)化等條件所帶來(lái)存貸利差縮小的損失。

(1) 合作的可行性

在風(fēng)控機(jī)制方面，銀行和商業(yè)保理公司在風(fēng)險(xiǎn)控制上存在不同的操作手法，銀行主要集中在傳統(tǒng)類(lèi)風(fēng)控，即通過(guò)計(jì)量和跟蹤將風(fēng)險(xiǎn)量化，通過(guò)組織和制度流程設(shè)置、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)配置預(yù)測(cè)資本從而對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效控制。在項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)方面，保理需要一個(gè)投行、銷(xiāo)售、風(fēng)控結(jié)合的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，目前很多銀行人力嚴(yán)重不足，只能集中在個(gè)別項(xiàng)目，不能有效放大保理業(yè)務(wù)，而商業(yè)保理公司則正好無(wú)此慮。在合規(guī)和創(chuàng)新方面，雖然保理業(yè)務(wù)定義已經(jīng)基本明確，但是在系列合規(guī)和創(chuàng)新的矛盾上，很多銀行囿于機(jī)制的繁瑣，不能有效變通，而通過(guò)商業(yè)保理公司形成保理業(yè)務(wù)，最后形成的資產(chǎn)往往符合銀行要求，銀行可以參與和商業(yè)保理公司的合作。

商業(yè)保理公司和銀行的最大區(qū)別就在于資金來(lái)源和規(guī)模的區(qū)別。在自貿(mào)區(qū)這塊試驗(yàn)田上，無(wú)疑銀行周?chē)欢〞?huì)集中大量的非銀行金融機(jī)構(gòu)，但是銀行怎么把他們整合起來(lái)做保理業(yè)務(wù)，在機(jī)制上仍然有相當(dāng)難度。銀行如果只是單純的盯住傳統(tǒng)授信模式，那么首先抑制的是其自我的創(chuàng)新能力，其次也會(huì)使其失去一些業(yè)務(wù)制高點(diǎn)。所以保理公司應(yīng)當(dāng)利用這一機(jī)遇，與占據(jù)資金優(yōu)勢(shì)的銀行合作，從而彌足自己融資優(yōu)勢(shì)不足的問(wèn)題。

(2) 合作模式

目前國(guó)內(nèi)的商業(yè)保理公司業(yè)務(wù)集中在有追索的保理上，且主要采取承兌票據(jù)跟單保理和擔(dān)保公司擔(dān)保兩種增信方式來(lái)強(qiáng)調(diào)有追索權(quán)。其中，承兌票據(jù)跟單保理就是賣(mài)方同步出具承兌票據(jù)進(jìn)行跟單，從而保證追索權(quán)。這種方式目前占的比例較大，賣(mài)方開(kāi)承兌需要在保理商指定銀行開(kāi)戶(hù)以及繳納開(kāi)票保證金，當(dāng)然賣(mài)方企業(yè)可以得到保證金定期利率，同時(shí)商業(yè)保理公司有需要時(shí)可以將收到的票據(jù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)y行可以收買(mǎi)這些票據(jù)。在這些過(guò)程中，銀行可以全程參與并得到收入。銀行和商業(yè)保理公司合作，可以完成開(kāi)戶(hù)、存款、票據(jù)買(mǎi)賣(mài)收入三大核心指標(biāo)。

從金融制度創(chuàng)新看，自貿(mào)區(qū)總體方案已經(jīng)明確，可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)對(duì)人民幣資本項(xiàng)目可兌換、利率市場(chǎng)化、人民幣跨境使用等進(jìn)行先行先試，實(shí)現(xiàn)跨境融資自由化。因此，自貿(mào)區(qū)的商業(yè)保理公司可以利用試驗(yàn)田優(yōu)勢(shì)，通過(guò)將應(yīng)收賬款證券化，向大眾進(jìn)行證券化募資從而達(dá)到融資的目的。

（1）應(yīng)收賬款證券化的可行性

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年全國(guó)企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模已經(jīng)超過(guò)20萬(wàn)億，企業(yè)的回收風(fēng)險(xiǎn)加大，對(duì)保理服務(wù)的需求必然快速上升。同時(shí)，現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)中具備將應(yīng)收賬款證券化的條件，比如金交所的建立和運(yùn)行，實(shí)際上提供了一個(gè)資產(chǎn)證券化的平臺(tái)，而且國(guó)內(nèi)也暫無(wú)相關(guān)政策限制應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化。同時(shí)，自貿(mào)區(qū)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，屆時(shí)各種金融衍生工具也會(huì)誕生，這將有利于促進(jìn)資產(chǎn)證券化進(jìn)程。最后，應(yīng)收賬款本身一個(gè)缺陷就是變現(xiàn)性不確定，但是通過(guò)證券化，證券產(chǎn)品可以流通交易，變現(xiàn)性大大增加，具有現(xiàn)行實(shí)踐的必要和操作價(jià)值。

（2）應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的流程

應(yīng)收款作為一項(xiàng)資產(chǎn)，本身就可以質(zhì)押以及采取其他方式進(jìn)行流轉(zhuǎn)。由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)法律法規(guī)對(duì)于應(yīng)收款流轉(zhuǎn)沒(méi)有明確的指導(dǎo)性意見(jiàn)，因此銀行只認(rèn)銀行業(yè)獲取的應(yīng)收款資產(chǎn)，造成商業(yè)保理公司收取的應(yīng)收款資產(chǎn)無(wú)法進(jìn)入銀行業(yè)。自貿(mào)區(qū)保理公司將保利客戶(hù)的企業(yè)應(yīng)收賬款收購(gòu)在自己手下，并把收購(gòu)回來(lái)的應(yīng)收賬款打包，實(shí)施專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)劃，經(jīng)由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、增級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)增信，再由承銷(xiāo)商承銷(xiāo)，在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行，在二級(jí)市場(chǎng)流通，從而實(shí)現(xiàn)保理公司保持自身資金流動(dòng)性的目的，促使其業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大。

1.應(yīng)收賬款催收風(fēng)險(xiǎn)管理

作為獨(dú)立開(kāi)展商業(yè)保理業(yè)務(wù)的保理公司，保理公司利用商業(yè)信用實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)額越大，承受的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)就越高。在實(shí)際業(yè)務(wù)中，客戶(hù)經(jīng)理應(yīng)及時(shí)與買(mǎi)賣(mài)雙方溝通，分析遲付的原因，既要保障自身作為債權(quán)人的權(quán)利，也要恰當(dāng)把握催收的方式，處理好保理商與買(mǎi)賣(mài)雙方之間的關(guān)系，并能夠使買(mǎi)賣(mài)雙方之間所建立起來(lái)的正常的供應(yīng)關(guān)系得到有效的維系，順利開(kāi)展應(yīng)收賬款催收的業(yè)務(wù)。

2.銷(xiāo)售分戶(hù)賬風(fēng)險(xiǎn)管理

銷(xiāo)售分戶(hù)帳的記賬與管理是整個(gè)保理業(yè)務(wù)的核心。保理商應(yīng)該根據(jù)賣(mài)方的要求，定期向賣(mài)方提供應(yīng)收賬款的回收情況和逾期賬款情況，發(fā)送各類(lèi)對(duì)賬單，協(xié)助賣(mài)方進(jìn)行銷(xiāo)售管理�？蛻�(hù)經(jīng)理應(yīng)按月對(duì)客戶(hù)進(jìn)行必要的檢查工作，對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，防范客戶(hù)潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在挪用間接付款、債權(quán)嚴(yán)重稀釋等實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，客戶(hù)經(jīng)理及信用控制人員均有權(quán)向主管部門(mén)建議，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度采取提高融資比例、縮減融資額度、暫停融資，甚至是終止保理業(yè)務(wù)協(xié)議等措施。

3.信息渠道建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理

現(xiàn)階段中小型的商業(yè)保理企業(yè)普遍存在信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，難以及時(shí)獲取相應(yīng)的銀行業(yè)務(wù)和客戶(hù)信息，導(dǎo)致公司難以開(kāi)展資金融通、銷(xiāo)售賬戶(hù)管理、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保和賬款催收等業(yè)務(wù)，對(duì)企業(yè)的整體運(yùn)作造成風(fēng)險(xiǎn)。由信息渠道建設(shè)的途徑可知，初始資本優(yōu)勢(shì)不明顯的保理企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與商業(yè)銀行等融資發(fā)達(dá)的金融機(jī)構(gòu)相合作，在創(chuàng)始的前期即建立客戶(hù)資源網(wǎng)絡(luò)，完善自身的信息渠道，確保自己在未來(lái)的發(fā)展中立于不敗之地，免受銷(xiāo)售額跌落的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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2013-05-29