第 1 章 緒論

1.1 選題背景及意義

改革開放以后，中國為利用外資發(fā)展經(jīng)濟(jì)，推行了“引進(jìn)來”的政策，在“引進(jìn)來”政策的戰(zhàn)略指導(dǎo)下中國在吸引外資方面取得了豐碩的成果。1990 年中國實(shí)際利用外資額為 102.89 億美元，外商直接投資額為 34.87 億美元，到 2014 年中國實(shí)際利用外資額達(dá)到 1187.21億美元，外商直接投資額 1175.86 億美元，從 1990 年到 2014 年中國吸引外商直接投資年均增長率高達(dá) 26.43%。1998 年，在引進(jìn)外資取得豐碩的成果時(shí)，中國提出了“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，鼓勵(lì)有條件的中國企業(yè)到國外去投資。從聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議提供的數(shù)據(jù)看，1985 年中國的對(duì)外直接投資流量僅為 6.29 億美元，2012 年中國的對(duì)外直接投資流量為 878 億美元，并在當(dāng)年世界各國對(duì)外直接投資流量排名中位居第三。2014 年，在全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)艱難曲折，全球?qū)ν庵苯油顿Y同比下降 16%的國際背景下，中國當(dāng)年的對(duì)外直接投資流量是 1231.2億美元，比 2013 年增長 14.2%，創(chuàng)造中國對(duì)外直接投資流量的歷史新高。從 2012 年起連續(xù) 3 年外對(duì)投資流量位居世界第三，對(duì)外直接投資存量在 2014 年也歷史性的進(jìn)入了全球國家或地區(qū)的第 8 名。至2014年末，中國通過對(duì)外直接投資方式設(shè)立了2.97萬家公司，為83.3萬外國人提供就業(yè)崗位，有 3.1 萬億美元的投資資產(chǎn)總額并且分布地區(qū)十分廣泛，在全球 186 個(gè)國家（地區(qū)）均有分布�？偟膩碚f，中國的對(duì)外直接投資發(fā)展十分迅速。

在中國對(duì)外直接投資蓬勃發(fā)展的背景下，研究中國的對(duì)外直接投資（Outward Foreign Direct Investment），將會(huì)有很重要的經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)意義，近年來已經(jīng)有很多學(xué)者從不同的方面進(jìn)行了研究，特別是從對(duì)全要素生產(chǎn)率（Total Factor Productivity）的影響的角度研究對(duì)外直接投資。但是大部分都是基于整體情況的考察，很少進(jìn)入微觀領(lǐng)域研究中國對(duì)外直接投資，特別是基于行業(yè)數(shù)據(jù)角度考察其與全要素生產(chǎn)率的關(guān)系。因此從行業(yè)的角度研究中國對(duì)外直接投資，探明我國對(duì)外直接投資在基于行業(yè)角度上對(duì)中國技術(shù)進(jìn)步的影響有比較重要的意義，將有助于我國對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，對(duì)于解決我國對(duì)外直接投資中存在的問題具有一定意義，同時(shí)對(duì)于合理化以及優(yōu)化我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也具有一定的意義。

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1.2 文獻(xiàn)綜述

海默在（S. H. Hymer）研究了國際投資行為后，于 1963 年提出壟斷優(yōu)勢理論，在他的博士論文中他對(duì)該理論進(jìn)行了詳細(xì)的闡釋。之后學(xué)者們又相繼提出了其他的理論，如寡占反應(yīng)論被 P.T.尼克博克提出；工業(yè)的優(yōu)勢地區(qū)選擇、貿(mào)易發(fā)展理論、產(chǎn)品生命周期階段等理論，被 R.維農(nóng)等提出；拉格曼（Allan. M Rugman)等人提出市場內(nèi)部化理論；20 世紀(jì) 80 年代，威廉森(O. E. willimason)將市場內(nèi)部化理論發(fā)展成為交易成本論。在經(jīng)過 20 多年的發(fā)展過后，英國學(xué)者鄧寧(John H.Dunning）在總結(jié)前人的研究成果的基礎(chǔ)上提出了國際生產(chǎn)折衷理論。

以上對(duì)外投資理論大都是從發(fā)達(dá)國家的角度進(jìn)行研究的，進(jìn)入到20 世紀(jì) 90 年代發(fā)展中國家對(duì)外投資開始出現(xiàn)，學(xué)者們開始關(guān)注到這一新的現(xiàn)象，并開始對(duì)其進(jìn)行研究。鄧寧提出了投資發(fā)展周期理論，他將對(duì)外投資劃分為四個(gè)階段；小規(guī)模技術(shù)理論和技術(shù)地方化理論也是立足于發(fā)展中國家的OFDI理論，由勞(SanjayaLall)和威爾斯(L.T.wells)分別提出；隨后還有坎特約爾（Cantwell）和托蘭西諾（Tolenino）的技術(shù)累計(jì)—技術(shù)改變演化理論。

實(shí)證方面，基于對(duì)外直接投資的動(dòng)因，小島清（Kiyoshi Kojima1978）對(duì)OFDI進(jìn)行了探究，從不同的對(duì)外投資目的，他將OFDI劃分為以下幾種類型：以資源尋求為目的；以占據(jù)市場份額為目的；生產(chǎn)要素尋求型等。Ferder（1983）選取 1964～1973 年的兩組樣本數(shù)據(jù)，通過實(shí)證分析的方法，檢測出技術(shù)可以通過出口渠道溢出，他發(fā)現(xiàn)外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和要素生產(chǎn)率差別效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長率有影響，資源會(huì)從生產(chǎn)效率低的非出口部門流向生產(chǎn)效率高的非生產(chǎn)部門，最終實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的優(yōu)化。Grossman 和 Helpman（1991）認(rèn)為通過國際貿(mào)易可促進(jìn)進(jìn)口國的技術(shù)水平提高，技術(shù)溢出的有效渠道是國際貿(mào)易。Chang和Kogut(1991)研究日本的企業(yè)對(duì)美國的OFDI時(shí)發(fā)現(xiàn)日本企業(yè)主要的對(duì)外直接投資對(duì)象集中于美國的R&D密集型產(chǎn)業(yè)，而且以合資經(jīng)營的方式為主，因此他認(rèn)為一國對(duì)外投資的原因之一是通過合資經(jīng)營的方式吸收東道國的逆向技術(shù)溢出。Yamawaki(1993)在考察日本對(duì)美國和歐洲的OFDI時(shí)發(fā)現(xiàn)，日本企業(yè)通過并購的方式同樣也可以獲得東道國的技術(shù)外溢，Nven和Siotis(1993)也進(jìn)行了類似研究。Coe和Helpman（1995）構(gòu)造了C-H模型，用TFP作為技術(shù)進(jìn)步的衡量指標(biāo)，并用經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（Organization for Economic Co-operation andDevelopment）國家的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示國際貿(mào)易渠道帶來的技術(shù)外溢確實(shí)能促進(jìn)進(jìn)口國的技術(shù)進(jìn)步。利用古諾博弈模型，F(xiàn)osfuri等 (1999)分別證明了絕對(duì)無技術(shù)優(yōu)勢和相對(duì)無技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)，直接投資于技術(shù)水平先進(jìn)的國家，可獲得技術(shù)外溢。Lichtenberg和Potterie（2001）在C-H模型的基礎(chǔ)上進(jìn)一步的構(gòu)造了L-P模型，并利用OECD國家的數(shù)據(jù)，用TFP作為技術(shù)進(jìn)步的衡量指標(biāo)，探索通過FDI、OFDI、以及國際貿(mào)易這三個(gè)渠道技術(shù)外溢對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響，分析后的結(jié)果表明，投資于技術(shù)水平較高的國家的OFDI對(duì)母國的技術(shù)和生產(chǎn)率提高有較大的促進(jìn)作用。從企業(yè)層面的面板數(shù)據(jù)出發(fā)，Vahter和Masso（2005）分析愛沙尼亞OFDI效應(yīng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，對(duì)進(jìn)行對(duì)外直接投資的公司來說，OFDI投資可以有效的促進(jìn)本公司技術(shù)的進(jìn)步，但是國內(nèi)其他的公司能否受益還需要進(jìn)一步的考察。在分析印度的汽車行業(yè)OFDI數(shù)據(jù)后，Singh和Pradhan（2008）發(fā)現(xiàn)印度汽車行業(yè)的OFDI，不管投向發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，都促進(jìn)了其國內(nèi)汽車生產(chǎn)技術(shù)的提高。Driffield等人（2009）基于行業(yè)數(shù)據(jù)考察英國的OFDI的逆向技術(shù)溢出，結(jié)果發(fā)現(xiàn)投資地不管是勞動(dòng)力成本較高、研發(fā)投入密集型的東道國，還是勞動(dòng)成本較低、研發(fā)投入較少的東道國，OFDI都能促進(jìn)英國國內(nèi)生產(chǎn)率的提高。 Driffield和Chiang（2009）用臺(tái)灣 1995 到 2005年的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，臺(tái)灣對(duì)大陸的直接投資顯著的提高了臺(tái)灣地區(qū)的生產(chǎn)率。

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第 2 章中國對(duì)外直接投資和技術(shù)進(jìn)步的發(fā)展現(xiàn)狀

本章主要對(duì)中國對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀進(jìn)行分析，包括發(fā)展的階段、對(duì)外直接投資的地域特點(diǎn)、行業(yè)特點(diǎn)等，然后對(duì)我國的技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀做簡要的介紹。

2.1 中國對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程

參考其他學(xué)者研究的成果，基于鄧寧(John H. Dunning）投資發(fā)展周期理論的基礎(chǔ)上，本文將中國的對(duì)外直接投資分為四個(gè)階段。鄧寧的對(duì)外直接投資周期理論認(rèn)為，某國國際投資與該國的人均GNP有著密切的關(guān)系。鄧寧投資發(fā)展周期理論把一國國際投資周期分為四個(gè)階段：第一階段，人均GNP小于 400 美元，該階段該國對(duì)外直接投資流量微乎其微；第二階段，人均GNP位于 400 到 2000 美元之間，OFDI的流量數(shù)額較小，這一階段的OFDI小于引進(jìn)外國投資的數(shù)量，OFDI凈額為負(fù)，OFDI凈額的絕對(duì)值呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)的大趨勢；第三階段，人均GNP處于 2000 美元以上，但是小于 4750 美元，OFDI從數(shù)量上看是不斷增加的，但是OFDI凈額還是負(fù)的，凈額的絕對(duì)值變大的趨勢開始減弱；第四階段，人均GNP超過 4750 美元，OFDI逐漸增多，OFDI的凈額轉(zhuǎn)變成為正的，并呈現(xiàn)出擴(kuò)大的趨勢。

我國的對(duì)外直接投資從新中國成立以后就已經(jīng)出現(xiàn)，但是改革開放之前的對(duì)外直接投資多是政府對(duì)外援助性質(zhì)的，數(shù)額較少且數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)不完整。所以對(duì)中國對(duì)外直接投資階段的劃分本文從 1978 年開始,參照鄧寧的投資發(fā)展周期理論，同時(shí)結(jié)合中國的具體實(shí)際從GDP的角度進(jìn)行劃分。

第一階段，1978-1991 年起步階段

1978 年中共十一屆三中全會(huì)的召開奠定了中國以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為中心的工作基調(diào)，改革開放成為中國的一項(xiàng)基本國策。在改革開放的最初，國家面臨許多困難，特別是發(fā)展資金的匱乏。因此這一時(shí)期很難有富余的資金來進(jìn)行對(duì)外直接投資，這一時(shí)期主要是以吸引外資為，借助外資來進(jìn)行現(xiàn)代化建設(shè)。

從圖 2.1 的數(shù)據(jù)可以看到，1983 年我國的對(duì)外直接投資流量為0.93 億美元，同期實(shí)際利用外商直接投資為 9.2 億美元，之后對(duì)外直接投資雖然在不斷增加，但流量始終沒有突破 10 美元億。相對(duì)于實(shí)際利用外商直接投資快速增長的數(shù)額，對(duì)外直接投資的凈額一直都是負(fù)值且呈現(xiàn)出逐漸擴(kuò)大的趨勢，這一時(shí)期中國的人均 GDP 在 220-330億美元之間。

這一階段中國逐漸擴(kuò)大對(duì)外開放的水平，政府允許一部分公司到國外開設(shè)貿(mào)易公司和國際技術(shù)合作公司，把這些公司作為學(xué)習(xí)國外相關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的窗口。從 1978 到 1991 年，中國對(duì)外直接投資的國家有 50 多個(gè)，包括美國、日本、英國等發(fā)達(dá)國家，，對(duì)外直接投資的公司達(dá)到 200 余家，涉及的行業(yè)有進(jìn)出口貿(mào)易、農(nóng)產(chǎn)品加工、服務(wù)業(yè)、礦產(chǎn)資源業(yè)、金融業(yè)等。

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2.2 中國對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀及特點(diǎn)

到 2015 年 11 月，我國累計(jì)非金融類對(duì)外直接投資 1041.3 億美元，預(yù)計(jì) 2015 年將超過上年的對(duì)外直接投資流量。中國境內(nèi)投資者在全球 153 個(gè)國家，對(duì) 5985 家國外公司進(jìn)行了非金融類直接投資。

近幾年來中國經(jīng)濟(jì)面臨下行的壓力，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，對(duì)外貿(mào)易增長疲軟，但OFDI卻保持著快速的增長，2014 年中國對(duì)外直接投資流量達(dá)到 1231.2 億美元，創(chuàng)造歷史新高，同比增長 14.2%。據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局和商務(wù)部等部門的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從 2003 年中國發(fā)布對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來，中國對(duì)外直接投資流量年均增長速度達(dá)到37.5%。隨著中國對(duì)外直接投資流量的增加，中國對(duì)外直接投資的存量在 2014 年也達(dá)到了 8826.4 億美元，占當(dāng)年世界對(duì)外直接投資存量的 3.4%，成為世界對(duì)外直接投資存量前十的國家。

2.2.1 中國對(duì)外直接投資流量及存量特點(diǎn)

（1）初期曲折增長，投資流量和存量總額有限。

改革開放以后，中國在鼓勵(lì)引進(jìn)外資的同時(shí)也允許有條件的企業(yè)到國外投資，當(dāng)時(shí)主要是一些國企進(jìn)行嘗試性的對(duì)外投資，目的是為了主動(dòng)的學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家的領(lǐng)先生產(chǎn)技術(shù)以及先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，大部分以香港為中轉(zhuǎn)平臺(tái)與外國聯(lián)系。1983 年中國對(duì)外投資流量僅僅只有 0.93 億美元，一直到九十年代初都沒有大的增長，始終未能突破20 億美元。九十年代初，建設(shè)中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的宏偉目標(biāo)被提出，中國OFDI獲得了很好的發(fā)展機(jī)遇，這一時(shí)期發(fā)展比較的迅速，其中 1991 年對(duì)外直接投資流量達(dá)到 91.3 億美元。雖然整個(gè) 90年代中國對(duì)外直接投資都有所發(fā)展，但是這一時(shí)期還是主要以引進(jìn)外資為主，對(duì)外直接投資始終未取得突破性發(fā)展。

（2）2000 年以后快速發(fā)展，流量和存量都位居世界前列。

二十一世紀(jì)初中國加入世界貿(mào)易組織，中國和外國的經(jīng)濟(jì)往來更加密切，對(duì)外投資流量也有了前所未有的發(fā)展。2005 年中國對(duì)外直接投資流量突破 100 億美元，存量達(dá)到了 570 多億美元。2010 年中國OFDI流量第一次歷史性的突破了 1000 億，2014 年在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展艱難的前提下，中國對(duì)外直接投資繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長，連續(xù) 3 年對(duì)外直接投資流量位居全球第三，存量也首次進(jìn)入全球前十，位居世界第八位。

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第 3 章 對(duì)外直接投資逆向技術(shù)溢出的理論和機(jī)制.......................23

3.1 對(duì)外資投資逆向技術(shù)溢出理論基礎(chǔ)......................23

3.2 對(duì)外直接投資的逆向技術(shù)溢出機(jī)制.............................25

第 4 章 對(duì)外直接投資逆向技術(shù)溢出的實(shí)證分析....................28

4.1 模型構(gòu)建....................28

4.2 變量測算...............29

第 5 章 結(jié)論和建議.................36

5.1 結(jié)論...............36

5.2 政策建議...............37

第 4 章 對(duì)外直接投資逆向技術(shù)溢出的實(shí)證分析

4.1 模型構(gòu)建

在國際范圍內(nèi)，普遍受到大家認(rèn)可的研究對(duì)外直接投資的模型是C-H模型，該模型的基本思路是一國技術(shù)的進(jìn)步即取決于國內(nèi)的研發(fā)投入也決定于國際研發(fā)投入。在Coe 和 Helpman（1995）最先構(gòu)造出該模型之后，學(xué)者們以C-H模型為基礎(chǔ)，構(gòu)造出各種類型的模型來研究國際投資的問題，其中L-P（2001）模型是在C-H模型的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的研究對(duì)外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的模型，成為后來學(xué)者研究對(duì)外直接投資技術(shù)外溢的常用模型。

全要素生產(chǎn)率的計(jì)算，常用的方法有索羅余值法和數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，與索羅余值法相比較非參數(shù)的數(shù)據(jù)包絡(luò)法分析法（DEA）具有很多優(yōu)點(diǎn)。數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是，DEA方法的理論假設(shè)比較寬松，不需要具體的生產(chǎn)函數(shù)，索羅余值法則不同，必須要求具體的生產(chǎn)函數(shù)，并且索羅余值法在設(shè)定多個(gè)評(píng)價(jià)單元時(shí)，產(chǎn)出特性的值會(huì)受行業(yè)特點(diǎn)的不同而呈現(xiàn)出較大的差異�；跀�(shù)據(jù)包絡(luò)法（DEA）的優(yōu)點(diǎn)，在選擇測算各行業(yè)的全要素生產(chǎn)率的方法時(shí)，本文選擇基于DEA的Malmquist指數(shù)法，軟件選擇用DEPA2.1。投入要素用各行業(yè)的資本存量K和城鎮(zhèn)單位勞動(dòng)力數(shù)量L，產(chǎn)出用各行業(yè)的產(chǎn)出的實(shí)際增加值。

Malmquist指數(shù)法在測算TFP時(shí)提供規(guī)模報(bào)酬不變和規(guī)模報(bào)酬可變兩種選擇，本文從投入的角度基于規(guī)模報(bào)酬不變的CRS模型進(jìn)行測算。結(jié)果顯示大部分行業(yè)近十年的技術(shù)進(jìn)步值大于 1，表明技術(shù)的進(jìn)步較為明顯，特別是金融業(yè)不管技術(shù)效率還是技術(shù)進(jìn)步都大于 1。但是技術(shù)效率小于 1 的行業(yè)較多，表明技術(shù)效率的下降，可能的原因是，中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)經(jīng)過 20 余年的發(fā)展技術(shù)水平有了一定的高度，各行業(yè)的技術(shù)水平提高難度較之前加強(qiáng)了。

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第 5 章 結(jié)論和建議

5.1 結(jié)論

本文先從理論方面分析了對(duì)外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，并分析了逆向溢出的內(nèi)在機(jī)制，最后用實(shí)證方法分析了中國的對(duì)外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)和技術(shù)進(jìn)步的關(guān)系。本文的實(shí)證研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)的研發(fā)投入對(duì)全要素生產(chǎn)率提高的作用不明顯；中國的對(duì)外直接投資對(duì)全要素生產(chǎn)率的促進(jìn)作用未能體現(xiàn)出來；對(duì)外開放程度對(duì)中國的全要素生產(chǎn)率提高有促進(jìn)作用。以上結(jié)論可能的原因有以下幾點(diǎn)：

首先，國內(nèi)研發(fā)投入理論上來說對(duì)本國的技術(shù)進(jìn)步有直接的促進(jìn)作用，但是如果沒有合理的研發(fā)投入使用機(jī)制，可能存在研發(fā)經(jīng)費(fèi)使用效率低下的問題，造成資源浪費(fèi)。另一方面巨大的研發(fā)投入會(huì)擠占對(duì)其他方面的資金投入。此外，研發(fā)投入經(jīng)費(fèi)管理制度不健全等原因也有可能影響研發(fā)投入，從而限制全要素生產(chǎn)率的提高。其次，中國對(duì)外直接投資的 80%流向發(fā)展中國家，發(fā)展中國家的技術(shù)水平有限，中國很難從中獲得太多的技術(shù)外溢。中國對(duì)外直接投資過于集中于某些行業(yè)，比如租賃和商業(yè)服務(wù)、采礦業(yè)，這些行業(yè)的技術(shù)溢出有限，很難提高整個(gè)社會(huì)的全要素生產(chǎn)率。第三，對(duì)外開放可以促進(jìn)中國的技術(shù)進(jìn)步，一方面當(dāng)今世界是一個(gè)開放的世界，開放的環(huán)境下各國可以相互學(xué)習(xí)、借鑒先進(jìn)技術(shù)，在相互學(xué)習(xí)借鑒的同時(shí)也能培育競爭意識(shí)；另一方面在對(duì)外開放的環(huán)境下通過貿(mào)易渠道、國際并購等途徑中國可以獲得先進(jìn)的技術(shù)。所以，對(duì)外開放可以有效地促進(jìn)中國的技術(shù)進(jìn)步。

對(duì)外直接投資流量在 2014 年創(chuàng)下歷史新高，對(duì)外直接投資流量已經(jīng)超越了實(shí)際利用外商直接投資額。與轉(zhuǎn)型中的中國經(jīng)濟(jì)的其他指標(biāo)相比，OFDI流量 2002 年至 2014 年的平均增長率保持在 37%左右，體現(xiàn)著中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)力的不斷增強(qiáng)。通過對(duì)外直接投資渠道，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提升中國的全要素生產(chǎn)率，推動(dòng)中國的技術(shù)進(jìn)步是非常重要的方式。但是通過本文的研究發(fā)現(xiàn)，與蓬勃發(fā)展的中國對(duì)外直接投資形勢相比較，中國的技術(shù)進(jìn)步并沒有從對(duì)外投資中獲益。針對(duì)中國對(duì)外直接投資存在的問題，本文給出以下幾點(diǎn)建議。

參考文獻(xiàn)（略）