【摘要】：面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境,企業(yè)為了尋求更好的發(fā)展,控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。近年來(lái),國(guó)際形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜,我國(guó)航空設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展環(huán)境也變得更加復(fù)雜,邁向全球價(jià)值鏈中高端的發(fā)展目標(biāo)正面臨著前所未有的外在壓力,航空設(shè)備制造類企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開放的過程中,供給側(cè)改革使得管理不善的企業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)。在快速發(fā)展的背后,隨著企業(yè)的不斷運(yùn)營(yíng),將會(huì)不可避免的面臨著許多風(fēng)險(xiǎn),如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)等。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)主要面臨的風(fēng)險(xiǎn),如果管理不善,將對(duì)企業(yè)的生存造成重大威脅。ZHQ公司作為一家典型的大型航空設(shè)備制造業(yè)企業(yè),在使用案例分析法基礎(chǔ)上,文章通過將ZHQ公司2015-2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與行業(yè)均值進(jìn)行比較,從資產(chǎn)質(zhì)量分析、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)分析、償債能力分析和盈利能力分析四個(gè)方面對(duì)ZHQ公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了識(shí)別,發(fā)現(xiàn)ZHQ公司的財(cái)務(wù)問題日漸突出,企業(yè)經(jīng)營(yíng)除了自有資金,大部分來(lái)源于短期借款,導(dǎo)致短期償債壓力較大,給企業(yè)資金周轉(zhuǎn)帶來(lái)巨大壓力;公司資產(chǎn)負(fù)債率高,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢,公司應(yīng)收賬款逐年呈現(xiàn)上升趨勢(shì),應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯地低于行業(yè)均值;庫(kù)存商品比例上升,致使企業(yè)存貨變現(xiàn)能力相對(duì)較差,存在存貨積壓的情況;而且公司盈利水平不高,凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值,甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已然成為ZHQ公司發(fā)展的瓶頸。因此,可以得出結(jié)論,ZHQ公司在資金運(yùn)動(dòng)的四個(gè)方面存在不同程度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。然后,根據(jù)這四個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo),使用層次分析法對(duì)ZHQ公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià),結(jié)果顯示ZHQ公司從2015-2017年經(jīng)歷了“重警—中警—中警”三階段,存在較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后,根據(jù)ZHQ公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)價(jià)結(jié)果,提出切實(shí)可行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施,以幫助ZHQ公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。本文從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)價(jià)和控制三方面,全面系統(tǒng)地對(duì)ZHQ公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理,首先可以幫助ZHQ公司控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),同時(shí),其他同類型企業(yè)可以據(jù)此作為借鑒和參考。
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F426.5;F406.7;F272.3
【圖文】：

第 3 章 ZHQ 公司基本情況3.1 ZHQ 公司概況ZHQ 公司是一家航空制造業(yè)企業(yè)，經(jīng)國(guó)防科工委批準(zhǔn)，于 2007 年 10 月由中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司等出資人共同發(fā)起成立。截至 2017 年底，公司資產(chǎn)總額 30億元，總收入 14 億元，利潤(rùn)總額 1015 萬(wàn)元。公司主要從事飛機(jī)、航空、航天相關(guān)設(shè)備制造、機(jī)械零部件加工、航空液壓零部件研發(fā)和制造，國(guó)際民用飛機(jī)起落架及附件的轉(zhuǎn)包生產(chǎn)，以及相關(guān)技術(shù)、服務(wù)和咨詢等。在陜西、貴州等地設(shè)有生產(chǎn)基地。ZHQ 公司組織結(jié)構(gòu)如圖 3-1 所示。

并且將來(lái)會(huì)有更多優(yōu)秀的民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)軍工產(chǎn)品，企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，也使民用航空制造企業(yè)沖擊著傳統(tǒng)航空制造企業(yè)，增加了傳統(tǒng)航空制造業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。自 2014 年起，我國(guó)開始優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，宏觀經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向中高速發(fā)展。受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩和世界國(guó)防支出削減總趨勢(shì)影響，國(guó)防預(yù)算的增長(zhǎng)率也有所下降。我國(guó)國(guó)防預(yù)算及增速如圖 3-2 所示。

資本進(jìn)行籌集。該種結(jié)構(gòu)方式下資產(chǎn)和負(fù)債到期時(shí)間能夠匹配，公司的財(cái)務(wù)相對(duì)穩(wěn)定；激進(jìn)型匹配結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期資產(chǎn)所需要的資金，不僅依靠長(zhǎng)期資本的資金，還需要依靠短期債務(wù)籌集到的資金。該種方式下的資金來(lái)源持續(xù)性且償債壓力大，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大；保守型匹配結(jié)構(gòu)是指公司的短期資資金需要，不僅包括全部短期債務(wù)籌集的資金，還包括部分長(zhǎng)期債務(wù)籌集到金。該種方式下資金來(lái)源持續(xù)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)也小。結(jié)合以上分析，我們可以比較三種資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)，如表 4-19 所示。表 4-19 資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)比較優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn)中型匹配結(jié)構(gòu) 降低資本成本，資產(chǎn)負(fù)債相匹配 相比于保守型風(fēng)險(xiǎn)有所上升進(jìn)型匹配結(jié)構(gòu) 借款利率低 舉債和還債頻率高，償還和續(xù)借風(fēng)險(xiǎn)守型匹配結(jié)構(gòu) 資金來(lái)源的持續(xù)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)小 資金成本高通過以上分析，得到 2015-2017 年 ZHQ 公司資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)，如圖 4-1 所

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本文編號(hào)：2762142