【摘要】：商譽的處理一直是會計界多年爭議的熱點。近年來,在經(jīng)濟環(huán)境和政策的引導下,我國并購市場持續(xù)升溫,出現(xiàn)了高溢價并購的熱潮,賬面高商譽的公司比比皆是。然而,并購熱潮還未消退,已有"裸泳者"出現(xiàn)。一些高溢價并購的標的企業(yè)在業(yè)績承諾期結束后盈利驟減,導致母公司計提高額的商譽減值損失,對公司和股東的利益造成極大負面影響,擾亂了股票市場的正常運營秩序。高商譽和高商譽減值究竟為何產(chǎn)生?其帶來的影響是好是壞?這兩個問題成為股市最關心的話題之一。本文選取了大東南并購游唐網(wǎng)絡這一典型高溢價并購案例展開研究。首先,梳理與并購案例相關的各種信息,說明并購事件發(fā)生的背景和過程。然后,結合當時的宏觀環(huán)境和公司當時的經(jīng)營情況分析了并購時高額溢價產(chǎn)生的四個原因,分別是控制權市場需求關系、行業(yè)特點、公司風險變化、估值方法等四重因素的影響。接著,分析了大東南公司巨額商譽減值風險的來源,根本原因是溢價過高,估值不實,其他原因包括商譽減值測試法遲滯的天然缺點、公司管理層的調控等,手游行業(yè)自有的高風險等也加大了減值的幅度。最后,從財務績效、市場反應、控股股東影響三個方面分別分析高溢價并購以及商譽減值對上市公司的影響,本次并購雖然在短時間內會對公司股價有正向的效果,但是長遠看對公司的實際經(jīng)營的正面影響有限,高溢價形成的高商譽是一枚不定時炸彈,減值后會對公司之后的發(fā)展產(chǎn)生嚴重的損傷。從對上市公司控股股東大東南集團公司的影響來看,大東南集團公司在并購期間通過高頻次的違規(guī)失信減持獲取了大量的收益,使得普通小股民的正常投資受到了很大的傷害。在通過分析了高溢價并購的成因和影響之后,借鑒案例中發(fā)生的問題,從兩個角度對商譽減值風險防范提出了相應的建議,上市公司在并購估值時應謹慎,在標的資產(chǎn)業(yè)績承諾期結束后也要加強管理,市場監(jiān)管者應提高對上市公司商譽減值信息披露的要求,同時應該加強對并購中發(fā)生的違規(guī)失信減持的懲罰,在商譽會計處理方面,可以細化商譽確認的范圍,同時鼓勵企業(yè)選擇攤銷法結合減值法來降低商譽減值的風險。
【學位授予單位】：華南理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F426.72;F406.7;F271
【圖文】：

圖 1- 2 2010 年-2018 年 A 股全市場商譽占總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)比重-2 表明， 所有 A 股上市公司的商譽占所有上市公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)比重，商譽占凈資產(chǎn)比重上升十分迅速，2018 年第三季度達到了 0.61%和 3來看，僅僅不到 A 股全市場總資產(chǎn)的二十分之一，似乎并不是值得注意的

高溢價對大東南股價短期影響圖

所以我們定 2018 年 1 月 31 日為事件發(fā)生日。同時點一的處理相同，我們得到事口期為 2017 年 11 月 15 日至 2018 年 9 月 13 日，最終計算出大東南股份有限公司額收益率和累計超額收益率根據(jù)數(shù)據(jù)畫出折線圖如下圖：

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本文編號：2748110