在我國(guó),每年上半年的資本市場(chǎng)備受投資者關(guān)注。因?yàn)楦魃鲜泄娟懤m(xù)發(fā)布的年報(bào)中會(huì)披露現(xiàn)金分紅的計(jì)劃,其中有些公司會(huì)選擇高派現(xiàn),有些會(huì)選擇低派現(xiàn)甚至零派現(xiàn)。在上市公司的財(cái)務(wù)決策中,制定合理的股利政策非常重要,派現(xiàn)金額的高低會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響也是其研究的核心內(nèi)容。本文將通過(guò)系統(tǒng)地梳理上汽集團(tuán)歷年來(lái)的股利政策,在經(jīng)典理論的基礎(chǔ)之上探討其高派現(xiàn)的動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果。首先從財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素兩個(gè)方面對(duì)上汽采取高派現(xiàn)股利政策的動(dòng)因進(jìn)行研究。在財(cái)務(wù)因素方面采用財(cái)務(wù)比率分析法,并與篩選出的同行業(yè)公司的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行比較。通過(guò)比較分析,發(fā)現(xiàn)上汽優(yōu)秀的盈利能力、穩(wěn)定的營(yíng)運(yùn)能力和可持續(xù)的發(fā)展能力是影響該集團(tuán)采取高派現(xiàn)政策的重要原因。在非財(cái)務(wù)因素方面,從證監(jiān)會(huì)的政策、公司股權(quán)的性質(zhì)和結(jié)構(gòu)、處于的發(fā)展階段、獲取的政府補(bǔ)貼、降低代理成本和經(jīng)營(yíng)規(guī)模六個(gè)角度進(jìn)行研究。其次從財(cái)務(wù)效應(yīng)、企業(yè)價(jià)值和市場(chǎng)反應(yīng)三方面探究上汽采取高派現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)后果。發(fā)現(xiàn)高額現(xiàn)金分紅帶來(lái)了一些負(fù)面的影響,如現(xiàn)金流日益緊張等現(xiàn)象,對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升也未起到明顯的作用。同時(shí)也產(chǎn)生了一些正面的影響,如抑制了低效率投資;通過(guò)事件研究法計(jì)算顯示,資本市場(chǎng)上也有積極的反應(yīng)... 

【文章頁(yè)數(shù)】：51 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容與方法及貢獻(xiàn)
2 文獻(xiàn)綜述、基礎(chǔ)理論和概念
    2.1 文獻(xiàn)綜述
    2.2 研究涉及的基礎(chǔ)理論
    2.3 概念界定
3 我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配的現(xiàn)狀
    3.1 我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配的特征
    3.2 我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配的主要影響因素
4 上汽集團(tuán)簡(jiǎn)介及股利分配情況
    4.1 上汽集團(tuán)簡(jiǎn)介
    4.2 上汽集團(tuán)歷年現(xiàn)金股利分配情況
    4.3 行業(yè)現(xiàn)金股利分配情況及比較
5 上汽集團(tuán)高派現(xiàn)的動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果分析
    5.1 高派現(xiàn)的動(dòng)因
    5.2 高派現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)后果
6 研究結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 上汽集團(tuán)高額現(xiàn)金股利政策的改進(jìn)建議
    6.3 啟示
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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