【摘要】：自1996年人民幣經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)完全可兌換以來,資本項(xiàng)目開放作為人民幣國際化的重要一環(huán),也在不斷地推進(jìn)中。然而伴隨著資本項(xiàng)目開放,國際資本流動(dòng)愈發(fā)頻繁,加劇一國外部投機(jī)性沖擊與金融風(fēng)險(xiǎn),特別地,2008年爆發(fā)的金融危機(jī)更是喚起人們對(duì)金融穩(wěn)定的重視,因此如何在推進(jìn)資本項(xiàng)目開放的同時(shí)仍能維持金融體系的穩(wěn)定成為國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。本文首先以資本項(xiàng)目開放和金融穩(wěn)定的理論研究入手,歸納出能夠有效測度資本項(xiàng)目開放和金融穩(wěn)定性的方法,并在此基礎(chǔ)上,選擇適合有效的方法對(duì)兩者進(jìn)行測算;其次,通過VAR模型實(shí)證檢驗(yàn)1998年至2017年資本項(xiàng)目開放度與金融穩(wěn)定間的關(guān)系,并深入研究不同類型的資本項(xiàng)目子項(xiàng)目開放與金融穩(wěn)定間的相關(guān)關(guān)系;最后,考慮隨著資本項(xiàng)目開放的不斷深化,其對(duì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生的影響可能呈現(xiàn)非線性,因此通過TAR模型予以檢驗(yàn),并對(duì)中國資本項(xiàng)目開放提出政策建議。研究結(jié)果表明,首先從微觀金融機(jī)構(gòu)、中觀金融市場、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及國際外部沖擊等四方面選取16個(gè)基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),并利用主成分分析法構(gòu)建的金融穩(wěn)定指數(shù),反映出我國金融穩(wěn)定的情況整體呈現(xiàn)不穩(wěn)定-穩(wěn)定-不穩(wěn)定的倒U字型,并在近期呈現(xiàn)出較為頻繁的波動(dòng);其次,從VAR模型實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果可以看出,資本項(xiàng)目開放對(duì)維護(hù)金融穩(wěn)定有積極作用,其中無論是直接項(xiàng)目還是證券投資項(xiàng)目,來華投資還是對(duì)外投資,其開放均會(huì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生積極影響,且相比而言證券投資項(xiàng)目開放對(duì)金融穩(wěn)定的作用效果持續(xù)較長;最后,TAR模型實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),資本項(xiàng)目開放對(duì)金融穩(wěn)定的影響存在門限效應(yīng),以來華直接投資項(xiàng)目開放度(FDI)為門限變量,在不同區(qū)制內(nèi)各變量對(duì)金融穩(wěn)定的作用呈現(xiàn)不同的結(jié)果,當(dāng)FDI較低時(shí),資本主要通過直接投資流入流出中國,此時(shí)政府應(yīng)積極吸納外來投資實(shí)現(xiàn)資本的有效利用和獲利;而當(dāng)FDI有所提升時(shí),對(duì)外直接投資項(xiàng)目開放和對(duì)外證券投資項(xiàng)目開放對(duì)金融穩(wěn)定會(huì)產(chǎn)生有利影響,此時(shí)政府應(yīng)努力鼓勵(lì)中國企業(yè)走出去,鼓勵(lì)越來越多的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者向海外投資,使得金融體系企穩(wěn)。
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2599040