本文關(guān)鍵詞：中國股票型開放式基金流動性風(fēng)險測度及管理研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：論我國基金業(yè)的發(fā)展,從1997年被規(guī)范為證券投資基金算起不到20年,而我國開放式基金的歷史更是只有短短15年,然而基金行業(yè)每一天都在成長,截止2015年2月,中國已有基金管理公司93家,管理資產(chǎn)約4.6萬億元人民幣。開放式基金作為一種十分重要的投資產(chǎn)品,自誕生起便受到了諸多投資者的關(guān)注。我國管理的開放式基金有1938只,另有25只封閉式基金。 然而高流動性資金來源與低流動性資產(chǎn)匹配所引發(fā)的結(jié)構(gòu)性流動性風(fēng)險矛盾是中國特色資本市場發(fā)展實際中開放式基金面臨的矛盾所在,在此等根本性矛盾的引導(dǎo)下,基金經(jīng)理在配置開放式基金資產(chǎn)時不得不配置部分高流動性資產(chǎn)。市場中的投資者受宏觀經(jīng)濟政策因素、基金凈值波動率、市場情緒的干擾等諸多因素影響,會產(chǎn)生申購贖回行為,開放式基金因此面臨流動性風(fēng)險。本文在分類整理了國內(nèi)外相關(guān)開放式基金流動性風(fēng)險文獻與理論的基礎(chǔ)上,遵照“風(fēng)險辨別、風(fēng)險分類、風(fēng)險剖析、風(fēng)險控制、危機防范”的邏輯,對開放式基金流動性風(fēng)險形成機制、影響因素進行分析。 本文的主要貢獻包括：第一,在綜合國內(nèi)外研究綜述和理論成果基礎(chǔ)上分析開放式基金流動性風(fēng)險形成機制后,將本文研究重點——流動性風(fēng)險主要定義為外生性風(fēng)險,即基金投資者贖回風(fēng)險,并以此建立起規(guī)范分析和實證分析的框架,展開對開放式基金流動性風(fēng)險的論述,定性研究影響因素；第二,對我國基金業(yè)規(guī)模、開放式基金超額收益率、單位分紅、機構(gòu)投資者比重、前十大重倉股比重有了簡單定量的描述性了解；第三,引入開放式基金超額收益率、凈值表現(xiàn)、季度振幅和銀行存款比重、滬深300漲跌幅、前十大重倉股占基金凈值比重等因素,構(gòu)建非平衡面板數(shù)據(jù)模型綜合運用描述性統(tǒng)計分析、單位根平穩(wěn)性檢驗、豪斯曼檢驗、固定效應(yīng)模型分析,研究解釋變量對基金凈申購贖回率(解釋變量)的影響并解釋；第四,根據(jù)研究結(jié)論從宏觀經(jīng)濟運行、基金管理人和監(jiān)管部門三個層面,針對股票型開放式基金流動性風(fēng)險管理提出建議和措施。
【關(guān)鍵詞】：股票型開放式基金 流動性風(fēng)險 股票型基金 申購贖回
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 1 緒論11-15
• 1.1 研究背景及意義11-14
• 1.1.1 開放式基金的國際發(fā)展歷史11
• 1.1.2 開放式基金在中國的發(fā)展11-13
• 1.1.3 流動性風(fēng)險的研究意義13-14
• 1.2 研究方法和內(nèi)容框架14-15
• 1.3 本文的創(chuàng)新之處15
• 2 文獻綜述15-24
• 2.1 關(guān)于流動性的文獻綜述15-19
• 2.1.1 流動性的定義綜述15-17
• 2.1.2 開放式基金流動性風(fēng)險影響因素的文獻綜述17-18
• 2.1.3 開放式基金流動性風(fēng)險產(chǎn)生原因的文獻綜述18-19
• 2.2 關(guān)于流動性測度文獻綜述19-22
• 2.2.1 衡量流動性風(fēng)險的指標(biāo)綜述19-20
• 2.2.2 開放式基金流動性風(fēng)險的度量模型20-22
• 2.2.3 開放式基金流動性風(fēng)險研究現(xiàn)狀評述22
• 2.3 基金流動性風(fēng)險對基金的影響22-23
• 2.4 基金流動性風(fēng)險管理的文獻綜述23-24
• 3 我國基金流動性的理論與現(xiàn)狀分析24-31
• 3.1 開放式基金的流動性24-25
• 3.2 流動性風(fēng)險傳導(dǎo)機制的理論分析25-26
• 3.3 流動性風(fēng)險的影響因素分析26-27
• 3.4 度量流動性指標(biāo)的理論分析27-29
• 3.4.1 風(fēng)險價值VaR27-28
• 3.4.2 VATR28-29
• 3.4.3 考慮流動性風(fēng)險的L_VaR模型29
• 3.5 我國開放式基金流動性現(xiàn)狀分析29-31
• 4 我國開放式基金流動性風(fēng)險實證研究31-47
• 4.1 我國開放式基金贖回風(fēng)險及原因分析32-34
• 4.1.1 我國開放式基金贖回風(fēng)險情況現(xiàn)狀32-33
• 4.1.2 開放式基金凈贖回現(xiàn)象的原因分析33-34
• 4.2 股票型開放式基金流動性風(fēng)險因素的描述性研究34-41
• 4.2.1 股票型開放式基金季度凈申購贖回率統(tǒng)計分析35-36
• 4.2.2 證券市場收益率統(tǒng)計分析36-37
• 4.2.3 基金分紅與基金季度收益率的統(tǒng)計分析37-38
• 4.2.4 投資者結(jié)構(gòu)分析38-40
• 4.2.5 關(guān)于基金規(guī)模的統(tǒng)計分析40
• 4.2.6 關(guān)于基金持股集中度的統(tǒng)計分析40-41
• 4.3 開放式基金贖回風(fēng)險與各因素的實證檢驗41-47
• 4.3.1 單位根檢驗42-45
• 4.3.2 Hausman檢驗45-46
• 4.3.3 固定效應(yīng)回歸46-47
• 5 開放式基金降低流動性風(fēng)險建議47-50
• 5.1 國外標(biāo)桿舉措48
• 5.2 宏觀經(jīng)濟運行建議48-49
• 5.2.1 優(yōu)化投資環(huán)境,提高市場流動性48-49
• 5.2.2 推進資本賬戶自由化49
• 5.3 基金操作方建議49-50
• 5.4 金融監(jiān)管政策建議50
• 6 研究結(jié)論與展望50-52
• 6.1 研究結(jié)論50-51
• 6.2 論文研究的不足51
• 6.3 研究展望51-52
• 參考文獻52-54
• 附錄54-59

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 宋逢明,譚慧;VaR模型中流動性風(fēng)險的度量[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2004年06期

2 陳婷;;開放式股票型基金流動性風(fēng)險實證分析[J];特區(qū)經(jīng)濟;2012年02期

3 吳磊,陳日華;證券市場流動性研究述評[J];同濟大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2005年02期

  本文關(guān)鍵詞：中國股票型開放式基金流動性風(fēng)險測度及管理研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：407813