自2016年債券市場(chǎng)集中爆發(fā)違約以來(lái),承銷(xiāo)商在債券承銷(xiāo)中的作用受到了更多的關(guān)注。以往研究分析了承銷(xiāo)商對(duì)股票發(fā)行的影響,本文利用《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》公布的承銷(xiāo)商評(píng)級(jí)數(shù)據(jù),以2009—2016年公司債為樣本,研究了承銷(xiāo)商評(píng)級(jí)對(duì)債券信用利差的影響。研究發(fā)現(xiàn):（1）承銷(xiāo)商評(píng)級(jí)與債券信用利差負(fù)相關(guān),這一影響在信息不對(duì)稱(chēng)與信用風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)中更顯著;（2）高評(píng)級(jí)的承銷(xiāo)商能識(shí)別企業(yè)的事前盈余管理水平,降低企業(yè)事后的違約風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)其承銷(xiāo)的債券在臨近違約時(shí)更可能實(shí)施債務(wù)重組而非直接違約。機(jī)制檢驗(yàn)顯示,承銷(xiāo)商評(píng)級(jí)主要通過(guò)信息效應(yīng)與擔(dān)保效應(yīng)影響債券信用利差,其中,擔(dān)保效應(yīng)是主要渠道。本文首次研究了承銷(xiāo)商評(píng)級(jí)影響債券信用利差的機(jī)制,為中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)進(jìn)一步完善券商評(píng)級(jí)披露制度提供了實(shí)證支持。 

【文章來(lái)源】：中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2019,(01)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：19 頁(yè)

【文章目錄】：
一、問(wèn)題提出
二、制度背景與研究假設(shè)
    1. 制度背景
    2. 研究假設(shè)
三、研究數(shù)據(jù)與研究設(shè)計(jì)
    1. 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    2. 變量定義
    3. 模型設(shè)定
四、實(shí)證結(jié)果分析
    1. 單變量分析
    2. 基準(zhǔn)模型回歸
    3. 承銷(xiāo)商評(píng)級(jí)影響債券信用利差的機(jī)制檢驗(yàn)
    4. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、主要結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3496006