本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板超募對(duì)上市公司投資和業(yè)績(jī)的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：“超募”是僅存在于我國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)象,指公司進(jìn)行IPO時(shí),最終募集資金扣減相關(guān)費(fèi)用后的凈額超出之前招股說(shuō)明書中計(jì)算出的預(yù)計(jì)募集投資項(xiàng)目所需資金數(shù)額的現(xiàn)象。自2009年10月30日我國(guó)創(chuàng)業(yè)板正式運(yùn)作以來(lái),截至2014年底已有406家公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板,大部分公司都表現(xiàn)出了超募,甚至有些公司超募比較嚴(yán)重。據(jù)wind顯示,截至創(chuàng)業(yè)板開啟以來(lái)五周年,有360家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超募,金額共計(jì)1283億元,原本僅打算募集860億元而實(shí)際獲得了2143億元(已扣減相關(guān)費(fèi)用),平均每家企業(yè)的超募比例高達(dá)1.5倍,超募程度比我國(guó)的主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)均大。創(chuàng)業(yè)板超募現(xiàn)象更明顯,主要是創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍都是高科技或具有高成長(zhǎng)性公司,投資者都對(duì)其有較高預(yù)期,認(rèn)為發(fā)展?jié)摿艽?“打新”熱情使得IPO價(jià)高。我國(guó)這一超募現(xiàn)象的對(duì)包括資本市場(chǎng)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)方面產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。一方面,高超募現(xiàn)象其實(shí)是一種不平衡現(xiàn)象,存在一些公司募資高、一些公司募資低,使資金分配效率減低。另一方面,過(guò)度超募遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公司對(duì)資金使用預(yù)期,大量多余資金很容易導(dǎo)致資金剩余和濫用,這又會(huì)進(jìn)一步影響投資的效益、減少公司價(jià)值和侵害投資者利益。因此研究我國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的超募現(xiàn)象以及超募對(duì)公司的投資收益和公司績(jī)效帶來(lái)的影響有一定的理論意義和實(shí)踐意義。本文首先在國(guó)內(nèi)外有關(guān)超募的研究文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,梳理了有關(guān)超募形成的原因、超募對(duì)公司的影響等研究成果,以此為我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的研究積累相關(guān)的知識(shí)理論。其次,對(duì)創(chuàng)業(yè)板超募以及超募資金使用兩大現(xiàn)狀進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析,內(nèi)容包括了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板超募現(xiàn)象的程度對(duì)比,創(chuàng)業(yè)板各行業(yè)公司的超募情況對(duì)比,超額募集資金的使用情況和各具體資金投向的分析,對(duì)創(chuàng)業(yè)板超募有了整體全面的把握。接著選取2010年至2011年兩個(gè)完整年度240家企業(yè)為樣本,以這些企業(yè)上市后三年的數(shù)據(jù)為變量,根據(jù)超募率高低情況分為高超募和低超募兩組樣本,實(shí)證分析超募及不同超募程度對(duì)上市公司的投資收益和公司業(yè)績(jī)的影響情況。最后結(jié)合現(xiàn)狀和實(shí)證分析提出一些建議,旨在提高IPO定價(jià)效率和募集資金監(jiān)管效率,使發(fā)行價(jià)更加合理同時(shí)約束上市公司行為,以期為監(jiān)管部門、上市公司及投資者等各層面提供一些借鑒和參考。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板超募 投資效益 公司業(yè)績(jī)
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要2-4
• Abstract4-9
• 導(dǎo)論9-21
• 一、研究背景和意義9-10
• （一）問題界定和研究背景9-10
• （二）研究目的和意義10
• 二、研究現(xiàn)狀綜述10-19
• （一）IPO超募的研究11-16
• （二）超募對(duì)投資效益和公司業(yè)績(jī)的影響16-18
• （三）小結(jié)18-19
• 三、研究結(jié)構(gòu)和方法19-21
• （一）研究的思路和框架19-20
• （二）研究方法20-21
• 第一章 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板超募現(xiàn)狀21-26
• 一、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板超募概況21-23
• （一）比較我國(guó)各市場(chǎng)超募現(xiàn)象21-22
• （二）創(chuàng)業(yè)板超募情況22-23
• 二、創(chuàng)業(yè)板各行業(yè)超募情況23-26
• 第二章 引起創(chuàng)業(yè)板超募的原因26-33
• 一、我國(guó)資本市場(chǎng)制度不完善26-28
• （一）發(fā)行審批制度效率較低27
• （二）詢價(jià)制度存在缺陷27-28
• 二、發(fā)行人存在獲取超募的動(dòng)機(jī)28-29
• （一）股東層面28-29
• （二）管理者層面29
• 三、利益相關(guān)者的推動(dòng)29-31
• （一）保薦機(jī)構(gòu)29-30
• （二）承銷機(jī)構(gòu)30
• （三）其他相關(guān)機(jī)構(gòu)30-31
• 四、投資者的追捧31-33
• （一）機(jī)構(gòu)投資者層面31
• （二）中小投資者層面31-33
• 第三章 創(chuàng)業(yè)板超募資金使用情況33-38
• 一、創(chuàng)業(yè)板超募資金規(guī)定33-34
• （一）相關(guān)政策規(guī)定33-34
• （二）規(guī)定的執(zhí)行情況34
• 二、創(chuàng)業(yè)板超募資金的具體投向分析34-38
• （一）用于還貸和補(bǔ)充流動(dòng)資金35
• （二）股權(quán)類和項(xiàng)目類投資35-37
• （三）購(gòu)地和建房37-38
• 第四章 超募與投資績(jī)效、公司業(yè)績(jī)的實(shí)證分析38-45
• 一、研究假設(shè)和模型設(shè)計(jì)38-40
• （一）研究假設(shè)38
• （二）模型設(shè)計(jì)和變量解釋38-40
• 二、樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源40
• 三、描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性檢驗(yàn)40-41
• （一）變量的描述性統(tǒng)計(jì)40
• （二）相關(guān)性檢驗(yàn)40-41
• 四、實(shí)證結(jié)果及分析41-45
• （一）模型一實(shí)證結(jié)果分析41-43
• （二）模型二的實(shí)證分析43-45
• 第五章 總結(jié)及建議45-51
• 一、總結(jié)與不足45
• 二、建議45-51
• （一）形成有效的監(jiān)管體系46-48
• （二）加強(qiáng)公司治理和信息披露48-49
• （三）強(qiáng)化投資者教育49-51
• 參考文獻(xiàn)51-55
• 后記55-56

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 徐志立;;創(chuàng)業(yè)板IPO超募融資現(xiàn)狀及治理對(duì)策[J];財(cái)會(huì)月刊;2014年21期

2 申軍靜;;創(chuàng)業(yè)板超募的危害、原因和建議[J];中國(guó)市場(chǎng);2010年39期

  本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板超募對(duì)上市公司投資和業(yè)績(jī)的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：341826