本文關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制質(zhì)量、信息透明度與股價(jià)同步性實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股價(jià)同步性的概念在宏觀和微觀上的意義是不同的,前者表示在某時(shí)期內(nèi),整個(gè)股票市場(chǎng)的同漲同跌情況,而后者則表示,單個(gè)股票價(jià)格隨市場(chǎng)整體的波動(dòng)情況。股價(jià)波動(dòng)主要受三方面影響,一是市場(chǎng)信息,二是行業(yè)信息,三是公司特質(zhì)信息,前兩方面都不是股價(jià)波動(dòng)的真正原因,真正起作用的是第三方面:公司特質(zhì)信息。中國(guó)的股票市場(chǎng)的特點(diǎn)是:股價(jià)中的特質(zhì)性波動(dòng)較小,價(jià)格扭曲價(jià)值,資本市場(chǎng)信息效率低下,同漲同跌現(xiàn)象較為嚴(yán)重。近年來(lái),我國(guó)內(nèi)部控制制度逐漸完善,相關(guān)部門(mén)發(fā)布了各種內(nèi)控規(guī)范及配套指引,并對(duì)某些企業(yè)進(jìn)行強(qiáng)制實(shí)施,如2011年,強(qiáng)制要求68家同時(shí)在國(guó)外上市及216家內(nèi)控規(guī)范試點(diǎn)公司實(shí)施內(nèi)控規(guī)范體系,其次在2012年,繼續(xù)擴(kuò)大實(shí)施的范圍,又將主板國(guó)有控股上市公司納入在內(nèi),緊接著在2014年,又對(duì)企業(yè)內(nèi)控評(píng)價(jià)報(bào)告做出了一些規(guī)定等。那么,內(nèi)部控制制度的改善對(duì)中國(guó)的股價(jià)同步性有怎樣的影響呢?結(jié)合國(guó)內(nèi)外研究,信息透明度、投資者保護(hù)是新興資本市場(chǎng)上股價(jià)同步性較高的主要影響因素。鑒于會(huì)計(jì)信息使用者的需求及投資者利益可能被侵害,因此需要制定一些制度來(lái)保障會(huì)計(jì)信息使用者及投資者的利益免受侵害,而這一有效的制度安排就是內(nèi)部控制制度。本文立足于中國(guó)的公司治理特征,以降低股價(jià)同步性研究為出發(fā)點(diǎn),首先論證了內(nèi)部控制質(zhì)量如何影響股價(jià)同步性,接著加入信息透明度這一中介變量,檢驗(yàn)其對(duì)前二者的傳導(dǎo)作用。我們的數(shù)據(jù)是利用深市A股上市公司作為來(lái)源,研究時(shí)間跨度是從2011至2013年。內(nèi)部控制質(zhì)量指標(biāo)的衡量是采用深圳迪博企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)提供的內(nèi)部控制指數(shù),首先對(duì)股價(jià)波動(dòng)理論、內(nèi)部控制質(zhì)量經(jīng)濟(jì)后果理論進(jìn)行分析及歸納總結(jié),其次引入信息透明度分析三者相互作用,在規(guī)范分析的基礎(chǔ)上,通過(guò)構(gòu)建股價(jià)同步性指標(biāo),實(shí)證檢驗(yàn)信息透明度對(duì)內(nèi)部控制與股價(jià)同步性的傳導(dǎo)效應(yīng),并得到以下結(jié)論。(1)中國(guó)深市上市公司的股價(jià)同漲同跌現(xiàn)象還是比較高的,平均值為38%,但同以前年度相比,情況還是有一定的緩解,從2011年0.450下降至2013年的0.295。(2)內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)同步性負(fù)相關(guān),即隨著內(nèi)控質(zhì)量的提高,促進(jìn)了信息傳遞的效率,降低了股價(jià)的同步性。(3)內(nèi)部控制質(zhì)量與信息透明度正相關(guān),即內(nèi)控質(zhì)量的提高,可以保證會(huì)計(jì)信息的公允、及時(shí)、準(zhǔn)確,從而提高后者。(4)信息透明度加入內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)同步性的回歸模型后,內(nèi)部控制質(zhì)量和信息透明度的系數(shù)都是顯著的,但是a系數(shù)與b系數(shù)的乘積同c′系數(shù)的符號(hào)是相反的,即中介效應(yīng)的結(jié)果是正的,而直接效應(yīng)的結(jié)果是負(fù)的,這時(shí)檢驗(yàn)結(jié)果是抑制效應(yīng)或不一致的中介效應(yīng)。以上的結(jié)論可以從公司治理的視角豐富股價(jià)同步性影響因素的研究,為我們進(jìn)行內(nèi)部控制建設(shè),提高證券市場(chǎng)運(yùn)行效率提供啟發(fā)與建議。
【關(guān)鍵詞】：內(nèi)部控制質(zhì)量 股價(jià)同步性 信息透明度
【學(xué)位授予單位】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-10
• 1. 緒論10-16
• 1.1 研究背景與研究意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 研究?jī)?nèi)容與方法12-15
• 1.2.1 研究?jī)?nèi)容12-13
• 1.2.2 研究思路13-14
• 1.2.3 研究方法14-15
• 1.3 研究的創(chuàng)新之處15-16
• 2. 文獻(xiàn)綜述16-26
• 2.1 股價(jià)同步性相關(guān)文獻(xiàn)綜述16-19
• 2.1.1 股價(jià)同步性的成因16-18
• 2.1.2 股價(jià)同步性度量的文獻(xiàn)綜述18
• 2.1.3 股價(jià)同步性的影響因素18-19
• 2.2 內(nèi)部控制質(zhì)量相關(guān)文獻(xiàn)綜述19-22
• 2.2.1 內(nèi)部控制質(zhì)量的影響因素19-21
• 2.2.2 內(nèi)部控制的經(jīng)濟(jì)后果21-22
• 2.3 信息透明度對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)同步性中介作用相關(guān)文獻(xiàn)綜述22-24
• 2.3.1 內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)同步性的關(guān)系22
• 2.3.2 內(nèi)部控制質(zhì)量與信息透明度的關(guān)系22-23
• 2.3.3 信息透明度與股價(jià)同步性的關(guān)系23-24
• 2.4 本章小結(jié)24-26
• 3. 內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)股價(jià)同步性的理論基礎(chǔ)26-35
• 3.1 股價(jià)同步性的概念及影響因素26-28
• 3.1.1 股價(jià)變動(dòng)26
• 3.1.2 股價(jià)同步性的概念26
• 3.1.3 股價(jià)波動(dòng)影響因素的分解26-28
• 3.2 內(nèi)部控制質(zhì)量的概念28
• 3.3 信息透明度的概念28-29
• 3.4 內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)股價(jià)同步性影響的相關(guān)理論29-31
• 3.4.1 委托代理理論29-30
• 3.4.2 信息不對(duì)稱(chēng)理論30
• 3.4.3 有效市場(chǎng)理論30-31
• 3.4.4 信號(hào)傳遞理論31
• 3.5 研究假設(shè)的推演與提出31-35
• 4. 研究設(shè)計(jì)35-41
• 4.1 中介效應(yīng)分析方法概述35-37
• 4.2 研究變量的定義和計(jì)量37-38
• 4.2.1 股價(jià)同步性的定義和計(jì)量37
• 4.2.2 內(nèi)部控制質(zhì)量的定義和計(jì)量37
• 4.2.3 信息透明度的定義和計(jì)量37-38
• 4.2.4 控制變量的定義和計(jì)量38
• 4.3 研究模型38
• 4.4 樣本數(shù)據(jù)的來(lái)源與選擇38-41
• 5. 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析41-49
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)41-43
• 5.1.1 股價(jià)同步性變量的描述性統(tǒng)計(jì)41-42
• 5.1.2 解釋變量和控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)42-43
• 5.2 相關(guān)性分析43-44
• 5.3 回歸結(jié)果分析44-49
• 5.3.1 內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)同步性的實(shí)證結(jié)果與分析44-45
• 5.3.2 內(nèi)部控制質(zhì)量與信息透明度的實(shí)證結(jié)果與分析45
• 5.3.3 內(nèi)部控制質(zhì)量、信息透明度與股價(jià)同步性的實(shí)證結(jié)果與分析45-46
• 5.3.4 內(nèi)部控制質(zhì)量、信息透明度與股價(jià)同步性的中介效應(yīng)檢驗(yàn)46-47
• 5.3.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)47-49
• 6．研究結(jié)論、相關(guān)建議與未來(lái)研究方向49-52
• 6.1 主要研究結(jié)論49-50
• 6.2 相關(guān)政策建議50
• 6.3 研究局限和未來(lái)展望50-52
• 參考文獻(xiàn)52-56
• 致謝56-57
• 研究生期間論文發(fā)表情況57

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