本文關(guān)鍵詞：我國(guó)信息技術(shù)行業(yè)上市公司并購(gòu)動(dòng)機(jī)和并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證分析

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【摘要】：隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,內(nèi)生新建式增長(zhǎng)因其速度緩慢越來(lái)越難以跟上快速變化的市場(chǎng)需求,而并購(gòu)則可實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨越式增長(zhǎng)。并購(gòu)作為一種有效的資源配置方式,不僅能實(shí)現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì),降低生產(chǎn)成本,規(guī)避市場(chǎng)進(jìn)入壁壘,快速獲取市場(chǎng)份額；而且也是國(guó)家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)效率的主要工具。以美國(guó)為代表的西方國(guó)家至今已經(jīng)經(jīng)歷了五次大的并購(gòu)浪潮,而我國(guó)企業(yè)并購(gòu)始于上世紀(jì)80年代中期,隨著時(shí)間的推移并購(gòu)的規(guī)模和數(shù)量不斷壯大。并購(gòu)界風(fēng)起云涌,但是并購(gòu)是否能創(chuàng)造價(jià)值卻一直沒(méi)有定論。這跟學(xué)者們研究方法、看問(wèn)題的視角及對(duì)績(jī)效的定義不同有很大關(guān)系。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)信息技術(shù)行業(yè)并購(gòu)前后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行對(duì)比分析,試圖揭示信息技術(shù)行業(yè)上市公司的并購(gòu)動(dòng)機(jī)、并購(gòu)績(jī)效以及他們之間的聯(lián)系。本文采用文獻(xiàn)研究法和實(shí)證分析法相結(jié)合；聚焦于并購(gòu)動(dòng)機(jī)和并購(gòu)績(jī)效兩個(gè)核心問(wèn)題,并閱讀了大量的國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)以獲得詳實(shí)資料,同時(shí)在有關(guān)數(shù)據(jù)的收集、整理和分析方面做了大量的工作。按照一定方法篩選出35家符合本研究的并購(gòu)公司,以并購(gòu)宣告日前后十個(gè)交易日為窗口期,用事件研究法計(jì)算窗口期內(nèi)的累積超額收益率,根據(jù)超額累積收益率的正負(fù)判斷收購(gòu)公司的并購(gòu)動(dòng)機(jī)。然后以收購(gòu)公司并購(gòu)前一年、并購(gòu)當(dāng)年和并購(gòu)后兩年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),運(yùn)用主成分分析法研究公司的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效。本文研究發(fā)現(xiàn),我國(guó)信息技術(shù)行業(yè)上市公司的并購(gòu)并沒(méi)有為收購(gòu)公司股東創(chuàng)造價(jià)值。收購(gòu)公司在并購(gòu)的當(dāng)年及接下來(lái)的兩年績(jī)效一直在惡化,在并購(gòu)后第一年及第二年績(jī)效變?yōu)樨?fù)值,且下降趨勢(shì)沒(méi)有明顯的改變。對(duì)總樣本、協(xié)同動(dòng)機(jī)樣本和代理動(dòng)機(jī)樣本并購(gòu)績(jī)效的下降程度都進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)意義上的顯著性檢驗(yàn),大多數(shù)都通過(guò)了5%水平的顯著性檢驗(yàn)。同時(shí),基于協(xié)同動(dòng)機(jī)的收購(gòu)公司的績(jī)效好于基于代理動(dòng)機(jī)的收購(gòu)公司績(jī)效。并購(gòu)前,基于協(xié)同動(dòng)機(jī)和代理動(dòng)機(jī)收購(gòu)公司績(jī)效綜合得分相差無(wú)幾,并購(gòu)發(fā)生后基于協(xié)同動(dòng)機(jī)的收購(gòu)公司的績(jī)效得分都要好于基于代理動(dòng)機(jī)的收購(gòu)公司,但是沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。
【關(guān)鍵詞】：并購(gòu)動(dòng)機(jī) 協(xié)同動(dòng)機(jī) 代理動(dòng)機(jī) 并購(gòu)績(jī)效 主成分分析法
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F271;F49
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-9
• 第1章 緒論9-18
• 1.1 研究的背景和目的9-11
• 1.2 研究的方法和內(nèi)容11-12
• 1.3 文獻(xiàn)綜述12-16
• 1.4 研究意義16-18
• 第2章 并購(gòu)理論和績(jī)效評(píng)價(jià)方法18-26
• 2.1 并購(gòu)的定義和并購(gòu)動(dòng)機(jī)18-21
• 2.2 績(jī)效的定義和評(píng)價(jià)方法21-26
• 第3章 我國(guó)信息技術(shù)行業(yè)企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)的區(qū)分26-31
• 3.1 并購(gòu)動(dòng)機(jī)區(qū)分的方法26-28
• 3.2 樣本選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源28-29
• 3.3 并購(gòu)動(dòng)機(jī)的實(shí)證研究29-31
• 第4章 我國(guó)信息技術(shù)行業(yè)企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)與并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究31-51
• 4.1 會(huì)計(jì)指標(biāo)的確定31-34
• 4.2 我國(guó)信息技術(shù)行業(yè)上市公司并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證分析34-51
• 第5章 結(jié)論及對(duì)策建議51-53
• 5.1 結(jié)論51-52
• 5.2 對(duì)策建議52-53
• 附錄53-58
• 參考文獻(xiàn)58-61
• 致謝61-62
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表及錄用學(xué)術(shù)論文62-63
• 學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表63

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1 徐文才,陳展;利益相關(guān)者財(cái)務(wù)論與企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)[J];經(jīng)濟(jì)論壇;2004年11期

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7 王友順;基于并購(gòu)動(dòng)機(jī)的上市公司并購(gòu)績(jī)效研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2007年

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本文編號(hào)：602897