【摘要】：在不考慮信息不對稱和代理問題的"非理性管理者"模型框架下,選取中國上市企業(yè)近五年(2008—2012年)的樣本,研究了不同企業(yè)屬性下的管理者過度自信對企業(yè)投資決策和投資效率的差異性影響。結(jié)果表明,企業(yè)自由現(xiàn)金流充裕時(shí),管理者過度自信與企業(yè)過度投資正相關(guān)。在過度投資方面,管理者過度自信對民營企業(yè)的影響更大;在投資不足方面,國有企業(yè)對自由現(xiàn)金流過高的依賴使得管理者過度自信對國有企業(yè)的影響更大。
[Abstract]:Under the framework of the "irrational manager" model, which does not consider information asymmetry and agency problems, the samples of Chinese listed enterprises in the past five years (2008-2012) are selected. The influence of overconfidence on investment decision and investment efficiency is studied. The results show that there is a positive correlation between overconfidence and overinvestment when free cash flow is abundant. In terms of overinvestment, managers overconfidence has a greater impact on private enterprises; in the underinvestment, state-owned enterprises rely on excessive free cash flow to make managers overconfidence has greater impact on state-owned enterprises.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目“長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展戰(zhàn)略與政策體系研究”(15ZDA020)研究成果
【分類號】：F272.91;F275

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