價(jià)值投資作為國外成熟的投資理念,正逐漸被我國資本市場(chǎng)接受。多項(xiàng)研究表明根據(jù)估值指標(biāo)的價(jià)值投資策略能夠在我國市場(chǎng)得到超額回報(bào)。作為成熟投資者的代表,我國機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍已逐漸擴(kuò)大,關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者如何投資及其對(duì)市場(chǎng)及公司的影響研究逐漸豐富。本文試圖將價(jià)值投資理念與機(jī)構(gòu)投資策略相結(jié)合,考察作為市場(chǎng)中成熟投資者的機(jī)構(gòu)投資者,是否按照價(jià)值投資的理念進(jìn)行操作,尤其是通過財(cái)務(wù)信息挖掘的方式構(gòu)成投資策略。通過對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者持股比例、公司基本面等面板數(shù)據(jù)的回歸檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)基于財(cái)務(wù)信息的價(jià)值投資策略在我國市場(chǎng)中成立,且機(jī)構(gòu)投資者的投資比例隨著公司的基本面狀況提高而提高；針對(duì)年末財(cái)務(wù)狀況的變化,機(jī)構(gòu)投資者的投資比例會(huì)隨之有一定的變化,但變化并不顯著。最后,通過機(jī)構(gòu)持有變化及將來超額收益變化的回歸,發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者在基本面信息的支持下更愿意持有的資產(chǎn),將來的超額收益會(huì)有所減少,從這一角度表明,機(jī)構(gòu)投資者基于基本面信息的交易會(huì)增加市場(chǎng)的有效性,一定程度下減輕錯(cuò)誤定價(jià)。 

【文章來源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：45 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 引言
    1.1. 研究背景與意義
    1.2. 研究思路與框架
    1.3. 論文結(jié)構(gòu)
2. 文獻(xiàn)綜述
    2.1. 機(jī)構(gòu)投資者
        2.1.1 機(jī)構(gòu)投資者的定義
        2.1.2 我國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展
    2.2. 基于財(cái)務(wù)信息的價(jià)值投資
    2.3. 機(jī)構(gòu)投資者投資對(duì)市場(chǎng)影響
3. 理論基礎(chǔ)
    3.1. 研究方法與思路
    3.2. 數(shù)據(jù)來源處理
        3.2.1 基本面考察指標(biāo)
        3.2.2 回報(bào)率計(jì)算
        3.2.3 機(jī)構(gòu)投資者投資比例數(shù)據(jù)
4. 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果
    4.1. 各項(xiàng)數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)
    4.2. F_Score投資策略檢驗(yàn)
    4.3. 機(jī)構(gòu)投資者交易情況與F_Score
    4.5. 機(jī)構(gòu)投資者投資與公司價(jià)值進(jìn)行相關(guān)性分析
5. 結(jié)論與不足
    5.1. 本文結(jié)論
    5.2. 本文不足
    5.3. 研究影響
6. 參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于財(cái)務(wù)視角的價(jià)值投資策略實(shí)證研究[J]. 黃惠平,彭博.  經(jīng)濟(jì)管理. 2012(09)
[2]基于價(jià)值投資的Piotroski選股策略實(shí)證研究[J]. 殷鑫,鄭豐,崔積鈺,趙莊.  時(shí)代金融. 2012(23)
[3]中國機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展下一步[J]. 陸媛.  中國改革. 2012 (07)
[4]機(jī)構(gòu)投資者信息搜尋、公開信息透明度與私有信息套利[J]. 陳小林,孔東民.  南開管理評(píng)論. 2012(01)
[5]價(jià)值投資策略在中國A股市場(chǎng)的可行性——基于幾項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究[J]. 林樹,夏和平,張程.  上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào). 2011(01)
[6]中國機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)穩(wěn)定性影響研究[J]. 盛軍鋒,鄧勇,湯大杰.  金融研究. 2008(09)
[7]誰驅(qū)動(dòng)了中國股市的PEAD?[J]. 孔東民,柯瑞豪.  金融研究. 2007(10)
[8]機(jī)構(gòu)投資者持股特征的實(shí)證分析[J]. 黃郡.  南方金融. 2006(09)
[9]機(jī)構(gòu)投資者與市場(chǎng)有效性[J]. 祁斌,黃明,陳卓思.  金融研究. 2006(03)

博士論文
[1]企業(yè)社會(huì)績(jī)效視角下機(jī)構(gòu)投資者持股偏好與機(jī)制研究[D]. 毛磊.華中科技大學(xué) 2012
[2]機(jī)構(gòu)投資者股票投資行為分析[D]. 劉萬方.財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所 2010

碩士論文
[1]我國機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值投資行為研究[D]. 雷諾.暨南大學(xué) 2008



本文編號(hào)：3309967