本文關(guān)鍵詞：我國企業(yè)借殼上市方式之績效影響的分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：兼并收購是資本市場上永恒的主題,借殼上市作為其中一種重要手段,具有上市成本低、審核時間短等優(yōu)勢。近年來,借殼上市已經(jīng)成為了我國資本市場的熱點(diǎn)之一。但是,借殼上市究竟有哪些操作方式,不同的借殼上市方式是否會影響上市公司的績效,這是值得我們深入研究的問題。本文考察借殼上市方式對借殼上市績效的影響。通過對并購及借殼上市相關(guān)理論基礎(chǔ)的回顧,界定了借殼上市的概念和本文的研究范疇。通過對我國資本市場上發(fā)生的大量借殼上市案例的研究,根據(jù)取得殼公司控制權(quán)方式和支付方式的不同將借殼上市方式劃分為了資產(chǎn)性借殼上市方式和股權(quán)性借殼上市方式兩類,并對每類借殼上市方式的一般操作過程做出了詳細(xì)的圖解說明,為實(shí)證研究的樣本分類提供依據(jù)。選取2007年到2014年我國A股市場上發(fā)生的82家借殼上市案例作為實(shí)證研究樣本,運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)方法分析了借殼方的特征,發(fā)現(xiàn)借殼方選擇借殼上市時機(jī)受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響并與其所屬行業(yè)有關(guān)。對被借殼方的特征以及借殼上市方式對借殼成敗的影響進(jìn)行了Logistic回歸分析,發(fā)現(xiàn)發(fā)展能力弱、市場表現(xiàn)差的殼公司和采用資產(chǎn)性借殼上市方式更容易使得借殼上市成功。對借殼上市成功的樣本選取會計(jì)指標(biāo)法衡量借殼上市的績效,運(yùn)用因子得分法對選取的四個會計(jì)指標(biāo)提取公共因子構(gòu)建借殼上市綜合績效的得分模型,得出殼公司在借殼上市前后綜合績效得分的變化,通過對總體樣本和不同借殼上市方式分類樣本的均值檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)借殼上市的短期(一年)績效均值顯著為正,資產(chǎn)性借殼上市方式使得借殼上市的績效顯著提高,而股權(quán)性借殼上市方式檢驗(yàn)結(jié)果并不顯著。對借殼上市績效和借殼上市方式、借殼上市交易規(guī)模、借殼上市雙方企業(yè)的特征等可能影響績效的因素進(jìn)行多元線性回歸分析,發(fā)現(xiàn)借殼上市方式與借殼上市績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,這表示采用資產(chǎn)性的借殼上市方式會提高借殼上市的績效;借殼上市的績效與殼公司市盈率之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,即殼公司的市盈率越高,借殼上市的績效越高;而交易規(guī)模和殼公司的企業(yè)性質(zhì)在影響程度上不具備統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的顯著性。最后,總結(jié)了全文的結(jié)論并對政府、監(jiān)管部門和借殼上市雙方企業(yè)提出了相應(yīng)建議,指出了本文研究的局限性和對未來進(jìn)一步研究的展望。本文將借殼上市方式與借殼上市的成敗和借殼上市的績效聯(lián)系起來,是研究內(nèi)容上的創(chuàng)新。將借殼上市方式作為虛擬變量,使用Logistic回歸模型分析了殼公司的特征和借殼上市方式對借殼成敗的影響,并綜合使用會計(jì)指標(biāo)法、因子分析法和多元線性回歸模型分析借殼上市的績效及其影響因素,是研究方法上的創(chuàng)新。希望通過本文的研究結(jié)論,可以為企業(yè)借殼上市行為提供一定參考。
【關(guān)鍵詞】：借殼上市 績效 Logistic回歸模型 多元線性回歸法 會計(jì)指標(biāo)法
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-8
• ABSTRACT8-12
• 第1章 緒論12-22
• 1.1 研究的背景和意義12-13
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13
• 1.2 國內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述及評價13-19
• 1.2.1 國外研究文獻(xiàn)綜述13-14
• 1.2.2 國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述14-18
• 1.2.3 文獻(xiàn)總體評述18-19
• 1.3 研究內(nèi)容19-21
• 1.4 研究方法21
• 1.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)21-22
• 第2章 借殼上市的相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)分析22-30
• 2.1 借殼上市的相關(guān)概念22-23
• 2.1.1 借殼上市的定義22
• 2.1.2 殼、殼資源與殼公司22-23
• 2.1.3 借殼方與被借殼方23
• 2.2 借殼上市的理論基礎(chǔ)分析23-28
• 2.2.1 尋租理論23-24
• 2.2.2 并購績效的相關(guān)理論24-26
• 2.2.3 并購支付方式的相關(guān)理論26-28
• 2.3 本章小結(jié)28-30
• 第3章 借殼上市方式的分類及其特征分析30-36
• 3.1 股權(quán)性借殼上市方式30-32
• 3.1.1 股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓30-31
• 3.1.2 股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)31-32
• 3.1.3 二級市場股權(quán)收購32
• 3.2 資產(chǎn)性借殼上市方式32-34
• 3.2.1 資產(chǎn)收購32-33
• 3.2.2 資產(chǎn)置換33-34
• 3.3 本章小結(jié)34-36
• 第4章 借殼雙方特征以及借殼上市方式對借殼成敗的影響分析36-48
• 4.1 數(shù)據(jù)來源及樣本的選取36
• 4.2 對借殼方特征的描述性統(tǒng)計(jì)36-40
• 4.2.1 時間分布36-37
• 4.2.2 行業(yè)分布37-38
• 4.2.3 借殼上市方式分布38-39
• 4.2.4 借殼上市方式的時間分布39-40
• 4.3 被借殼方特征與借殼上市方式對借殼成敗的影響40-45
• 4.3.1 研究假設(shè)40-41
• 4.3.2 變量設(shè)計(jì)41
• 4.3.3 樣本的篩選與剔除41-42
• 4.3.4 Logistic回歸模型的建立42-43
• 4.3.5 模型實(shí)證結(jié)果及分析43-45
• 4.4 本章小結(jié)45-48
• 第5章 借殼上市方式對績效影響的實(shí)證分析48-56
• 5.1 本章研究方法及思路48
• 5.2 樣本的選取48-49
• 5.3 構(gòu)建借殼上市績效綜合得分模型49-52
• 5.3.1 會計(jì)指標(biāo)的選取49
• 5.3.2 利用因子得分法構(gòu)建借殼上市績效綜合得分模型49-51
• 5.3.3 模型的檢驗(yàn)結(jié)果及分析51-52
• 5.4 借殼上市方式對績效影響的多元線性回歸分析52-54
• 5.4.1 研究假設(shè)52
• 5.4.2 自變量的選取52-53
• 5.4.3 多元線性回歸模型的建立53
• 5.4.4 模型實(shí)證結(jié)果及分析53-54
• 5.5 本章小結(jié)54-56
• 第6章 結(jié)論、建議與研究展望56-60
• 6.1 基本結(jié)論56-57
• 6.2 建議57-58
• 6.2.1 對政府和監(jiān)管部門的建議57-58
• 6.2.2 對借殼雙方的建議58
• 6.3 研究的局限性和研究展望58-60
• 參考文獻(xiàn)60-64
• 附錄64-76
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)成果76-78
• 致謝78

【共引文獻(xiàn)】

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5 徐波;我國上市公司并購績效及其影響因素的實(shí)證研究[D];江南大學(xué);2013年

6 李曉;基于平衡計(jì)分卡的海外并購整合績效評估體系研究[D];中國海洋大學(xué);2013年

7 張雪皓;外資收購的標(biāo)的特征和市場效應(yīng)[D];上海交通大學(xué);2013年

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10 郭鳳華;股權(quán)分置改革前后我國上市公司并購績效比較研究[D];安徽財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

  本文關(guān)鍵詞：我國企業(yè)借殼上市方式之績效影響的分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：315984