2020年,隨著新冠肺炎疫情波及全國,中國經(jīng)濟(jì)料將承受階段性沖擊。我們認(rèn)為,為避免短期沖擊向長期風(fēng)險演變,貨幣政策亟待提早發(fā)力。一方面,不同于"非典"時期,受本次疫情制約,積極財政或?qū)⒃庥鲆?guī)模、時滯、效力的瓶頸,亟待貨幣政策率先破局。另一方面,伴隨通脹約束和期限利差約束的紓解,未來貸款市場報價利率(LPR)"降息"的空間有望溫和擴(kuò)張,將為貨幣政策提供發(fā)力支撐。由此,我們預(yù)判,2020年全面降準(zhǔn)、LPR"降息"等總量性工具有望部分前移,結(jié)構(gòu)性工具有望側(cè)重疫情地區(qū)、服務(wù)業(yè)和中小企業(yè)。2020年中國經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)低開高走,高質(zhì)量發(fā)展的道路不會動搖。
【文章目錄】：
1 必要性：嚴(yán)防短期沖擊演變?yōu)殚L期風(fēng)險
2 可行性：貨幣政策空間正在改善
3 判斷與建議

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