本文關鍵詞：考慮信息因素的商品期貨定價問題研究

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【摘要】：商品期貨市場歷來備受投資者青睞,其核心問題是商品期貨的定價問題。信息對于商品期貨市場的投資者具有重要的影響。因此,對于信息因素如何影響商品期貨價格進行深入分析具有重要的研究價值。 本文主要針對商品期貨市場在考慮信息因素條件下的定價問題進行研究,目的主要是分析信息因素對商品期貨價格以及投資者交易策略的影響。首先從信息內容的角度構建了一個包含眾多投機者和套利者的不完全信息靜態(tài)博弈模型,并根據(jù)模型得出均衡的商品期貨價格。在此基礎上分析投機者和套利者的最優(yōu)策略以及不同信息內容對均衡價格的影響。然后,沿用上述分析思路,探討在不同信息來源條件下對均衡價格的影響,并分析此時投機者和套利者的最優(yōu)策略的變化。最后,通過模擬分析和案例分析驗證模型的有效性。 通過研究,本文主要取得以下研究成果： (1)從信息內容的角度,如利好信息和利空信息,并結合期貨市場的特點,運用不完全信息靜態(tài)博弈方法建立投機者和套利者參與的商品期貨定價模型。分析表明,投機者和套利者的最優(yōu)交易數(shù)量取決于風險厭惡程度和預期差價,而這兩者又分別受到投機者和套利者對接收到信息的真實性判斷和信息內容的影響。信息內容、參與者對信息內容的真實性判斷等因素對期貨均衡價格的均值和方差有顯著影響。 (2)在(1)的基礎上,進一步考慮信息來源這一因素,并沿用信息內容的分析思路,建立商品期貨市場投機者和套利者關于信息來源的博弈模型。分析結果表明,不同信息來源會影響投機者和套利者的風險厭惡度和預期差價,從而影響他們的最優(yōu)交易數(shù)量。不同信息來源對期貨均衡價格的均值和方差也有顯著影響。 (3)運用模擬分析和案例分析的方法來檢驗模型的有效性。以現(xiàn)實生活中石油期貨市場的價格數(shù)據(jù)為依據(jù)對參數(shù)進行近似的賦值,分別從信息內容和信息來源的角度進行模擬分析。模擬的結果最后也符合模型推導出的結論,由此也驗證了模型的有效性。案例分析選取了原油和黃金期貨市場,運用模型解釋了原油和黃金暴跌背后的微觀原因。
【關鍵詞】：商品期貨 期貨定價 信息因素 不完全信息靜態(tài)博弈
【學位授予單位】：北方工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 緒論7-16
• 1.1 選題背景與意義7-8
• 1.2 國內外研究現(xiàn)狀8-13
• 1.2.1 傳統(tǒng)商品期貨定價理論及模型8-9
• 1.2.2 商品期貨市場中的非有效性現(xiàn)象研究9-11
• 1.2.3 信息因素對商品期貨市場的影響研究11-13
• 1.3 研究內容與方法13-15
• 1.4 全文結構及創(chuàng)新點15-16
• 1.4.1 全文結構15
• 1.4.2 本文創(chuàng)新點15-16
• 2 信息內容對商品期貨價格影響分析16-29
• 2.1 信息內容分析16-17
• 2.2 考慮信息內容的商品期貨定價模型構建17-19
• 2.3 模型求解19-22
• 2.4 模型分析22-27
• 2.4.1 信息內容對交易者最優(yōu)策略的影響分析22-25
• 2.4.2 信息內容對均衡價格的影響分析25-27
• 2.5 本章小結27-29
• 3 信息來源對商品期貨價格影響分析29-39
• 3.1 信息來源分析29-30
• 3.2 考慮信息來源的商品期貨定價模型構建30-31
• 3.3 模型求解31-33
• 3.4 模型分析33-37
• 3.4.1 信息來源對交易者最優(yōu)策略的影響分析33-35
• 3.4.2 信息來源對均衡價格的影響分析35-37
• 3.5 本章小結37-39
• 4 模擬分析和案例分析39-57
• 4.1 模擬分析39-54
• 4.1.1 關于信息內容對期貨價格影響的模擬分析39-45
• 4.1.2 關于信息來源對期貨價格影響的模擬分析45-54
• 4.2 案例分析54-56
• 4.2.1 關于信息內容對期貨價格影響的案例分析54-55
• 4.2.2 關于信息來源對期貨價格影響的案例分析55-56
• 4.3 本章小結56-57
• 5 結論與展望57-59
• 5.1 結論57
• 5.2 展望57-59
• 參考文獻59-61
• 申請學位期間的研究成果及發(fā)表的學術論文61-62
• 致謝62

【參考文獻】

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本文編號：785446