本文關(guān)鍵詞：歐洲央行完全貨幣交易政策的運(yùn)行機(jī)理與實(shí)證檢驗(yàn)

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【摘要】：完全貨幣交易政策是歐洲央行為了緩解歐債危機(jī),于2012年9月公布的一種無(wú)限量沖銷式國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃。本文建立了一個(gè)歐洲央行主持參與,主要由重債國(guó)與購(gòu)債國(guó)構(gòu)成的三方博弈模型,使用微分方程極限解與或有期權(quán)的方法,研究了完全貨幣交易政策對(duì)重債國(guó)、購(gòu)債國(guó)以及歐洲央行的影響,并給出了實(shí)證數(shù)據(jù)檢驗(yàn)。結(jié)論顯示,完全貨幣交易政策可以增加重債國(guó)的流動(dòng)性、降低市場(chǎng)利率、引導(dǎo)長(zhǎng)期投資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇;購(gòu)債國(guó)可以獲得在歐洲央行信用擔(dān)保下的低風(fēng)險(xiǎn)投資收益;歐洲央行則可以在不增加整體流動(dòng)性的基礎(chǔ)上促進(jìn)歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是,完全貨幣交易政策也受到規(guī)模測(cè)算困難、政治經(jīng)濟(jì)利益難以協(xié)調(diào)等因素的制約。
【作者單位】： 武漢大學(xué)金融系;
【關(guān)鍵詞】： 完全貨幣交易政策 歐元區(qū)國(guó)家 運(yùn)行機(jī)理 實(shí)證檢驗(yàn)
【基金】：國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“完善宏觀金融調(diào)控體系研究——基于針對(duì)性、靈活性和前瞻性的視角”(12&ZD046) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金“后金融危機(jī)時(shí)代公開(kāi)市場(chǎng)操作的新動(dòng)向與傳導(dǎo)機(jī)理研究”(13YJA790083) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金“資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究”(20110202) 武漢大學(xué)70后團(tuán)隊(duì)研究計(jì)劃資助項(xiàng)目的階段性成果
【分類號(hào)】：F825
【正文快照】： 一、引言隨著歐債危機(jī)的進(jìn)一步深入,特別是進(jìn)入2012年第三季度后,以意大利、西班牙等為代表的歐盟重債國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)迅速惡化,國(guó)際資本大量流出,歐元匯率急劇貶值,市場(chǎng)投資者大量拋售歐元。為了緩解歐盟的債務(wù)危機(jī),防止歐元區(qū)的崩潰,歐洲央行迅速公布了一系列的貨幣新政策,完全

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1 記者 嵇晨;拯救意大利號(hào)角吹響：歐元區(qū)股市“止血”[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2011年

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3 索羅斯　早報(bào)記者 是冬冬 編譯整理;解決歐元區(qū)危機(jī)的三大步驟[N];東方早報(bào);2011年

4 特派記者 袁雪;歐元區(qū)危機(jī)時(shí)刻 歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)確認(rèn)援助希臘新資金10月到位[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2011年

5 記者 金e黣，

本文編號(hào)：761177