本文關(guān)鍵詞：基于國際期貨市場下我國黃銅價(jià)格形成機(jī)制研究

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【摘要】：銅作為現(xiàn)代工業(yè)的標(biāo)志,對于全球的經(jīng)濟(jì)而言,其重要意義不言而喻。當(dāng)今社會(huì),由于全球化的快速發(fā)展,國家對于銅的理解已經(jīng)不僅僅是停留在工業(yè)品,而已經(jīng)上升到了國家戰(zhàn)略層面；與此同時(shí),國家層面對于銅的理解也不僅僅停留在19世紀(jì)大英帝國四處掠奪資源的時(shí)期,而在20世紀(jì)就已經(jīng)發(fā)展到各國爭奪銅定價(jià)權(quán)的層面上,所以各國對于關(guān)于國際銅價(jià)定價(jià)機(jī)制的研究就越發(fā)重要。 現(xiàn)階段世界上最大的銅定價(jià)中心一個(gè)是倫敦,一個(gè)是紐約,而這兩個(gè)地區(qū)的參與者主要以歐美的參與者為主。隨著2000年中國加入世界貿(mào)易組織(WTO)之后,中國經(jīng)濟(jì)的大力發(fā)展,重點(diǎn)是房地產(chǎn)的高速發(fā)展,帶動(dòng)了中國對于銅以及其他金屬的巨大需求。從2003年之后至今,中國的精銅需求量已經(jīng)占到世界總需求量的40%。所以擺在中國面前一個(gè)嚴(yán)重的問題是,在如此巨大的需求量面前,定價(jià)權(quán)的缺失,表現(xiàn)出隨著中國需求量的快速增長,銅價(jià)表現(xiàn)出的更加迅猛的增長的局面,這對于中國的企業(yè)層面,國家層面都帶來了巨大的傷害。 中國爭奪全球金屬價(jià)格定價(jià)權(quán)的一個(gè)主要攻克方向是要大力發(fā)展國內(nèi)的期貨交易所�，F(xiàn)階段中國的期貨交易所有上海商品交易所,大連商品交易所和鄭州商品交易所,這三個(gè)交易所的交易品種已經(jīng)由最初的幾個(gè)品種發(fā)展到現(xiàn)在的幾十個(gè)品種,并且隨著品種的大量增多成交量也隨之放大,但對于國際銅定價(jià)的影響卻非常小。交易所無法影響國際銅價(jià)的重要原因,一方面在國家層面,首先國際資本不能隨意流入流出中國,這導(dǎo)致了大量外資不能進(jìn)入中國的交易市場參與交易；其次中國沒有完全放開利率市場,即中國貨幣市場的定價(jià)非市場化,致使中國期貨交易所無法設(shè)計(jì)利率期貨合約,而全球利率期貨交易量已經(jīng)占總交易量的三分之一；另一方面是在交易所層面上,首先中國的交易所均為國企,三大交易所沒有與之對應(yīng)的競爭性企業(yè)存在,屬于壟斷行業(yè),這導(dǎo)致了國內(nèi)交易所提高進(jìn)步的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國外；其次交易所內(nèi)部機(jī)制導(dǎo)致了一些細(xì)節(jié)問題,比如此前一直存在的,商品期貨交易所交易時(shí)間僅僅為四個(gè)小時(shí),而這對于全球投資者而言如同航空母艦駛?cè)肓吮本┑暮?根本就無法在這樣短的時(shí)間段中操作；另外一個(gè)細(xì)節(jié)是,中國交易所的整體英文水平并沒有達(dá)到國際投資者的要求。所以中國的交易所如果想獲得全球投資者的認(rèn)可將是一個(gè)漫長的過程,不僅僅是從國家層面的徹底打開,同時(shí)也需要交易所把自身的硬實(shí)力和軟實(shí)力充分展現(xiàn)出來,才是走向國際的基礎(chǔ)。 本文一方面將從全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國際資本的運(yùn)行兩方面與銅價(jià)波動(dòng)之間的關(guān)系,來解釋銅價(jià)的形成原因；并且通過本文的研究,希望從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和價(jià)格形成機(jī)制方面形成建設(shè)性的意見,有利于我國在未來的建設(shè)中了解定價(jià)權(quán),掌握定價(jià)權(quán)；另一方面主要是微觀方面來進(jìn)行研究銅定價(jià)機(jī)制,從實(shí)證分析中,運(yùn)用多元回歸模型來研究對于銅價(jià)影響最為重要的因素。通過該模型可以清楚的讓我們了解宏微觀因素對于銅價(jià)波動(dòng)的影響,以及銅價(jià)機(jī)制的形成。
【關(guān)鍵詞】：銅 期貨交易所 多元回歸
【學(xué)位授予單位】：海南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F764.2;F724.5
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-9
• 1 導(dǎo)論9-13
• 1.1 問題的提出9
• 1.2 研究內(nèi)容及意義9
• 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀9-11
• 1.3.1 國外研究現(xiàn)狀10-11
• 1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀11
• 1.4 本文研究的主要內(nèi)容和研究方法11-13
• 2 國際銅供需結(jié)構(gòu)對黃銅定價(jià)的影響13-34
• 2.1 世界銅工業(yè)發(fā)展概述13-14
• 2.2 銅的誕生和煉銅工業(yè)發(fā)展軌跡14-15
• 2.3 1986-2012年國際銅價(jià)走勢回顧15-18
• 2.4 國際銅供需結(jié)構(gòu)研究18-34
• 2.4.1 美國工業(yè)發(fā)展對于銅價(jià)的影響19-20
• 2.4.2 我國商品銅市場供應(yīng)情況20-26
• 2.4.3 我國商品銅市場需求情況研究26-30
• 2.4.4 庫存因素在商品銅定價(jià)中的作用30-34
• 3 相關(guān)衍生品市場發(fā)展對黃銅價(jià)格的影響34-47
• 3.1 國際期貨市場的發(fā)展軌跡34-37
• 3.1.1 國際金融中心的變遷為期貨市場發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)34-35
• 3.1.2 期貨市場的發(fā)展與期銅市場的發(fā)展的關(guān)系35-37
• 3.2 銅期貨與現(xiàn)貨之間關(guān)系37-44
• 3.2.1 國際銅期貨市場38-41
• 3.2.2 期現(xiàn)價(jià)格的定價(jià)原理41-42
• 3.2.3 期現(xiàn)分析—相關(guān)性42
• 3.2.4 以滬銅期貨為例的重金屬期貨實(shí)證分析42-44
• 3.3 其他衍生品對期銅價(jià)格影響機(jī)制分析44-47
• 3.3.1 美元指數(shù)在黃銅定價(jià)機(jī)制中的作用44-45
• 3.3.2 原油期貨在黃銅定價(jià)機(jī)制中的作用45-47
• 4 影響因素回歸分析與檢驗(yàn)47-62
• 4.1 利用多元回歸模型分析影響銅價(jià)波動(dòng)的因素47-50
• 4.1.1 多元回歸模型基本理論概述47
• 4.1.2 多元回歸模型的構(gòu)建47-50
• 4.2 數(shù)據(jù)指標(biāo)的選取與相關(guān)性分析50-56
• 4.2.1 相關(guān)數(shù)據(jù)的來源依據(jù)50-51
• 4.2.2 相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)的選取依據(jù)51-52
• 4.2.3 相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)的相關(guān)性分析52-56
• 4.3 多元回歸分析56-61
• 4.3.1 模型的初步建立56-57
• 4.3.2 逐步回歸法檢驗(yàn)57-61
• 4.4 模型的確立61-62
• 5 結(jié)論及需要進(jìn)一步研究的問題62-64
• 5.1 結(jié)論及其現(xiàn)實(shí)意義62-63
• 5.1.1 結(jié)論62
• 5.1.2 現(xiàn)實(shí)意義62-63
• 5.2 需要進(jìn)一步研究的問題63-64
• 參考文獻(xiàn)64-67
• 致謝67

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：602673