發(fā)布時間：2021-04-04 00:03

　　隨著國內(nèi)證券資本市場的日益繁榮,越來越多的企業(yè)希望通過上市來拓寬其融資渠道并享受更高的資產(chǎn)估值。借殼上市作為資產(chǎn)重組形式之一近年來在A股市場上的使用頻率越來越高。首次公開募股相對于借殼上市審核時間更長,要求更加嚴(yán)格。希望能夠快速實現(xiàn)上市的公司目前更加青睞于借殼上市這一方式,公眾對于借殼上市這一方式也越來越接受與認(rèn)同。本文主要采用了事件研究法、財務(wù)指標(biāo)分析法、EVA分析法三種分析方法對協(xié)鑫集成借殼上市的案例進(jìn)行績效分析。通過事件分析法對協(xié)鑫集成股價的分析可以看出,在短期內(nèi)協(xié)鑫集成借殼上市為公司帶來了很好的市場效應(yīng),公司股價在借殼上市后的一周迅速上升。通過財務(wù)指標(biāo)橫向與縱向的對比發(fā)現(xiàn),協(xié)鑫集成借殼上市后其各項財務(wù)指標(biāo)相較超日太陽公司有了很大的提升,但在償債能力與盈利能力方面對比同行業(yè)平均水平仍顯得不足。最后從EVA分析中可以看出協(xié)鑫集成在借殼上市后經(jīng)濟(jì)增加值較之前高出很多,但仍有很大改善提升的空間。在績效分析結(jié)束后文章對案例中存在的問題以及問題產(chǎn)生的原因進(jìn)行了進(jìn)一步詳細(xì)的分析,發(fā)現(xiàn)其存在借殼上市熱度過后股價低迷、企業(yè)負(fù)債過多、企業(yè)盈利能力不足的問題。在發(fā)現(xiàn)并分析了企業(yè)存在的問題后,本文給出... 

【文章來源】：南昌大學(xué)江西省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

借殼前后公司股價走勢圖

25圖 4-2 均值調(diào)整法下公司累計超額收益在有效的資本市場中，股價可以反映出外界對某個公司的整體估值，當(dāng)某司股價波動超出市場均值的變動的時，說明公司當(dāng)前正受到外界或內(nèi)部事件

圖 4-3 散點圖通過 Excel 軟件回歸分析計算得出 а 和 б 的值分別為 0.0003 和 0.1152。歸方程為 Y=0.1152X-0.0003，其中 Y 為預(yù)期股票收益率，X 為深證指數(shù)收益市場調(diào)整法下個股超額收益率的公式為：АＲit=Ｒit–（а+бＲmt）帶入系數(shù) а、б 得出個股超額收益率的公式為:АＲit=Ｒit–（0.1152Ｒmt-0.0003）利用個股超額收益率的公式以及事件期個股實際收益率數(shù)據(jù)，計算得出事件的個股預(yù)期收益率、超額收益率、累計超額收益率如表 4-3表 4-3 市場調(diào)整法下的累計超額收益率事件期 預(yù)期收益率 實際收益率 深證指數(shù)收益率 股票異常收益率 累計異常收-7 0.04% 0.96% 0.06% 0.92% 0.92%-6 -0.13% -1.95% -1.37% -1.82% -0.90%-5 0.09% -0.97% 0.51% -1.06% -1.96%

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[3]我國企業(yè)借殼上市模式與效果研究[D]. 趙婧軒.南京理工大學(xué) 2015
[4]借殼上市會計處理問題研究[D]. 由志浩.財政部財政科學(xué)研究所 2014
[5]東北證券借殼上市案例研究[D]. 陳丹鳳.遼寧大學(xué) 2014



本文編號：3117338