波動率指數(shù)自誕生以來就被用來衡量股票市場的波動性,同時(shí)也被用來反映股票市場投資者的恐慌情緒,近年來美國金融市場為了防范金融危機(jī)進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,使得波動率指數(shù)衍生品得到快速發(fā)展。隨著波動率指數(shù)期貨ETF等衍生品交易量的大幅增加,對股票市場產(chǎn)生了一定的影響,使得人們開始懷疑波動率指數(shù)期貨ETF這類金融衍生品對股票市場會產(chǎn)生沖擊。因此基于前人對波動率指數(shù)及其相關(guān)衍生品的研究基礎(chǔ)上,本文選取波動率指數(shù)期貨ETF對波動率指數(shù)波動性影響進(jìn)行研究,在理論和實(shí)踐中有著重要意義。本文運(yùn)用定性和定量的研究方法,首先對美國市場波動率指數(shù)及其衍生品的發(fā)展進(jìn)行介紹,并闡述了ETF和股票市場的波動性機(jī)制和理論進(jìn),并運(yùn)用ARCH模型、GARCH模型和EGARCH模型定性分析,初步得到美國波動率指數(shù)期貨ETF會對波動率指數(shù)波動性產(chǎn)生影響的結(jié)論。在此驗(yàn)證過程中,用到了ADF單位根檢驗(yàn)、AIC和SC檢驗(yàn)等計(jì)量方法;其次,又進(jìn)一步引入全球股票市場指數(shù)和美國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等變量建立多元線性回歸模型定量分析波動率指數(shù)期貨ETF對波動率指數(shù)波動性的影響,最后運(yùn)用反事實(shí)預(yù)測法比較分析了在尚未推出波動率指數(shù)期貨ETF的假設(shè)下的波...

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【學(xué)位級別】：碩士

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圖1-1波動率指數(shù)衍生品市場份額iPathS&P500VIX短期期貨ETNVIX短期ETNProSharesUltraVIX短期期貨ETF其他

圖1-1波動率指數(shù)衍生品市場份額iPathS&P500VIX短期期貨ETNVIX短期ETNProSharesUltraVIX短期期貨ETF其他

圖3-2波動率指數(shù)收益率的柱形統(tǒng)計(jì)圖

圖3-2波動率指數(shù)收益率的柱形統(tǒng)計(jì)圖

圖5-1波動率指數(shù)與波動率指數(shù)期貨ETF凈持倉走勢圖

39波動率指數(shù)波動率指數(shù)期貨ETF凈持倉(右軸：手圖5-1波動率指數(shù)與波動率指數(shù)期貨ETF凈持倉走勢圖3數(shù)據(jù)來源：Bloomberg

圖5-2波動率指數(shù)期貨合約的總持倉量

波動率指數(shù)期貨總持倉圖5-2波動率指數(shù)期貨合約的總持倉量5.3中國波指的發(fā)展現(xiàn)狀及啟示5.3.1中國波指的發(fā)展現(xiàn)狀我國股票市場自誕生以來經(jīng)歷了20多年跌宕起伏的發(fā)展歷程，出現(xiàn)了

本文編號：4049171