為適應(yīng)新時(shí)代宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的快速變化,經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)歷著不斷的調(diào)整以尋求高質(zhì)量增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)路徑。經(jīng)濟(jì)政策的不確定性如何影響資本市場(chǎng)參與者的決策,怎樣進(jìn)一步影響企業(yè)的微觀行為?本文以2013～2017年A股上市公司為研究對(duì)象,研究政策不確定性對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押融資行為的影響以及投資者情緒的中介作用。研究發(fā)現(xiàn):股權(quán)質(zhì)押制度的有效運(yùn)行取決于資本市場(chǎng)參與主體,即企業(yè)、銀行、投資者三者博弈的結(jié)果;政策不確定性會(huì)影響控股股東的股權(quán)質(zhì)押融資行為,并且與其質(zhì)押程度呈倒U型關(guān)系;且這種關(guān)系在資產(chǎn)專用程度和成長(zhǎng)性較高的企業(yè)中更為顯著;投資者情緒作為中介變量,解釋了政策不確定性對(duì)股權(quán)質(zhì)押行為影響的傳導(dǎo)機(jī)制。

【文章頁(yè)數(shù)】：7 頁(yè)

【文章目錄】：
1 引言
2 理論框架與研究假設(shè)
    2.1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與控股股東股權(quán)質(zhì)押融資行為
    2.2 投資者情緒的中介效應(yīng)
    2.3 資產(chǎn)專用性的異質(zhì)性
    2.4 企業(yè)成長(zhǎng)性的異質(zhì)性
3 研究設(shè)計(jì)
    3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    3.2 變量定義
        3.2.1 核心變量
        3.2.2 中介變量
        3.2.3 其他變量
    3.3 模型構(gòu)建
4 實(shí)證分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.2 回歸結(jié)果分析
    4.3 影響機(jī)制檢驗(yàn)
    4.4 異質(zhì)性檢驗(yàn)
5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
6 結(jié)論與建議



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