市盈率作為股價(jià)與當(dāng)前收益的比值，是一個(gè)反映風(fēng)險(xiǎn)與收益的綜合指標(biāo)。由于市盈率的簡(jiǎn)單、直觀、便于比較等特點(diǎn)，一直是投資者進(jìn)行價(jià)值判斷、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、收益預(yù)期的重要參考依據(jù)。一般認(rèn)為，市盈率較低的股票投資價(jià)值較高，這意味著其價(jià)值被低估。然而，在現(xiàn)實(shí)的股票市場(chǎng)上，具有高市盈率的公司往往能獲得更高的收益，出現(xiàn)“高市盈率—高股價(jià)”的現(xiàn)象。如何去理解市盈率指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵及其傳遞出的成長(zhǎng)性含義，這對(duì)界定市盈率指標(biāo)在投資決策分析中的有效性具有重要的意義。 本文以市場(chǎng)的有效性為背景，基于折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型，從行業(yè)生命周期和公司成長(zhǎng)性角度展開對(duì)市盈率的研究。首先構(gòu)建市盈率的理論模型，從成長(zhǎng)機(jī)會(huì)、股利增長(zhǎng)、剩余收益三個(gè)角度對(duì)市盈率的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵進(jìn)行闡釋并說明市盈率是如何傳遞出公司的成長(zhǎng)性信息；然后基于理論模型和現(xiàn)實(shí)經(jīng)驗(yàn)，從宏觀和微觀角度分析對(duì)市盈率產(chǎn)生影響的因素；最后從投資者角度延展市盈率的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵并對(duì)市盈率在投資分析中的具體運(yùn)用進(jìn)行闡釋。本文認(rèn)為在市場(chǎng)有效的前提下，市盈率反映了本期獲利能力與未來獲利能力之間的差別，能傳遞出公司的成長(zhǎng)性和收益性信息，是公司發(fā)展?jié)摿徒?jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的綜合反映。 本文在理論分析的基礎(chǔ)上，對(duì)...

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
插圖索引
附表索引
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國(guó)外研究綜述
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述
        1.2.3 研究文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究框架與研究方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 相關(guān)概念的界定
        1.4.1 市盈率
        1.4.2 公司成長(zhǎng)性
第2章 市盈率的相關(guān)理論基礎(chǔ)
    2.1 有效市場(chǎng)理論
    2.2 折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型、股利信號(hào)傳遞與股票估值
        2.2.1 折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型的提出
        2.2.2 折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型在股票估值中的運(yùn)用
        2.2.3 股利信號(hào)理論與股票估值模型的發(fā)展
    2.3 市盈率與生命周期理論
        2.3.1 市盈率、公司成長(zhǎng)性與行業(yè)生命周期
        2.3.2 市盈率、行業(yè)生命周期與股利政策的選擇
第3章 市盈率理論模型及其投資運(yùn)用
    3.1 市盈率理論模型及經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵分析
        3.1.1 NPVGO 模型對(duì)市盈率的闡釋
        3.1.2 Gordon 固定股利增長(zhǎng)模型對(duì)市盈率的闡釋
        3.1.3 EBO 模型對(duì)市盈率的闡釋
    3.2 市盈率的影響因素分析
        3.2.1 宏觀影響因素分析
        3.2.2 微觀影響因素分析
    3.3 市盈率在投資分析中的具體運(yùn)用
        3.3.1 市盈率經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵的現(xiàn)實(shí)分析
        3.3.2 市盈率的投資運(yùn)用
第4章 基于我國(guó)股票市場(chǎng)市盈率的實(shí)證研究
    4.1 運(yùn)用市盈率進(jìn)行投資決策的宏觀背景分析
        4.1.1 滬深 A 股市盈率整體水平分析
        4.1.2 滬深 A 股市盈率與 GDP 增長(zhǎng)率
        4.1.3 滬深 A 股市盈率與利率
    4.2 影響市盈率進(jìn)行投資決策的行業(yè)因素分析
        4.2.1 行業(yè)市盈率的分布特征
        4.2.2 市盈率成長(zhǎng)性含義的行業(yè)檢驗(yàn)
    4.3 市盈率在投資決策中的有效性檢驗(yàn)
        4.3.1 研究假設(shè)與模型設(shè)計(jì)
        4.3.2 樣本選擇及樣本市盈率的分布特征
        4.3.3 市盈率投資決策分析的有效性檢驗(yàn)
第5章 完善我國(guó)股票市場(chǎng)的政策建議
    5.1 完善股票市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制
        5.1.1 健全和完善相關(guān)法律制度
        5.1.2 發(fā)揮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制作用
        5.1.3 強(qiáng)化監(jiān)管體系的社會(huì)化
    5.2 完善上市公司信息披露機(jī)制
        5.2.1 加大信息披露的監(jiān)管力度
        5.2.2 建立信息披露的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)
        5.2.3 建立統(tǒng)一的信息同享平臺(tái)
    5.3 樹立價(jià)值投資的理念
        5.3.1 完善中國(guó)股市的分紅和交易制度，建立價(jià)值投資背景
        5.3.2 對(duì)投資者進(jìn)行教育，引導(dǎo)投資者形成正確的投資理念
        5.3.3 大力培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)價(jià)值投資理念的發(fā)展和成熟
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄A 攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄
致謝



本文編號(hào)：4042220