以股票期權(quán)和股指期貨為代表的金融衍生品具有對沖股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的套期保值功能,相比起股指期貨的對稱對沖,股票期權(quán)既能規(guī)避不利價(jià)格變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn),又保留了有利價(jià)格變動(dòng)帶來的收益,故具有非對稱套期保值功能。尤其在股市非理性暴漲、股市泡沫即將破裂的情形下,股票期權(quán)更是成為理性投資者優(yōu)先選擇的避險(xiǎn)工具。這表明股票期權(quán)隱含著股市風(fēng)險(xiǎn)的先驗(yàn)信息。以往大量的研究通過隱含波動(dòng)率來反映股市的波動(dòng)性或市場風(fēng)險(xiǎn),然而,股票市場除了價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的市場風(fēng)險(xiǎn)之外,還有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),它不僅與價(jià)格有關(guān),還與交易量等因素有關(guān)。股票期權(quán)的波動(dòng)率指數(shù)僅包含了股市價(jià)格波動(dòng)的信息,但尚未包括股票市場的流動(dòng)性信息,因此,有必要通過股票期權(quán)來反映股票市場的流動(dòng)性信息,對股票期權(quán)隱含流動(dòng)性進(jìn)行計(jì)量,這也正是本研究的目的。本研究基于期權(quán)定價(jià)、市場微觀結(jié)構(gòu)、隱含波動(dòng)率等理論方法,開展股票期權(quán)隱含流動(dòng)性研究。第一,構(gòu)建價(jià)格法下的隱含流動(dòng)性計(jì)量模型,基于股票期權(quán)供求關(guān)系失衡引致的價(jià)差變動(dòng),估計(jì)隱含相對價(jià)差(IRS)指標(biāo),刻畫股票市場流動(dòng)性。第二,構(gòu)建數(shù)量法下的隱含流動(dòng)性計(jì)量模型,基于看漲-看跌期權(quán)平價(jià)公式,估計(jì)隱含相對深度(IRD)指標(biāo),反映股...

【文章頁數(shù)】：260 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 導(dǎo)論
    1.1 研究背景與意義
    1.2 研究思路與內(nèi)容
    1.3 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
第二章 理論回顧
    2.1 市場微觀結(jié)構(gòu)與流動(dòng)性的性質(zhì)
    2.2 流動(dòng)性調(diào)整的資產(chǎn)定價(jià)研究
    2.3 隱含波動(dòng)率的建模方法與結(jié)構(gòu)特征
    2.4 簡要評述
第三章 價(jià)格法下的隱含流動(dòng)性研究
    3.1 價(jià)格法下的隱含流動(dòng)性模型
    3.2 隱含相對價(jià)差(IRS)的估計(jì)方法
    3.3 隱含相對價(jià)差的應(yīng)用——來自50ETF期權(quán)的實(shí)證檢驗(yàn)
    3.4 本章小結(jié)
第四章 數(shù)量法下的隱含流動(dòng)性研究
    4.1 數(shù)量法下的隱含流動(dòng)性模型
    4.2 隱含相對深度(IRD)的估計(jì)方法
    4.3 隱含相對深度的應(yīng)用——來自50ETF期權(quán)的實(shí)證檢驗(yàn)
    4.4 本章小結(jié)
第五章 價(jià)量結(jié)合法下的隱含流動(dòng)性研究
    5.1 價(jià)量結(jié)合法下的隱含流動(dòng)性模型
    5.2 隱含流動(dòng)性比率(ILR)的估計(jì)方法
    5.3 隱含流動(dòng)性比率的應(yīng)用——來自50ETF期權(quán)的實(shí)證檢驗(yàn)
    5.4 本章小結(jié)
第六章 隱含流動(dòng)性的結(jié)構(gòu)特征分析
    6.1 隱含流動(dòng)性的期限結(jié)構(gòu)分析
    6.2 隱含流動(dòng)性的交割結(jié)構(gòu)分析
    6.3 中國股票市場隱含流動(dòng)性指數(shù)的編制及其性質(zhì)分析
    6.4 本章小結(jié)
第七章 隱含流動(dòng)性在資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用
    7.1 隱含流動(dòng)性調(diào)整的Fama-French五因子模型
    7.2 隱含流動(dòng)性修正的BS期權(quán)定價(jià)模型
    7.3 隱含流動(dòng)性調(diào)整的模糊神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)期權(quán)定價(jià)模型
    7.4 隱含流動(dòng)性調(diào)整的股市危機(jī)早期預(yù)警系統(tǒng)模型
    7.5 本章小結(jié)
第八章 研究結(jié)論與展望
    8.1 本文研究結(jié)論
    8.2 未來研究展望
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝
攻讀博士學(xué)位期間發(fā)表論文和參加科研項(xiàng)目情況



本文編號：3841499