基于2007—2016年A股上市公司年度面板數(shù)據(jù),運用固定效應(yīng)模型研究經(jīng)濟金融化對企業(yè)實體投資的影響。結(jié)果表明,經(jīng)濟金融化擠出了企業(yè)實體投資。金融化程度越高,對企業(yè)實體投資的抑制作用越顯著。經(jīng)濟金融化對實體投資的"擠出效應(yīng)"隨著企業(yè)規(guī)模的擴大而有所緩解,小規(guī)模企業(yè)的實體投資受經(jīng)濟金融化的影響更大。進一步研究還表明,經(jīng)濟金融化對實體投資的擠出效應(yīng)在產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和地區(qū)方面存在差異,國企和東中部地區(qū)的抑制作用更加顯著�？梢酝ㄟ^加強金融監(jiān)管、降低企業(yè)稅負和完善中小企業(yè)借貸機制等三個方面的措施避免企業(yè)過度金融化。

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、文獻回顧和假設(shè)提出
二、研究設(shè)計
    (一) 數(shù)據(jù)來源與樣本選取
    (二) 模型與變量定義
三、實證結(jié)果及分析
    (一) 描述性統(tǒng)計結(jié)果
    (二) 模型回歸結(jié)果
    (三) 穩(wěn)健性檢驗
        1. 工具變量法
        2. 傾向得分匹配法 (PSM)
        3. 改變企業(yè)實體投資衡量方法
        4. 重新界定非貨幣性金融資產(chǎn)
四、進一步研究
    (一) 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性
    (二) 地區(qū)異質(zhì)性
五、結(jié)論與對策建議



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