發(fā)布時(shí)間：2023-03-11 14:11

　　債券發(fā)行離不開信用評(píng)級(jí)的支撐,信用評(píng)級(jí)體系的建立也離不開債券市場(chǎng)的完善,債券發(fā)行和信用評(píng)級(jí)的關(guān)系是相輔相成的。而在債券發(fā)行的市場(chǎng)中,信用評(píng)級(jí)對(duì)債券發(fā)行的影響是尤為顯著的。城投債市場(chǎng)是我國(guó)目前債券市場(chǎng)中最為重要的一支債券發(fā)行力量。從國(guó)內(nèi)的債券發(fā)展歷史來看,除去國(guó)債和金融債券,城投債可謂是占據(jù)了債券發(fā)行的半壁江山。在某些地區(qū),城投債的發(fā)行決定了這個(gè)地區(qū)債券發(fā)行的風(fēng)向標(biāo)。因此研究信用評(píng)級(jí)對(duì)城投債發(fā)行的影響,對(duì)于了解城投債及其信用風(fēng)險(xiǎn),研究地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的意義。城投債作為國(guó)內(nèi)一種特殊的發(fā)行主體,這類債券和其他債券有著重大的區(qū)別。特別是對(duì)于城投債有著“剛性兌付信仰”的情況,城投債的發(fā)行定價(jià)因城投債零違約的歷史而缺乏數(shù)據(jù)支撐,而按照國(guó)內(nèi)外的評(píng)級(jí)模型來看,違約數(shù)據(jù)是評(píng)級(jí)模型繞不開的數(shù)據(jù)問題。因此,在缺乏該數(shù)據(jù)支撐的情況下,不排除信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)針對(duì)城投債的信用評(píng)級(jí)無法根據(jù)歷史數(shù)據(jù)做出準(zhǔn)確的判斷,從而出現(xiàn)信用等級(jí)評(píng)定的失誤。信用評(píng)級(jí)是不是能夠?qū)Τ峭秱l(fā)行的成本產(chǎn)生顯著的影響,值得我們思考,有待驗(yàn)證。首先,本文通過對(duì)國(guó)內(nèi)外信用評(píng)級(jí)和債券發(fā)行研究的梳理基礎(chǔ)上,詳細(xì)分析了城投債和信用評(píng)級(jí)的基本情況,從...

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及趨勢(shì)
        1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀與趨勢(shì)
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀與趨勢(shì)
    1.3 研究方法和內(nèi)容框架
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 內(nèi)容框架
    1.4 本文的創(chuàng)新和不足
        1.4.1 創(chuàng)新之處
        1.4.2 不足之處
2 我國(guó)城投債和信用評(píng)級(jí)的基本情況
    2.1 城投債市場(chǎng)的基本情況
        2.1.1 城投債的概念和分類
        2.1.2 城投債的發(fā)行條件及流程
        2.1.3 我國(guó)城投債市場(chǎng)的現(xiàn)狀
    2.2 我國(guó)信用評(píng)級(jí)的基本情況
        2.2.1 信用評(píng)級(jí)的概述
        2.2.2 我國(guó)信用評(píng)級(jí)的現(xiàn)狀
        2.2.3 信用評(píng)級(jí)的方法
        2.2.4 信用評(píng)級(jí)的功能和作用
3 信用評(píng)級(jí)對(duì)城投債發(fā)行影響的分析
    3.1 影響信用評(píng)級(jí)的因素
        3.1.1 發(fā)債企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)
        3.1.2 發(fā)債企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況
        3.1.3 發(fā)債企業(yè)的行業(yè)類型
        3.1.4 發(fā)債企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)背景
        3.1.5 發(fā)債企業(yè)所在地方的財(cái)力水平
    3.2 影響城投債發(fā)行的各種因素
        3.2.1 債券的歷史違約率
        3.2.2 債券的流動(dòng)性
        3.2.3 債券的期限
        3.2.4 債券的品種
        3.2.5 債券的供給與資金供應(yīng)量及政策
    3.3 信用評(píng)級(jí)影響城投債發(fā)行的內(nèi)在聯(lián)系
        3.3.1 影響城投公司進(jìn)入債券市場(chǎng)的門檻
        3.3.2 影響城投債的流動(dòng)性
        3.3.3 揭示城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)
4 信用評(píng)級(jí)對(duì)城投債發(fā)行影響的實(shí)證研究
    4.1 模型基礎(chǔ)與變量選取
    4.2 數(shù)據(jù)來源
    4.3 實(shí)證分析
        4.3.1 模型的建立和檢驗(yàn)
        4.3.2 全樣本回歸分析
        4.3.3 分類樣本的回歸分析
5 結(jié)論與建議
    5.1 結(jié)論
        5.1.1 信用評(píng)級(jí)對(duì)城投債的發(fā)行有較強(qiáng)的影響
        5.1.2 信用評(píng)級(jí)在不同債券類型中影響力不同
        5.1.3 城投債的信用評(píng)級(jí)普遍偏低
    5.2 政策建議
        5.2.1 重視信用評(píng)級(jí)作用,對(duì)評(píng)級(jí)從業(yè)人員及城投公司建立誠(chéng)信機(jī)制
        5.2.2 完善城投債信用評(píng)級(jí)方法,逐漸引入違約率數(shù)據(jù)
        5.2.3 加強(qiáng)對(duì)城投公司的監(jiān)督,建立評(píng)級(jí)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)機(jī)制
        5.2.4 統(tǒng)一我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)行制度和交易場(chǎng)所
        5.2.5 城投公司應(yīng)轉(zhuǎn)變投融資模式,重視自身信用體系建設(shè)
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3759667