中國資本市場里程碑式的股權分置改革結束以后,在嶄新的全流通市場下,本應迅速建立起有利于資源優(yōu)化配置和公司價值發(fā)現(xiàn)的控制權市場,然而,在過去幾年中,這樣的控制權市場機制并未能有效建立起來。WIND提供的數(shù)據(jù)顯示：在2008年的控制權市場上,以舊股權協(xié)議轉讓方式進行交易的,仍占當年股權交易方式的55%以上,可見,股權協(xié)議轉讓仍是控制權市場上的主流交易方式。除去監(jiān)管部門對大小非減持的制度安排限制,使得大股東無法在二級市場大規(guī)模減持股票外,還有沒有其他原因,使得大股東熱衷于股權協(xié)議轉讓? 在對控制權市場領域的最新研究成果進行梳理回顧的基礎上,本研究根據(jù)產(chǎn)權理論,代理理論、有效市場假設等基礎理論,綜合運用管理學、經(jīng)濟學、金融學、投資學等領域的知識。以股票二級市場內外來劃分研究空間,并建立起相應的研究模型：大股東場外私人收益溢價模型、影響大股東私人收益的財務因素模型和股權結構因素模型以及場內內幕交易的超額累積收益模型。在建立研究模型的基礎上,提出一系列相應的研究假設。 本研究通過綜合運用OLS回歸法、非參數(shù)檢驗法以及事件分析法等多種計量方法,逐個檢驗了所提出的研究假設。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)：在股權協(xié)議轉讓的...

【文章頁數(shù)】：171 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 導論
    第一節(jié) 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    第二節(jié) 概念界定與研究目標
        1.2.1 相關概念的界定
        1.2.2 研究目標
    第三節(jié) 研究內容與邏輯框架
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究框架
    第四節(jié) 研究方法與研究創(chuàng)新
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 研究創(chuàng)新
第二章 基礎理論與文獻回顧
    第一節(jié) 研究大股東控制權私人收益所需的基礎理論
        2.1.1 產(chǎn)權理論
        2.1.2 代理理論
        2.1.3 公共選擇理論
        2.1.4 有效市場理論
    第二節(jié) 與大股東侵占行為和控制權私利相關的文獻回顧
        2.2.1 不同股權結構下大股東侵占行為的研究
        2.2.2 大股東控制權私人收益程度的研究
        2.2.3 影響大股東私人收益的相關因素的研究
        2.2.4 大股東股權轉讓中私人收益度量方法的研究
    第三節(jié) 與股權轉讓中大股東私利相關的文獻回顧
        2.3.1 從股權轉讓與大股東收益角度進行的研究
        2.3.2 股價異常波動與大股東內幕交易的研究
        2.3.3 對目前研究的述評
第三章 研究模型的建立與研究假設的提出
    第一節(jié) 研究模型的建立
        3.1.1 場外協(xié)議轉讓過程中大股東私人收益模型
        3.1.2 場內股票內幕交易中大股東私人收益模型
    第二節(jié) 影響股權協(xié)議轉讓溢價相關因素的研究假設
        3.2.1 財務狀況因素對大股東私人收益影響的研究假設
        3.2.2 股權結構因素對大股東私人收益影響的研究假設
    第三節(jié) 窗口期股價波動對大股東私人收益影響的研究假設
        3.3.1 內幕交易對市場的影響及其一般獲利程序
        3.3.2 大股東內幕收益的存在性及其影響因素假設
第四章 大股東場內外私人收益的影響因素實證分析
    第一節(jié) 研究設計
        4.1.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
        4.1.2 變量選擇及度量
    第二節(jié) 樣本總體的實證檢驗結果與分析
        4.2.1 樣本總體的描述性統(tǒng)計分析
        4.2.2 財務狀況因素對大股東私人收益影響的實證分析
        4.2.3 股權結構因素對大股東私人收益影響的實證分析
    第三節(jié) 股權結構特征細分情況下的實證檢驗結果與分析
        4.3.1 股權結構細分情況下大股東私人收益的描述性統(tǒng)計分析
        4.3.2 股權結構細分情況下分組樣本的實證分析結果
    第四節(jié) 大股東場內私人收益的實證檢驗結果與分析
        4.4.1 大股東場內私人收益規(guī)模的測度與實證分析
        4.4.2 股權結構因素對大股東場內私人收益影響的實證分析
第五章 大股東私人收益的案例分析
    第一節(jié) 科龍電器大股東場外私人收益分析
        5.1.1 選擇科龍電器做案例的原因
        5.1.2 科龍案例的各方概況
        5.1.3 場外股權協(xié)議轉讓及結果分析
    第二節(jié) 科龍電器大股東場內私人收益分析
        5.2.1 科龍電器大股東在場內獲取的超額收益統(tǒng)計數(shù)據(jù)
        5.2.2 對科龍電器大股東場內收益情況的分析
    第三節(jié) 大股東場內外私人收益研究假設的檢驗結果匯總
第六章 研究結論及未來展望
    第一節(jié) 研究結論與政策建議
        6.1.1 研究結論
        6.1.2 政策建議
    第二節(jié) 研究局限與未來展望
        6.2.1 研究局限
        6.2.2 未來研究方向
參考文獻
致謝
個人簡歷、博士在學期間發(fā)表的學術論文與成果



本文編號：3757159