近年在貨幣寬松政策的影響下,我國企業(yè)債務規(guī)模不斷增長,債務負擔不斷加重,財務風險隨之增加,這成為全社會都關注的重大課題。因此自2016年10月起國務院及“一行三會”等監(jiān)管機構不斷出臺指導性文件,開始在國家層面積極推行“去杠桿”政策,以期降低宏觀杠桿率、避免“硬著陸”所帶來的不利后果。宏觀政策的變化顯然會對微觀企業(yè)的行為產生巨大的影響。因此本文選擇了股權質押這一角度,以股權質押、杠桿率等現(xiàn)有研究成果為基礎對東方園林進行了案例研究,以期探討“去杠桿”政策下上市公司股權質押風險的產生、爆發(fā)、化解等一系列過程。本文以東方園林作為案例,研究發(fā)現(xiàn)在降杠桿政策出臺后民營上市公司股權質押率迅速增加,股權質押風險增大。這是因為“去杠桿”政策通過影響股價影響質押率、信貸融資投放等因素對民營上市公司融資方式選擇產生了影響,增加了控股股東股權質押融資比例。在這種情況下如果公司股價因為債券發(fā)行失敗、業(yè)績下降等因素而大幅下降至預警線甚至平倉線時,則會被要求補充質押或籌措資金還款以避免強制平倉,股權質押率被進一步推高,風險進一步累積。因此為了應對股權質押風險,公司則應當一方面采用多元化融資方式、降低資產負債率,另一... 

【文章來源】：北京印刷學院北京市

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 股權質押相關文獻綜述
        1.2.2 “去杠桿”政策相關的文獻綜述
    1.3 研究思路及方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 論文創(chuàng)新點及不足
        1.4.1 論文創(chuàng)新點
        1.4.2 論文不足之處
2 股權質押理論基礎和去杠桿傳導機制分析
    2.1 杠桿率內涵和去杠桿政策梳理
        2.1.1 杠桿率內涵
        2.1.2 “去杠桿”政策梳理
    2.2 股權質押融資風險相關概念及理論基礎
        2.2.1 股權質押融資風險相關概念
        2.2.2 股權質押融資風險的理論基礎
    2.3 “去杠桿”政策對上市公司股權質押風險的傳導機制分析
        2.3.1 通過影響股價來加速股權質押風險的暴露
        2.3.2 通過影響上市公司融資方式選擇推高股權質押風險
3 東方園林股權質押情況
    3.1 我國資本市場股權質押現(xiàn)狀
        3.1.1 股權質押市場整體情況分析
        3.1.2 從產權性質的角度看股權質押情況
        3.1.3 從大股東角度看股權質押
    3.2 東方園林公司基本情況
        3.2.1 東方園林公司概況
        3.2.2 東方園林股權質押基本情況
    3.3 東方園林股東股權質押的動因分析
        3.3.1 滿足個人低成本融資需求
        3.3.2 規(guī)避股票限售約束
        3.3.3 對股價降低至預警線部分的質押進行補倉
4 東方園林股權質押風險及應對措施
    4.1 東方園林股權質押風險分析
        4.1.1 東方園林股權質押的道德風險分析
        4.1.2 東方園林股權質押的處置風險分析
    4.2 東方園林應對股權質押風險的具體措施分析
        4.2.1 采用多元化融資方式,減低資產負債率
        4.2.2 調整業(yè)務區(qū)域和模式,拓寬業(yè)務范圍
5 研究結論與建議
    5.1 研究結論
    5.2 政策建議
        5.2.1 上市公司完善治理結構,進行多元化融資
        5.2.2 對監(jiān)管機構而言,加強監(jiān)管,完善法律法規(guī)
參考文獻
作者攻讀學位期間取得的研究成果


【參考文獻】：
期刊論文
[1]兩權分離與公司業(yè)績的互動關系研究——來自我國民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 楊大霖,黃資喻,翟少軒.  中國市場. 2019(08)
[2]股權質押對企業(yè)創(chuàng)新的影響研究——基于貨幣政策不確定性調節(jié)效應的分析[J]. 楊鳴京,程小可,鐘凱.  財經(jīng)研究. 2019(02)
[3]經(jīng)濟政策不確定性、股權質押與股價崩盤風險[J]. 何斌,劉雯.  南方金融. 2019(01)
[4]大股東股權質押影響上市公司的銀行貸款嗎?[J]. 高偉生.  金融監(jiān)管研究. 2018(10)
[5]控股股東股權質押與企業(yè)創(chuàng)新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良.  金融研究. 2018(07)
[6]大股東股權質押影響公司價值的路徑分析[J]. 夏婷,聞岳春,袁鵬.  山西財經(jīng)大學學報. 2018(08)
[7]大股東股權質押和企業(yè)風險承擔研究[J]. 何威風,劉怡君,吳玉宇.  中國軟科學. 2018(05)
[8]控股股東股權質押、股權性質與公司績效研究[J]. 林艷,魏連賓,李煒.  商業(yè)研究. 2018(02)
[9]控股股東股權質押與上市公司信息披露[J]. 李常青,幸偉.  統(tǒng)計研究. 2017(12)
[10]大股東股權質押與企業(yè)創(chuàng)新[J]. 張瑞君,徐鑫,王超恩.  審計與經(jīng)濟研究. 2017(04)

博士論文
[1]控股股東股權質押動因及經(jīng)濟后果研究[D]. 李永偉.復旦大學 2007



本文編號：3632003