我國資本市場自上世紀九十年代形成以來,其規(guī)模和體量呈現(xiàn)一種高速增長的態(tài)勢.然而,與高速增長相伴的卻是A股市場多次的大幅度動蕩。反觀同時期的西方國家成熟的資本市場卻未出現(xiàn)如此劇烈地震蕩。究其原因,制度和機制的不成熟是造成如此差別的重要因素之一,然而眾多的市場異象卻無法用傳統(tǒng)的金融學理論來解釋。結合當今學者對市場異象的研究,筆者傳統(tǒng)金融學和行為金融學相結合,試圖從投資者心理的角度更加真實的反映我國A股市場的運行狀況。行為金融學認為,投資者情緒是影響風險資產(chǎn)定價的一個不可忽視的重要因素,而投資者的非理性因素是造成這種內含價值與市場價值差異的基礎之一。因此,從投資者情緒的角度出發(fā),來深入探究投資者情緒非理性波動與市場變化的聯(lián)系,有助于我們理清市場邏輯,有效的規(guī)避系統(tǒng)性風險,增強監(jiān)管有效性,增厚投資者收益。本文的總體結構可以分為以下四個部分:第一部分是緒論,該部分主要包括對投資者情緒研究的研究背景,研究意義以及本文結構,并指出本文可能的創(chuàng)新點。第二部分是國內外文獻綜述,該部分主要回顧了國內外學者對投資者情緒定義和度量,對投資者情緒與股市收益率之間關系的研究,同時對本文所使用的研究方法方法支持向量... 

【文章來源】：東北財經(jīng)大學遼寧省

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－４《鄧乃揚，田英杰．支持向量機：理論、算法與拓展》??

?｜?ＳＩＧ?｜?０．０００?—??將ＩＳＩ１與ＨＳ３００變化區(qū)間繪制在一張圖內，如圖３－１所示。我們可以看出，??本文構建的投資者情緒綜合指標與滬深３００指數(shù)在趨勢上有高度的一致性

將上一節(jié)由主成分分析法所得到的投資者情緒綜合指標ＩＳＩ１，使用極小極大的??閾值準則以及軟閾值法對ＩＳＩ１進行去噪處理，得出去噪后的投資者情緒綜合指??標ＩＳＩ１＇，去噪前后的投資者情緒綜合指數(shù)對比如圖４－１所示：??１?…ＡＡ?—ｉ?７?—??％＾５?１?Ｉ４ｌｌ３＾＾７１＾＾３＾｜７?２９ｎ＾ｆ３５＾＾４＾？ｆ＞ｐｆｌ?５３?５５?５７?５９?６１?６３?ｉｌ６７??２?？，??－３?????＿?＿去噪前?＿＿＿去噪后??圖４－１投資者綜合情緒指標去噪前后對比??從圖４－１可以看出，原始投資者情緒綜合指數(shù)有眾多震蕩點，具有高信噪比??的特征，而經(jīng)過去噪處理后的序列則展現(xiàn)的更為平滑，更體現(xiàn)出了投資者情緒??的變化區(qū)間。??４＿２＿２投資者情緒與股指時間序列的自回歸模型??為了從多角度探宄投資者情緒對股市收益的影響，本節(jié)從傳統(tǒng)的梳理數(shù)理出??發(fā)，探宄投資者情緒與指數(shù)之間的關系，擬采用向量自回歸模型（ＶＡＲ）來建立二??者之間的關系。ＶＡＲ模型常用于預測相互聯(lián)系的時間序列系統(tǒng)以及分析隨機擾??２８??


本文編號：3409747