本文通過構(gòu)建投資者情緒指數(shù),研究投資者情緒變化對公司股價變化的影響。基于2003-2017年中國A股月度數(shù)據(jù)的實證結(jié)果顯示,投資者情緒因子的加入可以進一步提升定價模型的有效性,這說明中國股票市場的定價并不完全由公司基本面決定,而是存在較為明顯的情緒推動因素。進一步的分行業(yè)回歸結(jié)果顯示,投資者情緒的存在進一步強化周期性行業(yè)公司股價的順周期性表現(xiàn),并與非周期性行業(yè)公司股價的表現(xiàn)之間存在一定程度的"蹺蹺板"效應(yīng)。 

【文章來源】：金融論壇. 2020,25(05)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【部分圖文】：

投資者情緒指數(shù)與上證綜指

【參考文獻】：
期刊論文
[1]T+1交易制度下的資產(chǎn)定價模型研究——基于隔夜收益率視角[J]. 張兵,薛冰.  金融論壇. 2019(08)
[2]投資者情緒與中國股票市場過度波動[J]. 王道平,賈昱寧.  金融論壇. 2019(07)
[3]貨幣周期與資產(chǎn)定價:基于中國的實證研究[J]. 馬勇,何順.  金融評論. 2019(02)
[4]Fama-French五因子模型比三因子模型更勝一籌嗎——來自中國A股市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 趙勝民,閆紅蕾,張凱.  南開經(jīng)濟研究. 2016(02)
[5]媒體語氣、投資者情緒與IPO定價[J]. 汪昌云,武佳薇.  金融研究. 2015(09)
[6]我國股票定價五因素模型:交易量如何影響股票收益率?[J]. 田利輝,王冠英.  南開經(jīng)濟研究. 2014(02)
[7]行業(yè)分析師盈利預(yù)測偏差的新解釋[J]. 伍燕然,潘可,胡松明,江婕.  經(jīng)濟研究. 2012(04)
[8]中國股市投資者情緒測量研究:CICSI的構(gòu)建[J]. 易志高,茅寧.  金融研究. 2009(11)
[9]中國股市三因子資產(chǎn)定價模型實證研究[J]. 楊炘,陳展輝.  數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究. 2003(12)



本文編號：3289160