發(fā)布時(shí)間：2021-06-08 11:51

　　隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融自由化的不斷推進(jìn),國(guó)際金融市場(chǎng)間的聯(lián)系越來(lái)也緊密,全球主要經(jīng)濟(jì)體的股票市場(chǎng)間出現(xiàn)了協(xié)同波動(dòng)的變化態(tài)勢(shì)。以往對(duì)股票市場(chǎng)間的波動(dòng)溢出效應(yīng)的研究更多的是集中在主要的發(fā)達(dá)股市間,而對(duì)新興國(guó)家的股市波動(dòng)情況研究甚少。隨著新興國(guó)家的不斷發(fā)展,與國(guó)際金融市場(chǎng)間的聯(lián)系變得日益密切,對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融發(fā)展都起著不可忽視的作用。因此,新興國(guó)家的股票市場(chǎng)與國(guó)際股市間的波動(dòng)變化也越來(lái)越受不少學(xué)者關(guān)注。美國(guó)是世界上最發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體,對(duì)全球股市都產(chǎn)生巨大影響,而中國(guó)是全球最大的新興市場(chǎng),中國(guó)股市對(duì)國(guó)際股市的影響力日漸提升。通過(guò)研究中美兩股市間的波動(dòng)溢出效應(yīng),可以了解兩股市間是否存在波動(dòng)溢出效應(yīng)以及了解波動(dòng)溢出的特征,為中國(guó)股市在未來(lái)抵御外來(lái)股市的沖擊提供相應(yīng)的對(duì)策建議,使我國(guó)股市可以盡可能的預(yù)防、規(guī)避外來(lái)風(fēng)險(xiǎn),使我國(guó)股市能夠長(zhǎng)期健康、穩(wěn)定發(fā)展。本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)股票市場(chǎng)間的波動(dòng)溢出效應(yīng)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理,然后對(duì)股票市場(chǎng)間的波動(dòng)溢出效應(yīng)的相關(guān)概念、理論進(jìn)行闡述,接著對(duì)中美股市間的波動(dòng)溢出的現(xiàn)狀與特征進(jìn)行分析,并提出本文實(shí)證的研究假設(shè)。本文選取2000年到2018年的上證綜指與道瓊斯指數(shù)的開(kāi)、... 

【文章來(lái)源】：西南大學(xué)重慶市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：79 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

證券市場(chǎng)化程度加深傳導(dǎo)路徑圖

圖 4.1 上證綜指的收益率波動(dòng)圖 4.2 道瓊斯指數(shù)的收益率波動(dòng)圖根據(jù)圖 4.1 可以看出，中國(guó)股市在 2000 年、2002 年與 2005 年這三個(gè)時(shí)間段出現(xiàn)過(guò)大幅度的波動(dòng)，且呈現(xiàn)的正向波動(dòng)幅度更大，在 2002 年出現(xiàn)最大漲幅接近0.10，其可能與我國(guó)的宏觀政策相關(guān)，2002 年是中國(guó)加入 WTO 后的第一年，中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)始與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌。其他時(shí)間段股市波動(dòng)幅度較為平穩(wěn)，主要在-0.04 與 0.04 間上下波動(dòng)；根據(jù)圖 4.2 可以看到，美國(guó)在 2000 年、2002 年以及 2003年的上下波動(dòng)幅度較大，其最大跌幅接近 0.08，最大漲幅接近 0.06，道瓊斯指數(shù)在 2002 年期間波動(dòng)更頻繁，其原因可能與美國(guó)在 2002 年推行的貨幣政策有關(guān)，主要表現(xiàn)在不斷下調(diào)利率方面，2001 年 1 月至 2002 年 12 月，美國(guó)的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率有 6.5%下調(diào)至 1%，由此影響股市的劇烈波動(dòng)。在 2004 年后，波動(dòng)幅度很小。根據(jù)圖 4.1 與圖 4.2 對(duì)比可以看到，2000 年，兩市波動(dòng)較大，在 2001 年，中國(guó)股市波動(dòng)較小，而美國(guó)股市波動(dòng)較大，而在 2005 年出現(xiàn)了相反的狀態(tài)。整體來(lái)看，中美股市在2000年、2002年均出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，其余時(shí)間段波動(dòng)相關(guān)性較弱。接下來(lái)，將對(duì)滬深 300 指數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的波動(dòng)進(jìn)行分析，兩指數(shù)的

圖 4.1 上證綜指的收益率波動(dòng)圖 4.2 道瓊斯指數(shù)的收益率波動(dòng)圖根據(jù)圖 4.1 可以看出，中國(guó)股市在 2000 年、2002 年與 2005 年這三個(gè)時(shí)間段出現(xiàn)過(guò)大幅度的波動(dòng)，且呈現(xiàn)的正向波動(dòng)幅度更大，在 2002 年出現(xiàn)最大漲幅接近0.10，其可能與我國(guó)的宏觀政策相關(guān)，2002 年是中國(guó)加入 WTO 后的第一年，中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)始與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌。其他時(shí)間段股市波動(dòng)幅度較為平穩(wěn)，主要在-0.04 與 0.04 間上下波動(dòng)；根據(jù)圖 4.2 可以看到，美國(guó)在 2000 年、2002 年以及 2003年的上下波動(dòng)幅度較大，其最大跌幅接近 0.08，最大漲幅接近 0.06，道瓊斯指數(shù)在 2002 年期間波動(dòng)更頻繁，其原因可能與美國(guó)在 2002 年推行的貨幣政策有關(guān)，主要表現(xiàn)在不斷下調(diào)利率方面，2001 年 1 月至 2002 年 12 月，美國(guó)的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率有 6.5%下調(diào)至 1%，由此影響股市的劇烈波動(dòng)。在 2004 年后，波動(dòng)幅度很小。根據(jù)圖 4.1 與圖 4.2 對(duì)比可以看到，2000 年，兩市波動(dòng)較大，在 2001 年，中國(guó)股市波動(dòng)較小，而美國(guó)股市波動(dòng)較大，而在 2005 年出現(xiàn)了相反的狀態(tài)。整體來(lái)看，中美股市在2000年、2002年均出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，其余時(shí)間段波動(dòng)相關(guān)性較弱。接下來(lái)，將對(duì)滬深 300 指數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的波動(dòng)進(jìn)行分析，兩指數(shù)的

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]國(guó)際原油市場(chǎng)的影響及溢出效應(yīng)[D]. 朱芳菲.浙江大學(xué) 2018



本文編號(hào)：3218388