股利政策是公司重要的財務(wù)決策,不僅關(guān)系到投資者的利益分配,也關(guān)系到公司經(jīng)營狀況的改善和公司價值的提升。中國上市公司普遍存在信息不對稱程度高、公司治理不善和代理問題嚴重的情況。代理理論認為,股利支付是降低公司權(quán)益代理成本的一種手段,通過減少公司自由現(xiàn)金流可以緩解代理問題。本文的研究目的是實證檢驗代理理論是否能夠解釋中國上市公司的股利政策。具體針對以下三個問題進行研究:(1)自由現(xiàn)金流多的企業(yè)是否更傾向并支付更多的股利,以減少代理成本?(2)股票流動性是否有助于降低信息不對稱程度,促進企業(yè)發(fā)放更多的股利?(3)公司治理有助于解決代理問題,公司治理好的企業(yè)是否更傾向并支付更多的股利?本文選取2007年至2016年中國非金融類上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本,構(gòu)建Logit模型和多元線性回歸模型,分別對上市公司的股利支付傾向和股利支付水平進行實證研究。研究發(fā)現(xiàn):(1)自由現(xiàn)金流與股利支付呈顯著正相關(guān)關(guān)系,說明降低代理成本是中國上市公司支付股利的動因之一。(2)股票流動性與股利支付呈顯著正相關(guān)關(guān)系;但是,在考慮股票流動性后,自由現(xiàn)金流與股利支付的正相關(guān)關(guān)系會減弱。這說明一方面股票流動性具有信息效應(yīng),能... 

【文章來源】：中國石油大學(xué)(北京)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]信息不對稱視角下中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與股利政策關(guān)系研究[D]. 宿淑玲.山東大學(xué) 2012



本文編號：2937945