2014年出臺的《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》對創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行定價機制和股份限售政策進行了重要改革,突出了以發(fā)行價格為核心的改革理念。本文基于我國創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行定價的基本政策文件,分別分析了競價發(fā)行方式和定價發(fā)行方式的改革目標,進而在此基礎(chǔ)上利用事件分析法等統(tǒng)計分析方法檢驗了改革效果。研究發(fā)現(xiàn):競價發(fā)行方式改革顯著降低了發(fā)行折價,且未抑制發(fā)行人的融資需求,實現(xiàn)了改革目標;而定價發(fā)行方式改革雖有效促進了大股東積極支持發(fā)行人融資需求,但不僅進一步推高了其發(fā)行折價,還大幅提高了其樣本占比,導(dǎo)致更高的市場平均折價,加劇了定向增發(fā)高折價問題,不利于對投資者的保護。 

【文章來源】：金融監(jiān)管研究. 2019年11期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行定價機制改革過程
三、對政策改革目標及效果的理論分析
    （一）競價發(fā)行方式改革目標分析
    （二）定價發(fā)行方式改革目標分析
    （三）改革效果的理論分析
四、對政策改革效果的統(tǒng)計分析
    （一）樣本選擇與研究方法
    （二）改革措施對發(fā)行折價的影響分析
        1. 改革前后的縱向比較分析
        2. 與中小企業(yè)板樣本的橫向比較分析
        3. 對改革前后市場平均折價的比較分析
    （三）改革措施對樣本量和融資總額的影響分析
五、結(jié)論與政策啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2920212