【摘要】：Markowitz于1952年提出了傳統(tǒng)均值-方差模型,被認(rèn)為是現(xiàn)代投資組合理論的開(kāi)端。但是模型存在著參數(shù)不確定性的問(wèn)題,在此基礎(chǔ)上許多學(xué)者對(duì)模型進(jìn)行了改進(jìn),得到了很多復(fù)雜的估計(jì)模型。同時(shí)許多學(xué)者發(fā)現(xiàn)等權(quán)重策略在一些情況下要優(yōu)于這些復(fù)雜的策略,DeMiguel,Garlappi,and Uppal(2009)基于樣本外數(shù)據(jù)研究得出等權(quán)重策略要優(yōu)于很多復(fù)雜策略,Tu和Zhou(2011)提出了一種組合方法,將等權(quán)重策略與復(fù)雜策略結(jié)合,并證明新策略要優(yōu)于原來(lái)的策略。但是我們認(rèn)為這些結(jié)論與他們的研究設(shè)定相關(guān),因此,本文首先利用蒙特卡洛方法基于三種不同類(lèi)型的數(shù)據(jù)生成過(guò)程對(duì)他們的結(jié)論進(jìn)行了研究,最后結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)的數(shù)據(jù)對(duì)這幾種策略進(jìn)行了分析。研究發(fā)現(xiàn),首先,當(dāng)模擬的時(shí)間間隔較小時(shí),等權(quán)重策略在大部分情況下要優(yōu)于復(fù)雜策略;其次,市場(chǎng)上資產(chǎn)數(shù)量較小、投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡較低、存在錯(cuò)誤定價(jià)以及特質(zhì)波動(dòng)率較大時(shí),ML策略和Kan-Zhou策略要優(yōu)于等權(quán)重策略;再次,當(dāng)錯(cuò)誤定價(jià)較高時(shí),組合策略有可能不優(yōu)于原先的策略;最后,在基于中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際數(shù)據(jù)的研究中,我們發(fā)現(xiàn),等權(quán)重策略并不一定能夠戰(zhàn)勝?gòu)?fù)雜策略,組合策略的表現(xiàn)與時(shí)間窗口長(zhǎng)度有關(guān),并且在上海證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)大多數(shù)情況下要優(yōu)于在深圳證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)。
【學(xué)位授予單位】：廈門(mén)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：O212.1;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 鄭振龍;陳志英;;現(xiàn)代投資組合理論最新進(jìn)展評(píng)述[J];廈門(mén)大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2012年02期

2 楊朝軍;陳浩武;;參數(shù)不確定性對(duì)投資者最優(yōu)資產(chǎn)組合的影響：基于中國(guó)的實(shí)證[J];中國(guó)管理科學(xué);2008年03期

3 高輝;趙進(jìn)文;;滬深300股指套期保值及投資組合實(shí)證研究[J];管理科學(xué);2007年02期

4 吳振翔;陳敏;葉五一;繆柏其;;基于Copula-GARCH的投資組合風(fēng)險(xiǎn)分析[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2006年03期

5 朱書(shū)尚,李端,周迅宇,汪壽陽(yáng);論投資組合與金融優(yōu)化——對(duì)理論研究和實(shí)踐的分析與反思[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2004年06期

6 王慶石,肖俊喜;風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的投資組合績(jī)效測(cè)度指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)[J];世界經(jīng)濟(jì);2001年10期

7 朱國(guó)慶,張維,程博;關(guān)于上海股市收益厚尾性的實(shí)證研究[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2001年04期

8 李善民,徐沛;Markowitz投資組合理論模型應(yīng)用研究[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2000年01期

本文編號(hào)：2786321