【摘要】：隨著我國經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入,政府也在不斷調(diào)整其行使職能的方式。政府引導(dǎo)基金在我國的蓬勃發(fā)展,不僅是各級政府財(cái)政支出方式的重大變革,而且通過基金化的運(yùn)作模式引入社會資本在推動(dòng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面起到了重要的作用。作為不以營利為目的的政策性基金,引導(dǎo)基金本身承載著政府的政策目標(biāo)。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài),國家著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。由于面臨資產(chǎn)負(fù)債率過高、產(chǎn)能過剩等問題,因此國有企業(yè)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革攻堅(jiān)的重點(diǎn)領(lǐng)域。在此背景下,多地政府采取設(shè)立引導(dǎo)基金的方式參與本地國企的混合所有制改革。山東省省級政府引導(dǎo)基金是山東省政府旨在圍繞山東總體發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)揮財(cái)政資金杠桿作用、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展而設(shè)立的政策性基金。其下設(shè)山東省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、山東省旅游發(fā)展引導(dǎo)基金、山東省國惠改革發(fā)展引導(dǎo)基金等涵蓋新興產(chǎn)業(yè)、文化旅游業(yè)等領(lǐng)域和推進(jìn)省內(nèi)國有企業(yè)混改的多支產(chǎn)業(yè)基金。山東新華制藥股份有限公司(以下簡稱“新華制藥公司”)是一家以醫(yī)藥制造為主營業(yè)務(wù)的國有控股上市公司。由于面臨較高的資產(chǎn)負(fù)債率,在國有企業(yè)混合所有制改革的趨勢下,公司決定通過非公開發(fā)行引入政府引導(dǎo)基金、實(shí)施員工持股計(jì)劃。文章從研究政府引導(dǎo)基金在我國的發(fā)展歷程出發(fā),歸納各階段的特征,總結(jié)面臨的突出問題并對其成因加以分析。在總結(jié)山東省省級政府引導(dǎo)基金發(fā)展的鮮明特點(diǎn)和成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,選取山東省聚贏產(chǎn)業(yè)基金參與新華制藥公司混合所有制改革為案例,一方面分析了國有企業(yè)開展混合所有制改革的動(dòng)因和效果,另一方面對政府引導(dǎo)基金參與其中發(fā)揮的作用進(jìn)行闡述。最后,結(jié)合案例的啟示,對當(dāng)前國企混改背景下我國政府引導(dǎo)基金的發(fā)展提出有針對性的建議,以期更好地發(fā)揮引導(dǎo)基金的作用。
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F276.1;F271
【圖文】：

２０１７改《業(yè)投資基金管理暫行辦法》及《政以完善信用體系及市場準(zhǔn)入制度進(jìn)一步規(guī)范逡逑府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登邐政府引導(dǎo)基金的設(shè)立逡逑邐｜記指引（試行）》邐邐逡逑資料來源：作者編制逡逑我國政府引導(dǎo)基金從探索階段旨在扶持創(chuàng)投企業(yè)到發(fā)展階段推動(dòng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，逡逑再到將投資領(lǐng)域延伸至經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展項(xiàng)目及公共服務(wù)供給、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等更逡逑為寬廣的領(lǐng)域，從中可以看出基于國家層面對其發(fā)揮作用的期望：引導(dǎo)社會資本投資社會逡逑發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，貫徹執(zhí)行國家宏觀政策，彌補(bǔ)“市場失靈”問題。逡逑３．２我國政府引導(dǎo)基金的概況逡逑自２００６年起，隨著國家相關(guān)政策文件的陸續(xù)出臺，我國政府引導(dǎo)基金的規(guī)模和數(shù)量不逡逑斷攀升，截至２０１６年年底，各類政府引導(dǎo)基金數(shù)量己突破１０００只，實(shí)際到位基金規(guī)模己逡逑達(dá)萬億級別，以政府引導(dǎo)基金為代表的國資ＬＰ在私募股權(quán)投資市場迅速崛起。逡逑

圖３．邋２截至２０１７年６月各類政府引導(dǎo)基金設(shè)立情況逡逑資料來源：私募通邋２０１７．邋１０，邋ｗｗｗ．ｐｅｄａｔａ．ｃｏｍ逡逑從地域分布來看（見圖３．３），目前東部發(fā)達(dá)地區(qū)的引導(dǎo)基金在規(guī)模和數(shù)量上都居于逡逑領(lǐng)先地位。但也應(yīng)看到作為中西部地區(qū)的代表，新疆和貴州、湖北雖然在設(shè)立基金的數(shù)量逡逑上落后，但其目標(biāo)規(guī)模較大，如規(guī)模達(dá)２０００億的湖北長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金，反映當(dāng)?shù)卣义细苿?dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心和力度，引導(dǎo)基金在中西部地區(qū)的杠桿作用更強(qiáng)。值得一提的是作逡逑為我國金融業(yè)最為發(fā)達(dá)的城市一上海，政府引導(dǎo)基金的數(shù)量和規(guī)模都遠(yuǎn)落后與周邊城市，逡逑反映出當(dāng)?shù)叵鄬^為成熟的資本市場體系，市場具備更為完善的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能并不依賴政逡逑府引導(dǎo)基金。逡逑１５逡逑

資料來源：清科研宄院數(shù)據(jù)庫２０１７年１２月及作者本人整理逡逑我國政府引導(dǎo)基金的規(guī)模和數(shù)量在２０１５年迎來井噴式增長，各級地方政府紛紛設(shè)立逡逑創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金。宄其原因，本文認(rèn)為有如下幾個(gè)方面：逡逑一是在２０１４年１０月，為緩解地方政府過度舉債，防范可能發(fā)生的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，國務(wù)院頒布逡逑了《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理意見》。隨后的２０１５年１月新預(yù)算法正式實(shí)施，使地方逡逑融資平臺不再具備政府融資職能。因而地方政府將設(shè)立引導(dǎo)基金作為新的投融資工具；二逡逑

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