【摘要】：眾所周知,隨著世界資本市場的迅速發(fā)展,全球化的進(jìn)程不斷推進(jìn),西方國家經(jīng)歷的五次并購浪潮說明企業(yè)在利用自身資源進(jìn)行發(fā)展外,也能夠通過并購去達(dá)到整合內(nèi)部資源,占據(jù)更多的市場份額的目的。而我國近年來也頻頻發(fā)生并購重組,其規(guī)模與支付的對價也越來越大,引起了學(xué)者廣泛關(guān)注。從我國并購重組的行業(yè)分布來看,鮮有教育行業(yè)的企業(yè)發(fā)生并購重組,所以目前關(guān)于教育培訓(xùn)業(yè)并購業(yè)績的研究還是較少,尤其是缺少從短期和長期兩方面對教育行業(yè)企業(yè)進(jìn)行并購績效的相關(guān)研究及并購動因的分析。鑒于以上闡述,本文主要是想探討我國教育行業(yè)上市公司與民營企業(yè)的并購活動的驅(qū)動因素,以及是否能夠達(dá)到并購方的預(yù)期目的。本文首先介紹了關(guān)于并購的相關(guān)概念和方式,以及并購績效的相關(guān)概念及評價方法。其次分析了教育行業(yè)上市公司并購重組情況,進(jìn)而簡單陳述了新南洋并購昂立教育的過程及并購雙方的情況,再者就是對新南洋并購昂立教育的驅(qū)動因素從內(nèi)外兩方面加以分析,最后就是對新南洋并購后的財務(wù)績效進(jìn)行分析,具體做法是通過建立財務(wù)指標(biāo)體系從短期與長期兩方面來對新南洋的績效進(jìn)行評價。得出的結(jié)論是并購使新南洋達(dá)到了規(guī)模經(jīng)濟(jì),協(xié)同效應(yīng)的目的,整合了企業(yè)內(nèi)外資源,強(qiáng)化了財務(wù)結(jié)構(gòu)等。
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F275;F271
【圖文】：

圖４－１新南洋股價變化趨勢圖逡逑我們都知道，在股票市場中，股票價格就是這支股票在資本市場中所體現(xiàn)的公司的一種行為，一個事件都會對股票價格產(chǎn)生影響。在２０１４年６月１９日，新南購重組方式登陸Ａ股市場，其并購前股票價格為２１．邋８１元，而從上圖新南洋前

新南洋超額收益率（％）—新南洋累計超額收益率（■％）逡逑圖４－２：新南洋超額收益率及累計超額收益率逡逑結(jié)合超額收益率和累積超額收益率（圖４－２）來看，且從上圖的趨勢我們可以明顯逡逑觀察到累積超額收益率在２０１４年６月１８日也就是０天，出現(xiàn)了明顯的遞增，而且遞增逡逑幅度愈來愈明顯，并且在事件發(fā)生后的第１０天，增長率達(dá)到最高，達(dá)到了邋２．邋０４５％，其逡逑實，從趨勢圖可以看到，從事件發(fā)生的前三天，也就是６月１５日，新南洋的累計超額逡逑收益率就出現(xiàn)增長，而在前３－７天幾乎沒有變動，原因可能是并購重組的消息遭到泄露，逡逑但總體來說新南洋這次的并購事件給股東帶來的超額收益，而且公司的價值也得到大幅逡逑度的提升，從市場反應(yīng)看，也是對該次的事件給予了肯定。逡逑４．邋２長期績效分析逡逑４．２．１財務(wù)績效指標(biāo)選擇逡逑如前文所述，績效表現(xiàn)反映的是公司一段時間內(nèi)的經(jīng)營狀況，那么這個“一段時逡逑間”也是有長短之分的

資產(chǎn)負(fù)債率等三個財務(wù)指標(biāo)，橫向與縱向兩個維度來進(jìn)行分析。逡逑（１）并購前后新南洋償債能力縱向分析逡逑并購前后新南洋償債能力指標(biāo)對比如下表４－４及圖４－３所示：逡逑表４－４：２０１２－２０１６年新南洋償債能力分析逡逑｜邋２０１２邋年邋１２邋｜邋２０１３邋年邋１２邋｜邋２０１４邋年邋１２邋｜邋２０１５邋年邋１２邋｜邋２０１６邋年邋１２逡逑月３１日邐月３１日邐月３１日邐月３１日邐月３１日逡逑流動比率邐０．６４％邐０．６６％邐１．邋０３％邐０．８６％邐０．９８％逡逑速動比率邐０．４４％邐０．４５％邐０．９１％邐０．７８％邐０．９３％逡逑資產(chǎn)負(fù)債率邐５３．９６％邐５６．３６％邐４５．９６％邐５１．３１％邐５５．３１％逡逑１．２０％邋６０．００％逡逑１00％邋．．．．．邐邐邐邋．．．邋｜５０邋００％逡逑ｉｒ，W邐ｉｋ逡逑０．８０％邐ｈＢ邐４０．００％逡逑－逡逑°－５０％邐■—Ｉ—■灥逡逑媝媝…ｔ邋．１逡逑Ｉ邋Ｉ，邋ｉ邋ｆ邐＂，；Ｊ邋ｆ＊邋■逡逑000％邐ｍｍ邐ｍｓｍ邋0．00％逡逑１２／３１／１２邐１２／３１／１３邐１２／３１／１４邐１２／３１／１５邐１２／３１／１６逡逑0■■流動比率■■■速動比率邐資產(chǎn)負(fù)債率逡逑圖４－３：２０１２－２０１６年償債能力分析逡逑從圖中可以發(fā)現(xiàn)，新南洋并購昂立教育后，無論是長期償僨能力還是短期償債能力逡逑都實現(xiàn)了大幅度的X椙浚誆⒐旱暮笠荒輳履涎蟮淖什赫氏仁怯興陸擔(dān)陸盜隋義希保保叮矗�，随后在２０１Ｙ�曖鐘興厴�，主要薁坎０１５年作为并�?jié)h蟮牡諞荒輳履涎笤諼村義隙哉ú扇〈朧┑那榭魷陸辛誦」婺５娜ㄒ胬噯謐

本文編號：2766264