【摘要】：上世紀(jì)六十年代,美國學(xué)者發(fā)現(xiàn)了IPO抑價現(xiàn)象,此后,IPO抑價一直是金融學(xué)家研究的熱門領(lǐng)域。影響IPO抑價的因素是非常多的,承銷商聲譽是其中非常重要的影響因素。根據(jù)信息不對稱理論,擬上市企業(yè)與投資者之間存在嚴(yán)重的信息不對稱現(xiàn)象,而承銷商作為連接擬上市企業(yè)與投資者的第三方機構(gòu),對于消除擬上市企業(yè)與投資者之間的信息不對稱現(xiàn)象起著非常重要的作用。 承銷商聲譽是外界對于承銷商的長期表現(xiàn)的整體評價,是承銷商重要的無形資本。在承銷擬上市企業(yè)的股票時,高聲譽的承銷商為了維護其來之不易的聲譽,必將盡職盡責(zé),詳細(xì)披露擬上市企業(yè)的信息,對所承銷的股票準(zhǔn)確定價,因而高聲譽承銷商所承銷的股票的IPO抑價率是相對低的,也就是說,承銷商聲譽與IPO抑價之間是負(fù)相關(guān)的關(guān)系。但是由于新興市場國家、尤其是我國證券市場效率不高,新股發(fā)行制度的市場化程度并不強,相關(guān)的法律法規(guī)并不健全,導(dǎo)致承銷商聲譽與IPO抑價之間的關(guān)系在我國體現(xiàn)的并不是特別的明顯。 本文利用2008、2009兩年在滬深兩市上市的全部A股數(shù)據(jù),探討這兩年的數(shù)據(jù)所揭示的承銷商聲譽與IPO抑價之間的關(guān)系。本文的具體結(jié)構(gòu)如下：第一部分,主要說明本文的寫作背景,以及國內(nèi)外關(guān)于承銷商聲譽與IPO抑價關(guān)系的文獻綜述；第二部分,通過說明Carter-Manster模型,建立承銷商聲譽與IPO抑價關(guān)系的理論基礎(chǔ),為進一步的研究打下基礎(chǔ)；第三部分,說明承銷商聲譽的評價機制,以及本文采用的衡量承銷商聲譽的方法：第四部分,使用相應(yīng)的數(shù)據(jù),對承銷商聲譽與IPO抑價關(guān)系進行實證分析；第五部分,為建立承銷商聲譽機制以及承銷商聲譽的管理提供相應(yīng)的政策建議。
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51
【圖文】：

受到股市整體漲跌波動以及政策變化等影響，表現(xiàn)出了不同的特點。本文根據(jù)叭nd數(shù)據(jù)庫、中國證券業(yè)協(xié)會等相關(guān)網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，繪制了1993年一2009年我國工P0抑價率的情況，見圖3一1。根據(jù)圖3一1所示的數(shù)據(jù)分析，1993年一2009年我國股票市場工PO抑價率的平均值為113.260/0

【引證文獻】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 劉陽;譚藝群;李震偉;;中介聲譽與IPO抑價——基于詢價制度下的研究[J];財會通訊;2012年24期

本文編號：2758726