【摘要】：期權(quán)作為一種重要的金融衍生產(chǎn)品,在金融市場上起著重要的作用,作為套期保值的一種重要工具,能很好的規(guī)避風(fēng)險,指導(dǎo)市場參與者進行投資。2015年2月,我國首只場內(nèi)期權(quán)——上證50ETF期權(quán)正式上市。2015年9月,監(jiān)會出臺了新的管理辦法,將場外期權(quán)交易由審核制改為了備案制,使得場外期權(quán)的交易更為合法化與規(guī)范化,也提高了證券公司,期貨公司,私募公司與個人投資者對場外期權(quán)的投資的興趣。場內(nèi)與場外期權(quán)交易市場在我國開始建立與不斷發(fā)展。隨著我國金融市場的不斷發(fā)展完善,中國的期權(quán)市場也在不斷的完善中。本文主要從兩方面研究現(xiàn)在場外股票期權(quán)的常用期權(quán)——滬深300,上證50與中證500的30天,90天和180天的歐式期權(quán)。一方面是通過構(gòu)建貝葉斯長短時間神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)集成來對Black-Scholes期權(quán)定價模型中的隱波動率進行預(yù)測,實驗證明貝葉斯長短時間神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)集成的效果要優(yōu)于傳統(tǒng)的循環(huán)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)集成與長短時間神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)集成。另一方面是對現(xiàn)實的場外期權(quán)進行投資分析,以財通證券的場外期權(quán)報價為例,結(jié)論是滬深300與上證50場外期權(quán)適合投資而中證500由于其成分股導(dǎo)致的不穩(wěn)定性,不適合場外期權(quán)投資。
【圖文】：

圖 10.2 LSTM 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的 LSTM 細(xì)胞一個 LSTM 單元中有一個 cell 負(fù)責(zé)將可能需要的的的信息輸入到下一個 LSTM 單元則由門來決有三個門——遺忘門（forget gate），輸入門（遺忘上層的隱藏細(xì)胞信息。上一個 LSTM 單元個激活函數(shù)輸出隱藏門的tf(*[,])1fttftf Whx b 記憶單元的保存信息，tf 等于 0 時，記憶單元組成

120 天數(shù)據(jù)），RNN 集成要比 LSTM 集成與 BLSTM 集成的預(yù)測效果要差很多，RMSE與 CRPS 指標(biāo)有較大的幅度變化�？梢钥闯� RNN 模型在處理長時間序列時的確沒有 LSTM模型要好，隨著時間越長，預(yù)測效果下降得越厲害。5.2 場外期貨期權(quán)交易基于財通證券場外期權(quán)報價單的真實場外期權(quán)報價與我們的通過預(yù)測波動率計算的期權(quán)價格進行對比，判斷真實的場外期權(quán)報價是高估還是存在低估。財通證券場外期權(quán)報價為大約每周報價一次，一年大概報價 52 次。以 2017 年為例，公開的報價次數(shù)為51 次。由 2017 年 1 月 3 日開始到 2017 年 12 月 25 日結(jié)束。我們研究一整年的場外期權(quán)回報率，由于有 180 天場外期權(quán)，即需要半年之后的數(shù)據(jù)來做對比，如果研究 2018年的場外期權(quán)投資回報率的話，，需要到 2019 年 6 月 30 日的數(shù)據(jù)，所以本節(jié)我們研究2017 年一整年的場外期權(quán)投資回報。
【學(xué)位授予單位】：廣州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F832.5

【參考文獻】

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本文編號：2649293