【摘要】：2018年由于中美貿(mào)易戰(zhàn)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的壓力,股票市場(chǎng)呈疲軟走勢(shì),在面對(duì)日新月異的資本市場(chǎng),機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存,外國(guó)投資者投資經(jīng)驗(yàn)豐富,行為成熟。研究外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的投資行為會(huì)對(duì)市場(chǎng)有更清晰地認(rèn)識(shí),從中獲得不易的機(jī)會(huì)。自2002年中國(guó)引入QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)以來(lái),已經(jīng)走過(guò)了16個(gè)年頭,我國(guó)的合格境外機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量和投資額度都在逐年增長(zhǎng)并以成為我國(guó)證券市場(chǎng)上第二大的機(jī)構(gòu)投資者。投資行為、持股偏好已經(jīng)對(duì)我國(guó)股市等證券市場(chǎng)有了一定重要的影響,因此分析QFII的持股偏好,了解QFII的投資方法和行為,有助于中國(guó)股市更理性的發(fā)展�？梢灶A(yù)見(jiàn)在優(yōu)化QFII和RQFII制度方面,未來(lái)監(jiān)管層對(duì)QFII的資質(zhì)和投資限制會(huì)呈寬松趨勢(shì),并出臺(tái)新的政策來(lái)監(jiān)督和促進(jìn)資本市場(chǎng)多樣性以及控制風(fēng)險(xiǎn),使資本市場(chǎng)往更正規(guī)和健康的方向上發(fā)展。首先,本文介紹了關(guān)于研究QFII和機(jī)構(gòu)投資者持股的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述,介紹了我國(guó)的QFII制度,并闡述了QFII制度一路的發(fā)展歷程。其次,闡述了QFII相關(guān)的理論概述,其中包括的有國(guó)際證券組合理論和委托代理理論,解釋了QFII作為利益相關(guān)人需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)和收益以及委托代理問(wèn)題。之后,通過(guò)這些有關(guān)理論作為切入點(diǎn)進(jìn)行分析并根據(jù)理論來(lái)總結(jié)提出實(shí)證假設(shè),假設(shè)分別為公司的基本面(償債能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力)和公司市場(chǎng)面(估值指標(biāo)、股價(jià)指標(biāo))。然后,本文重點(diǎn)分析了QFII從2012年到2017年的所有持股數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)根據(jù)上市公司年報(bào)中披露的前十大流通股股東整理而成,并剔除了金融股以外的上市公司的數(shù)據(jù)。通過(guò)主成分回歸的方法來(lái)了解QFII的持股偏好,以QFII持股比例作為因變量,所持股票的市場(chǎng)面和基本面指標(biāo)作為自變量。實(shí)證結(jié)果和假設(shè)大部分相同。最后,本章總結(jié)了之前的研究結(jié)論,并與假設(shè)進(jìn)行對(duì)比,并通過(guò)結(jié)論來(lái)展望未來(lái)以及一些建議。
【學(xué)位授予單位】：上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2649281