【摘要】：投資效率是決定企業(yè)發(fā)展的重要因素之一,信息不對(duì)稱(chēng)以及由此產(chǎn)生的“代理沖突”會(huì)導(dǎo)致企業(yè)非效率投資問(wèn)題。因此為了有效抑制非效率投資問(wèn)題,企業(yè)應(yīng)當(dāng)首先解決代理問(wèn)題,提升高管激勵(lì)效果。將薪酬與業(yè)績(jī)掛鉤的業(yè)績(jī)型薪酬激勵(lì)制度,一度成為解決代理問(wèn)題的次優(yōu)選擇,但頻繁爆出的“天價(jià)高管”事件,也讓薪酬-業(yè)績(jī)敏感性不對(duì)稱(chēng)的高管薪酬粘性問(wèn)題得以曝光。國(guó)內(nèi)外已有文獻(xiàn)對(duì)于高管薪酬粘性對(duì)投資效率的影響雖然已經(jīng)形成了一些成果,但研究樣本是全行業(yè),沒(méi)有針對(duì)某一特定行業(yè)展開(kāi)研究,并且研究視角有待拓寬。本文基于委托代理理論、最優(yōu)契約理論、有效市場(chǎng)假說(shuō)理論、信息不對(duì)稱(chēng)理論,選擇對(duì)人們生活產(chǎn)生重要影響的交通運(yùn)輸行業(yè),創(chuàng)造性地將市值管理這一影響公司治理的戰(zhàn)略管理因素加入二者關(guān)系的研究中,探討如下問(wèn)題:交通運(yùn)輸類(lèi)上市公司是否存在高管薪酬粘性特征;高管薪酬粘性對(duì)企業(yè)投資效率的影響;加強(qiáng)市值管理是否會(huì)改變二者之間的關(guān)系。經(jīng)過(guò)實(shí)證分析,本文得出以下結(jié)論:(1)高管薪酬粘性特征顯著存在于交通運(yùn)輸類(lèi)上市公司,(2)高管薪酬粘性會(huì)加劇企業(yè)過(guò)度投資,與企業(yè)投資不足無(wú)顯著關(guān)系;(3)加強(qiáng)市值管理能有效抑制高管薪酬粘性對(duì)過(guò)度投資的正向影響。本文將高管薪酬粘性、市值管理、投資效率三者納入一個(gè)研究體系,對(duì)三者的之間的作用路徑進(jìn)行了理論推導(dǎo),豐富了高管薪酬粘性對(duì)企業(yè)投資效率的研究視角,有一定的創(chuàng)新。同時(shí)為交通運(yùn)輸類(lèi)上市公司提高薪酬契約有效性提供一個(gè)方向,同時(shí)為政府部分完善市值管理制度提供參考。
【學(xué)位授予單位】：中南林業(yè)科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F512.6;F272.92;F832.51;F506.7

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2619003