【摘要】：基于已有文獻(xiàn),發(fā)現(xiàn)大多數(shù)文獻(xiàn)主要利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行選股,國(guó)內(nèi)外研究主要集中在模型構(gòu)建,很少涉及到假設(shè)檢驗(yàn)進(jìn)行驗(yàn)證,本文著重構(gòu)建多種財(cái)務(wù)指標(biāo)的選股模型,采用多種檢驗(yàn)進(jìn)行驗(yàn)證選股模型,為我國(guó)股票投資價(jià)值選股模型豐富相關(guān)模型和檢驗(yàn)方式。本文結(jié)合模型構(gòu)建和假設(shè)檢驗(yàn),驗(yàn)證市場(chǎng)對(duì)各個(gè)公司期望的情況。目前國(guó)內(nèi)很少有研究醫(yī)療化信息行業(yè)的投資價(jià)值,由于近幾年醫(yī)療化信息快速崛起,相關(guān)文獻(xiàn)幾乎沒有,本文著重現(xiàn)實(shí)情況,彌補(bǔ)我國(guó)在醫(yī)療化信息行業(yè)的投資價(jià)值模型研究的不足。本文主要研究方法如下:首先,對(duì)醫(yī)療信息化行業(yè)基本情況進(jìn)行分析,采用PEST分析模型對(duì)宏觀環(huán)境進(jìn)行分析,并基于宏觀數(shù)據(jù)對(duì)醫(yī)療信息化行業(yè)分析,得出我國(guó)醫(yī)療信息化行業(yè)計(jì)算出具有投資價(jià)值。第二,結(jié)合我國(guó)醫(yī)療信息化行業(yè)發(fā)展特點(diǎn),在價(jià)值投資的基本分析法基礎(chǔ)上,從公司的償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、股本擴(kuò)張力、股本結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新能力七大方面,構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。選取了34家滬深A(yù)股上市的醫(yī)療信息化公司進(jìn)行實(shí)證分析,運(yùn)用因子分析法將單一指標(biāo)篩選為影響其投資價(jià)值的綜合指標(biāo),醫(yī)療信息化公司投資價(jià)值排名。第三,選取排名前5的組合成第一類股票,代表具有投資價(jià)值的股票;選取排名倒數(shù)5名的組合成第二類股票,代表不具有投資價(jià)值的股票。采用兩個(gè)角度去分析,一個(gè)角度是采用第一類和第二類公司的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析,驗(yàn)證兩類股票的差異性;第二個(gè)角度選取了第一類和第二類的KS檢驗(yàn)對(duì)比股票對(duì)數(shù)化收益率。通過數(shù)據(jù)挖掘結(jié)果看,通過計(jì)算得出的醫(yī)療信息化公司投資價(jià)值排名并不與其市場(chǎng)上表現(xiàn)的投資價(jià)值排名完全相同,這說明了有上市公司股票價(jià)值被低估或高估,即某些上市公司具有投資價(jià)值。在此基礎(chǔ)上,從兩個(gè)角度分析驗(yàn)證以上結(jié)論,一是選取自有資本獲得凈收益的能力作為分析角度,第一類企業(yè)明顯優(yōu)于第二類企業(yè),兩類股票有明顯差異;二是選取了第一類和第二類的股票對(duì)數(shù)化收益率,通過采用KS檢驗(yàn)看出,兩類股票的對(duì)數(shù)收益率的均值、標(biāo)準(zhǔn)差具有顯著差異,并且其中第一類股票的同方股份和用友網(wǎng)絡(luò)具有明顯的甄別能力,辨識(shí)度明顯高于其他三個(gè)股票;第二類股票的達(dá)華智能具有明顯的甄別能力,辨識(shí)度明顯高于其他四個(gè)股票。以上兩個(gè)角度都驗(yàn)證了兩類股票總體顯著有差異,進(jìn)一步驗(yàn)證了選股模型的有效性,得出投資者可參考此因子分析模型對(duì)股票作出初步篩選的結(jié)論。建議投資者在進(jìn)一步選取具有投資價(jià)值的個(gè)股時(shí),可以優(yōu)先從下面幾個(gè)方面考慮,資本獲得率高、對(duì)數(shù)收益率要顯著大于0、波動(dòng)趨勢(shì)要穩(wěn)定,而資本獲得率低、對(duì)數(shù)收益率為負(fù)的、波動(dòng)較大的股票,投資風(fēng)險(xiǎn)較大,不建議投資。
【圖文】：

圖 3-1 2009-2016 年醫(yī)療信息化行業(yè)硬件市場(chǎng)規(guī)模（單位：億元）、我國(guó)醫(yī)療信息化行業(yè)發(fā)展的不足醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不盡合理。醫(yī)療信息化中低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩與高端產(chǎn)品供力不足的矛盾十分突出，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，，貿(mào)易摩擦持續(xù)不斷。專業(yè)化程度低，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)和具有知名品牌的“專業(yè)化、精細(xì)化、特殊化”的企團(tuán)尚未形成。目前困擾醫(yī)療信息產(chǎn)業(yè)最大的難題主要集中在商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式的不完善，過于運(yùn)營(yíng)商代為收取費(fèi)用，其主要的盈利模式是服務(wù)分成和社保資金。服務(wù)分成，就客戶購(gòu)買儀器的基礎(chǔ)上，有償提供相關(guān)服務(wù)，這些服務(wù)有專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行線上線指導(dǎo)，平臺(tái)則從中得到一定分成。社保資金，是指爭(zhēng)取公立醫(yī)院改革的機(jī)會(huì)，合

圖 5-1 兩類股票的對(duì)數(shù)收益率的箱線圖根據(jù)圖 5-1 來看，第一類股票的異常點(diǎn)較少，并且更為集中；而第二類股票的異常點(diǎn)較多，并且分布較散，為了方便看出兩類股票的均值差異如表 5-3。表 5-3 兩類股票的對(duì)數(shù)收益率的 T 檢驗(yàn)表股票 T 統(tǒng)計(jì)量 P 值�？低� 0.09 0.93同方股份 -0.84 0.40東軟集團(tuán) -1.01 0.31樂普醫(yī)療 0.27 0.79用友網(wǎng)絡(luò) 0.02 0.98麥迪科技 -1.02 0.31焦點(diǎn)科技 -1.71 0.09達(dá)華智能 -2.39 0.02
【學(xué)位授予單位】：廣西師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 張格;周銘山;黃邁;;中國(guó)股票市場(chǎng)的信息測(cè)量與分析——基于771只上證A股的市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)研究[J];南方經(jīng)濟(jì);2012年05期

2 蔣海;張博;王湛春;;公司治理機(jī)制與股價(jià)波動(dòng)同步性研究[J];價(jià)格月刊;2010年04期

3 沈藝峰;肖珉;林濤;;投資者保護(hù)與上市公司資本結(jié)構(gòu)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2009年07期

本文編號(hào)：2615122