【摘要】：2009年,財政部開始代理發(fā)行地方政府債券,2011年,設(shè)立由地方自發(fā)自還債券試點,隨后各地紛紛發(fā)行債券來籌集公共設(shè)施建設(shè)資金,推動地方政府債券進(jìn)入發(fā)展新階段。同時,債券規(guī)模的擴(kuò)大也導(dǎo)致地方政府債務(wù)膨脹,掩藏著巨大的債務(wù)風(fēng)險,而現(xiàn)有對債務(wù)風(fēng)險的研究主要關(guān)注地方政府的一般性財政指標(biāo),忽視了可流動資產(chǎn)在地方政府債務(wù)中的保障作用�；谶@一背景,本文在理論分析的基礎(chǔ)上,構(gòu)建多元回歸模型進(jìn)行實證研究,得出了地方政府可流動資產(chǎn)對債券信用風(fēng)險之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。本文首先通過闡述地方政府可流動資產(chǎn)和地方政府債券的概念和理論,并跟據(jù)地方政府債券的特殊性,對影響地方政府債券信用風(fēng)險的因素進(jìn)行分析,進(jìn)一步探討地方政府可流動資產(chǎn)對債券信用風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑,獲得地方政府可流動資產(chǎn)與其債券信用風(fēng)險之間存在相關(guān)性的基本認(rèn)識。其次,根據(jù)改進(jìn)的KMV模型,測算地方政府債務(wù)違約概率,得出地方政府發(fā)生違約的原因在于可償還資產(chǎn)和債務(wù)規(guī)模兩方面,在分析地方政府可償資金的基礎(chǔ)上,探討可流動資產(chǎn)影響債券信用風(fēng)險的路徑,利用時間序列模型預(yù)測可流動資產(chǎn)的趨勢,在此基礎(chǔ)上構(gòu)建影響政府債券信用風(fēng)險因素的模型,從宏觀環(huán)境、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、債券自身、可流動資產(chǎn)四方面選取測度地方政府債務(wù)風(fēng)險的具體指標(biāo)。最后,通過實證的分析,將地方政府可流動資產(chǎn)對債券信用風(fēng)險的覆蓋程度進(jìn)行多元回歸模型構(gòu)建,利用城投債券的相關(guān)數(shù)據(jù),以信用利差衡量債券的信用風(fēng)險,確立以地方政府可流動資產(chǎn)為關(guān)鍵解釋變量,將宏觀環(huán)境因素、區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素、債券自身因素分別帶入到模型中,依次進(jìn)行回歸研究,得出地方政府可流動資產(chǎn)對其債券信用風(fēng)險具有明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。據(jù)此從地方政府資產(chǎn)負(fù)債層面和監(jiān)管層面提出相關(guān)的政策建議,以期促進(jìn)我國地方政府債券市場的健康有序發(fā)展。
【圖文】：

燕山大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位論文表 2-2 一般責(zé)任債券與收益率債券比較債券類別 償債來源 發(fā)行條件 信用狀況般責(zé)任債券neral ObligationBonds)政府稅收 相對嚴(yán)格 高收益類債券evenue Bonds)項目收益 相對寬松 較高2)根據(jù)債券的期限，可以分為短期債券、中期債券和長期債券，短期指 1 年債券，中期指 1 年到 10 年的債券，長期指 10 年以上的債券。圖 2-1 所示，所發(fā)行的地方政府債券以中期為主，并且各省之間的差異不明顯。

金融工具發(fā)行圖
【學(xué)位授予單位】：燕山大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F812.5

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本文編號：2615123