【摘要】：證券市場發(fā)展影響因素分析一直都是業(yè)內(nèi)和學界的一個關注焦點，然而從現(xiàn)有文獻分析來看很少有將美元指數(shù)納入分析視野的分析方法。本文從美元指數(shù)的歷史變化趨勢角度進行考察，發(fā)現(xiàn)美元指數(shù)的走勢與上證指數(shù)數(shù)據(jù)變化有著一些特定的聯(lián)系，甚至漲跌的時間周期也相對應。這種時間上的對應是一種巧合還是經(jīng)濟規(guī)律的必然？兩者是否存在聯(lián)系？如果存在這種聯(lián)系，對中國政府進行經(jīng)濟決策有什么影響？為了回答這些疑問，本文摘取上證指數(shù)與美元指數(shù)20年來的日數(shù)據(jù)，以此為樣本對兩者的聯(lián)動關系進行了研究與分析。 本文首先論述了在全球金融危機和歐美債務危機的背景下研究美元指數(shù)與上證指數(shù)的聯(lián)動關系的意義，搜集并綜述了至今為止國內(nèi)外相關研究主題的文獻。這些文獻指出了匯率與指數(shù)相互影響的傳導途徑主要有兩種，其一是匯率決定的流量導向模型，其二是股票導向模型，兩個模型分別就兩者變動的因果關系給出了相應的解釋。為了驗證上述范式分析結(jié)論，本文將采用計量經(jīng)濟學的方法對美元指數(shù)與上證指數(shù)樣本數(shù)據(jù)進行實證分析。 其次，本文運用Johansen協(xié)整檢驗、Granger因果檢驗、向量誤差修正模型等計量方法,分析了美元指數(shù)與上證指數(shù)的影響方向以及影響程度。實證結(jié)果表明，將自1994年以來的整個時間段以2005年實行“7.21”匯改為標志將其分為兩個時期，兩者在這兩個時期之間分別存在獨立的協(xié)整關系，即長期均衡關系。通過對2005年7月份以后的數(shù)據(jù)分析，又發(fā)現(xiàn)美元指數(shù)是上證指數(shù)的單向Granger因，這種關系有逐漸加強的趨勢。 最后，針對上述研究結(jié)論，本文嘗試從促進中國股市與匯市健康發(fā)展方面提出了相應的對策建議，這些對策建議主要包括如下幾個方面：制定匯率政策要堅持獨立性，保持適度寬松的貨幣政策，鼓勵對外投資并有選擇性的擴大進口，中國證券市場要進一步規(guī)范化，促進外匯儲備的多元化。
【圖文】：

3 美元指數(shù)與上證指數(shù)聯(lián)動關系實證分析量選取及數(shù)據(jù)獲得）美元指數(shù)數(shù)據(jù) 1973 年美元指數(shù)誕生以來，在 1980 年至今經(jīng)歷了兩個大的周985 年間，美元處于上升狀態(tài)，在 1985 年美元指數(shù)更是高達 141。經(jīng)過美元開始貶值，由此開始了之后近十年的中地位震蕩，直到 1995 年開始新一輪的上升趨勢，啟動又一輪周期，一直到 2002 年達到頂峰 1次一路貶值，在 2007 年爆發(fā)金融危機后，美元資產(chǎn)被作為避險資產(chǎn)受捧，此時美元指數(shù)才稍有回升，然而，危機過后，08 年至今，美元指降通道中。其走勢圖如下圖 3.1 所示

（2）股價水平數(shù)據(jù)上證指數(shù)（SSI），即“上海證券綜合指數(shù)”，它是上海證券交易所（SSE）編制的，上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍，以發(fā)行量為權(quán)數(shù)綜合計算的數(shù)。由于上證指數(shù)能代表證券市場整體價格的變動，從而在一定的程度上能夠反映國股市的的總體走勢，因而本文選擇上證指數(shù)作為股價代表。上證指數(shù)伴隨著上證券交易所在 1990 年 12 月 19 日的成立而誕生，當日開盤點數(shù)為 96.05，之后股進入上漲通道，于 2001 年 6 月 14 日達到 2245.44 點，但是同年 6 月股市卻進入了降通道，進入長期的熊市行情，，一直到 2005 年 6 月 6 日止于 998.23 點；自 2005 6 月起進入了新的一輪強勁反彈，一路上漲直到 2007 年 10 月 16 日達到 6124.04高點。之后啟動了又一輪的下跌趨勢，直到 2008 年 10 月 14 日的 1728.792 點，之一直處于中位震蕩狀態(tài)。其走勢圖如下圖 3.2 所示。
【學位授予單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F837.12;F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2607026