發(fā)布時(shí)間：2024-05-18 13:24

　　隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展日益規(guī)范化、市場(chǎng)規(guī)模越來越大以及資本市場(chǎng)體系的逐漸完善,在2010年4月16日,我國(guó)推出第一只股指期貨滬深300指數(shù)期貨。有市場(chǎng)交易,就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn),隨著全球化的加快使金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也越來越受到人們的關(guān)注。在金融風(fēng)險(xiǎn)管理這一塊,VaR作為全球公認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)度量工具,其受到各國(guó)金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可和廣泛的使用。VaR的計(jì)算有著許多方法,分位數(shù)方法就是其中一種好用穩(wěn)健的回歸方法,尤其是針對(duì)金融數(shù)據(jù)尖峰厚尾的特性,分位數(shù)回歸效果更佳。本文選取了2015年8月31日到2020年12月31的滬深300股指期貨合(IF)、中證500股指期貨(IC)和和上證50股指期貨(IH)三支期貨作為研究對(duì)象。通過對(duì)研究對(duì)象的對(duì)數(shù)收益率進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)描述,得出三組數(shù)據(jù)序列都呈現(xiàn)右偏性,有著“尖峰厚尾”的分布特性。但同時(shí)我國(guó)股指期貨市場(chǎng)三個(gè)指數(shù)期貨之間也存差別,因?yàn)槿齻�(gè)股指期貨的市場(chǎng)體量不同,選取的股票所代表的上市企業(yè)的行業(yè),市值都不相同,才產(chǎn)生了最后分析結(jié)果的差異性。接著使用分位數(shù)回歸模型計(jì)算期貨市場(chǎng)VaR,并用似然比檢驗(yàn)對(duì)模型進(jìn)行評(píng)價(jià),LR值接近于0,模型表現(xiàn)效果很好。其中QR-GARCH(1,1)比起QR-...

【文章頁數(shù)】：76 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖5-2滬深300股指期貨合（IF）的對(duì)數(shù)收益率圖

基于分位數(shù)回歸模型對(duì)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分析42圖5-2滬深300股指期貨合（IF）的對(duì)數(shù)收益率圖圖5-3上證50股指期貨（IH）收益率

圖5-3上證50股指期貨（IH）收益率

基于分位數(shù)回歸模型對(duì)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分析42圖5-2滬深300股指期貨合（IF）的對(duì)數(shù)收益率圖圖5-3上證50股指期貨（IH）收益率

圖5-4IC中證500股指期貨VaR序列與收益序列的疊加圖

基于分位數(shù)回歸模型對(duì)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分析50如下結(jié)論。收益率的大部分都會(huì)包含在VaR內(nèi)，這很明顯的表現(xiàn)了分位數(shù)回歸在計(jì)算VaR的過程中比較合理。QR-GARCH(1,1)模型對(duì)三個(gè)指數(shù)期貨板塊的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算的圖形平滑程度為IC>IF>IH。最后下一小節(jié)，我們利用Kupiec似....

圖5-5IF滬深300股指期貨VaR序列與收益序列的疊加圖

基于分位數(shù)回歸模型對(duì)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分析51圖5-5IF滬深300股指期貨VaR序列與收益序列的疊加圖圖5-6IH上證50股指期貨VaR序列與收益序列的疊加圖

本文編號(hào)：3976993